证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2017年第31周（7.24 -7.28）: “可再生能源十三五规划实施”出台 光伏迎重大利好 摘要 上周，2017年7月第4个交易周2017年7月24日到7月28日，市场本周接续6月底连续第6周上扬，至7月28日上证指数收报3253.24点。各个板块中传媒与计算机领涨，28个板块大多上扬。上证综指上涨0.47%，电气板块上涨1.72%，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘1.25个百分点。子行业中上涨幅度较大有光伏设备和火电设备，下跌幅度较大的是其它电源设备和综合电力设备商。 在电力行业方面，有1个消息值得我们关注，国家发改委和国家能源局召开电改吹风会。重点内容就是我国将开展首批电力现货市场建设试点，意在加快探索建立市场化的电力电量平衡机制。这些都代表着我国的电力市场化改革又下一程，特别是时间表的确定，有利于我国加快这一电力市场化进程。后续投资者还是要长期关注此类综合性售电公司等相关平台 在新能源领域，我们注意到本周有一个重大消息：国家能源局在7月28号时正式发布了《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》，这个可以说给中国的光伏产业吃了一颗定心丸。为什么这么说呢？这里有一个很容易被人忽略过去的重要细节，在这次正式的“可再生能源十三五规划指导意见”的附件中2017-2020的要求光伏装机规模跟原来的2016年的《太阳能发展“十三五”规划》有了巨大的变化：将原定的到2020年底光伏发电装机105GW，调整为2017-2020年光伏要新增建设规模4年共计86.5GW。换句话说，在现有基础装机规模加上新增再加上其它目标增量，等于到2020年光伏发电装机至少要达到200GW以上。同时我们要提醒投资者，随着光伏装机目标大幅提升带来还有更加巨大的的补贴缺口、弃风弃光问题进一步严重。那么提醒投资者还是需要长期谨慎乐观关注光伏产业里分布式光伏，有自己自有先进技术的光伏企业，以及及早布局光伏产业链上下游的相关龙头企业。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2017.07.31 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：夏正洲 SAC 执业证书编号： S0790514060001 Email: xiazhengzhou@kysec.cn 联系电话：029-88447618 联系人： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 6 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2017年7月第4个交易周2017年7月24日到7月28日，市场本周接续6月底连续第6周上扬，至7月28日上证指数收报3253.24点。各个板块中传媒与计算机领涨，28个板块大多上扬。期间，上证综指上涨0.47%，电气板块上涨1.72%，在28个申万一级子行业中排名第8，涨跌幅处于一级行业上游，表现不错，跑赢大盘1.25个百分点。同期沪深300指数下跌0.18%，创业板指上涨2.60%，收1734.07点。申万三级子行业中上涨幅度较大有光伏设备和火电设备，下跌幅度较大的是其它电源设备和综合电力设备商。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 -2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.0000传媒(申万) 计算机(申万) 有色金属(申万) 综合(申万) 食品饮料(申万) 化工(申万) 休闲服务(申万) 电气设备(申万) 国防军工(申万) 商业贸易(申万) 农林牧渔(申万) 银行(申万) 机械设备(申万) 纺织服装(申万) 钢铁(申万) 通信(申万) 电子(申万) 交通运输(申万) 公用事业(申万) 轻工制造(申万) 医药生物(申万) 房地产(申万) 汽车(申万) 建筑材料(申万) 非银金融(申万) 家用电器(申万) 建筑装饰(申万) 采掘(申万) 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 300069.SZ 金利华电 11.5596 002255.SZ 海陆重工 -9.5028 300222.SZ 科大智能 10.8745 300477.SZ 合纵科技 -9.5023 002364.SZ 中恒电气 10.7056 600110.SH 诺德股份 -4.7649 002227.SZ 奥特迅 10.0236 002112.SZ 三变科技 -4.5509 300141.SZ 和顺电气 9.5194 603618.SH 杭电股份 -3.6260 601558.SH *ST锐电 9.0278 600112.SH 天成控股 -3.5817 300274.SZ 阳光电源 8.5125 002028.SZ 思源电气 -3.5583 300316.SZ 晶盛机电 8.5057 601727.SH 上海电气 -3.3582 300120.SZ 经纬电材 8.0169 300372.SZ 欣泰退 -3.3520 000591.SZ 太阳能 7.7947 000585.SZ 东北电气 -2.5316 资料来源：wind，开源证券研究所 -3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.0000 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 12 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1） 《世界能源投资报告》：电力成为全球能源投资最大行业 经济日报讯 记者徐惠喜报道：国际能源机构（IEA）日前发布的《世界能源投资报告》显示，2016年全球能源投资总额约为1.7万亿美元，扣除物价因素比上年减少12%，占全球GDP的2.2%。电力行业首次超过化石燃料供应行业，成为能源投资最大的行业。 电网和储能投资继续保持稳定增长势头。去年该领域的投资达到创纪录的2770亿美元，其中30%源于中国配电系统投资。印度和东南亚国家的电网处于快速扩建阶段，投资额占全球15%。在美国（占总投资的17%）和欧洲（占13%），投资置换老化的输配电资产所占比例正在提高。IEA认为，全球电网正处于现代化改革阶段，并从单纯的输电业务向一体化数据和服务平台转型。 （2）光伏行业经济效益现分化 经济参考报消息，比往年来得要晚的630抢装潮，带动了今年上半年光伏业整体向好。统计数据显示，在已经披露半年报业绩预告的27家光伏上市公司中，六成业绩同比预增。但值得注意的是，光伏业内经济效益呈现分化趋势，中国光伏行业协会透露，仍有20%以上的企业呈现亏损状态。业内人士认为，领跑者计划、扶贫项目、分布式市场、海外市场等需求都会落在三季度，下半年光伏市场不太可能出现去年的断崖式暴跌，但也不能盲目乐观。不过，光伏业内经济效益呈现出分化趋势。从产业链各环节看，盈利能力呈现从上往下递减趋势，硅料环节最强，组件环节稍弱(上游价格高以及代工等部分消减组件盈利能力)。从具体产品看也呈现分化趋势，如单晶硅片、高效电池片、高效组件等市场需求显著提升。 （3）上半年弃风弃光现象大幅好转 中国证券网讯,受益于政策持续支持和特高压建设提速，困扰新能源行业发展多年的弃风弃光现象正明显好转。国家能源局7月21日透露，上半年弃风率、弃光率分别下降了7个百分点和4.5个百分点。“今年以来，国家能源局出台的包括优化新能源开发建设等一系列政策收效良好，弃风弃光现象加速改善，并将持续减少，这将有望带动风电、光伏行业迎来反转拐点。在此情况下，上述行业中一批优秀企业有望快速恢复产能利用，实现业绩快速抬升。” （4）电力市场化改革又有新突破 我国将开展首批电力现货市场建设试点 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 12 国家发改委、国家能源局近日举行的电力体制改革吹风会传出信息：我国将开展首批电力现货市场建设试点，意在加快探索建立市场化的电力电量平衡机制。华北电力大学能源互联网研究中心主任曾鸣接受上证报记者采访时认为，开展电力现货市场建设试点意味着在时间轴上电力交易品种进一步完善。会议还提出下一步将总结一些地方放开配售电业务的经验，树立一批成功的售电公司典型，表明参与电力市场交易的竞争主体更多了，售电侧也在进一步放开。“建立电力现货市场意义重大，有利于通过市场机制发现电力价格，有利于资源优化配置，有利于促进可再生能源消纳。目前国内电力供应总体宽松，具备多方面推进电力现货市场建设的良好条件。”国家能源局法制和体制改革司司长梁昌新表示，将在2018年底前启动现货交易试点，选择部分区域和省开展电力现货市场建设试点，研究建立以中长期交易规避风险、以现货交易发现价格的电力市场体系。记者另悉，国家发改委7月26日将召开新闻发布会，介绍输配电价改革及价格市场化程度测算有关情况。第3批14个省级电网输配电价核定工作已基本完成，近期将由各省级价格主管部门向社会公布。截至目前，已批复输配电价水平的第1批、第2批共18个省级电网及深圳电网，累计核减电网准许收入300多亿元，降价空间全部用于降低工商业电价水平。 （5）国家电网公司公布2017年上半年成绩 上半年，国家电网公司各交易中心累计注册生效和公示售电公司1300余家。1～6月，公司经营区域内市场交易电量4356亿千瓦时，大幅增长69%。市场交易电量中