菜籽类周报：菜籽交投清淡,粕油窄幅震荡

上海中期期货研究所 2013年9月23日 星期一 免责声明： 上海中期研发品种菜籽类日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 1 - 菜籽交投清淡，粕油窄幅震荡 ——菜籽类周报（2013年9月16日-2013年9月20日） 邓宁宁 021-62034218*133 dengningning@shcifco.com Z0001831 菜粕1401主力合约日K线图 资料来源：文华财经 菜籽主力1309日K线图 菜油主力1401日K线图 农产品研发团队 见惊雷 Z0001826 021-62034253 jianjinglei@shcifco.com 邓宁宁 Z0001831 021-62034218*133 dengningning@shcifco.com 关斌 Z0001340 0411-84807077 guanxiangfeng@shcifco.com 经琢成 021-52919277 jingzhuocheng@shcifco.com 朱罡 021-62034218*833 zhugang@shcifco.com 高彬 021-62034218*143 gaobin@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种菜籽类日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - 资料来源：文华财经  行情回顾 上周，菜籽期价维持在5100点政策性支撑位附近震荡整理，交投清淡，观望为主；菜粕主力1401合约承压2400点阻力位弱势震荡，周跌幅1.41%，收于2384元/吨；菜油主力1401合约跌至7500点窄幅震荡整理，周跌幅0.92%，收于7510元/吨。  市场因素分析 菜籽类供需紧平衡格局 2013/14年度全球油菜籽产量较8月份略有调增0.08%至6649万吨，期末库存预估略提高至363万吨，高于前一年度的288万吨。加拿大、欧盟主产区库存消费比均有提高，因供不足需仅中国略有下降，全球油菜籽库存消费比也略有上升，利于增加国际菜籽类品种的出口流通量。因此，全球菜油、菜粕的供应紧平衡转向宽松，菜油期末库存预估略有上调至323万吨，菜粕期末库存预估上调至40万吨。 国内方面，2013/14年度国产油菜籽产需缺口在260万吨，加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估略调高至1018.7万吨，基本持平于1018.7万吨的消费预估量；菜油总产量预估略调高至576.1万吨，仍低于657.5万吨的消费预估量。进口油菜籽的增加，缓解了国内菜粕供应偏紧的格局。但因国产菜油部分在国储库中，因此商业库存供应仍偏紧张。 菜籽收购尾期，价格稳定为主 国产菜籽货源不多，收购接近尾声，价格坚挺。江苏、安徽、湖北等地区油厂挂牌收购价集中在2.55-2.60元/斤左右，水杂13-14%，含油36-37%，收购难度较大。 油粕走势分化，菜粕挺价为主 菜粕现货报价整体稳定，湖北、安徽、江苏国产菜粕现货报价维持在3250-3350元/吨左右，货源普遍紧张；福建加籽粕报价3280元/吨；广东东莞国产加籽粕10月20日-11月20日合同报3020元/吨，12月15日-12月30日报价2650元/吨；广西南宁地区贸易商加籽粕报价3270元/吨。 菜油现货报价稳定，成交可议。江苏、安徽、湖北地区陈菜油报8700-8900元/吨，国产新菜油报价偏高集中在9800-10000元/吨。福建地区报价8000元/吨。张家港毛菜油8300元/吨，9月船期进口菜油成本8300元/吨左右。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种菜籽类日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 因国内菜籽主要进口国加拿大菜籽丰产，且天气状况良好，将加速收割进程。随着国内菜籽进口量的增加，国内菜粕、菜油后续供应将增加，油粕期价均呈现远月贴水的格局。 图1：近月船期进口油菜籽到港完税成本（单位：元/吨） 资料来源：上海中期  操作策略 国内菜籽期市交投清淡，观望为主；油粕承压进口菜籽成本偏低影响，均呈现远期贴水格局。技术上，菜粕主力1401合约下探2346点后，止跌震荡，空单轻仓持有，止损位2400点；菜油主力1401合约在7500点位震荡整理，短空轻仓持有，止损位7550点。 （上海中期期货研究所 邓宁宁）