电气设备与新能源行业：海上风电加速，或将超预期完成十三五规划

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 电气设备与新能源行业 ) 专题研究/深度报告 海上风电加速，或将超预期完成十三五规划 深度研究报告/电力设备与新能源行业 2017年10月24日 报告摘要：  海上风电或将超预期完成十三五规划目标 根据国家能源局发布的《风电发展“十三五”规划》，其中明确了2016年至2020年中国风电发展的总量目标：到2020年底海上风电并网装机容量达到5GW以上。按照现有的各省海上风电项目规划，考虑到近期海上风电建设加速，我们预计最终将超额完成十三五规划的5GW海上风电累计并网目标，海上风电市场复合增速超过40%。  设备、技术成熟推动海上风电爆发 目前海上风电设备、技术逐步成熟，各大风机厂商针对海上风电特点陆续推出新机型，相关海上风电叶片、轴承等产业链不断完善，海上风电吊装技术不断成熟，目前已近爆发临界点，预计随着规划逐步落地，设备、技术成熟推动海上风电爆发。  欧洲装机量持续增长，海上风电经济性可行 根据欧洲风能协会统计，目前欧洲海上风电装机容量约12.6GW，预计到2030年，欧洲海上风电装机容量将达到64-86GW（不同的情景预测值不同），届时将占欧洲电力需求的7%-11%，而成本下降到54欧元/兆瓦时（约合0.42元/千瓦时），将极具有经济性，欧洲市场发展给国内发展海上风电指明方向。  国内央企运营商开始战略布局海上风电 国内央企运营商开始战略布局海上风电，日前三峡集团表示将新能源业务作为第二主业，特别是将海上风电作为新能源业务的战略核心进行布局。其他央企如国电投也将积极推进海上风电安装，我们预计国内随着央企加大布局，海上风电市场将启动。  投资建议：推荐海上风电设备厂商 预计十三五期间海上风电开工规模将超10GW，将至少带动1000亿新增设备市场，推荐海上风电整机龙头金风科技，风电塔筒天顺风能，塔筒+海上施工泰胜风能。  风险提示： 海上风电装机不及预期 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：黄彤 执业证号： S0100513080003 电话： （021）60876721 邮箱： huangtong@mszq.com 分析师：杨睿 执业证号： S0100517080002 电话： （010）85127957 邮箱： yangrui_yjy@mszq.com 相关研究 执业证号： S0100116080083 《民生电新行业研究_行业动态：新能源消纳同比改善，关注特高压送电进度》 专题报告/电力设备新能源行业 。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、海上风电或将超预期完成十三五规划目标 ................................................................................................................... 3 1、能源局十三五规划定调海上风电，其他部委政策不断 ....................................................................................................... 3 2、地方规划积极完成，助推5GW目标或提前完成 ................................................................................................................ 4 二、设备、技术成熟推动海上风电爆发 ............................................................................................................................... 4 1、适合海上风电新产品、新技术陆续推出 ............................................................................................................................... 4 2、海上风电安装成本逐步下降 ................................................................................................................................................... 5 三、欧洲装机量持续增长，海上风电经济性可行 ............................................................................................................... 6 1、欧洲未来海上风电成为主要发电来源之一 ........................................................................................................................... 6 2、从欧洲市场看海上风电成本下降可期、经济性明显 ........................................................................................................... 7 四、国内央企运营商开始战略布局海上风电 ....................................................................................................................... 7 1、三峡新能源海上风电作为新能源业务的战略核心进行布局 ............................................................................................... 7 2、其他央企积极推进海上风电落地 ........................................................................................................................................... 8 五、推荐海上风电设备厂商 ................................................................................................................................................... 8 六、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 9 插图目录 ................................................................................................................................................................................. 10 表格目录 ................................................................................................................................................................................. 10 专题报告/电力设备新能源行业 。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、海上风电或将超预期完成十三五规划目标 1、能源局十三五规划定调海上风电，其他部委政策不断 根据能源局2016年11月《风电发展“十三五”规划》，到 2020 年，全国海上风电开工建设规模达到 1000 万千瓦，力争累计并网容量达到 500 万千瓦以上。 完善海上风电产业政策。开展海上风能资源勘测和评价，完善沿海各省（区、市）海上风电发展规划。加快海上风电项目建设进度，鼓励沿海各省（区、市）和主要开发企业建设海上风电示范项目。规范精简项目核准手续，完善海上风电价格政策。加强标准和规程制定、设备检测认证、信息监测工作，形成覆盖全产业链的成熟的设备制造和建设施工技术标准体系。 图1：国内海上风电装机量逐步提升（万千瓦） 资料来源：GWEC、民生证券研究院 2016年12月发改委下发《国家发展改革委关于调整光伏发电、陆上风电标杆上网电价的通知》，其中海上风电价格不下调。对非招标的海上风电项目，区分近海风电和潮间带风电两种类型确定上网电价。近海风电项目标杆上网电价为每千瓦时0.85元，潮间带风电项目标杆上网电价为每千瓦时0.75元。海上风电上网电价在当地燃煤机组标杆上网电价（含脱硫、脱硝、除尘电价）以内的部分，由当地省级电网结算；高出部分通过国家可再生能源发展基金予以补贴。 2017年1月，国家能源局、国家海洋局印发《海上风电开发建设管理办法》的通知，进一步规范海上风电项目开发建设管理，促进海上风电有序开发、规范建设和持续发展。 2017年5月，国家发改委、国家海洋局近日联合发布《全国海洋经济发展“十三五”规划》。规划指出，要加强5兆瓦、6兆瓦及以上大功率海上风电设备研制，突破离岸变电站、海底电缆输电关键技术，延伸储能装置、智能电网等海上风电配套产业，因地制宜、合理布局海上风电产业，鼓励在深远海建设离岸式海上风电场，调整风电并网政策，健全海上风电产业技术标准体系和用海标准。 专题报告/电力设备新能源行业 。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 2、地方规划积极完成，助推5GW目标或提前完成 根据能源局十三五规划，重点推动江苏、浙江、福建