电力设备与新能源行业周报：可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储 ——电力设备与新能源行业周报 2016年12月26日 看好/维持 电力设备与新能源 周度报告 周报摘要： 本周市场回顾：上周电力设备行业板块上涨0.02%，同期沪深300指数下跌0.012%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢 0.01个百分点。从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨跌幅在中信29个板块中位列第16，总体表现相对偏弱。 从估值来看，整个行业估值经历了一定幅度的调整，电力设备行业整体估值依然处于历史中位，保持在55倍水平，估值正趋于合理。其中光伏发电指数上涨0.82%，风电指数下跌0.71%，核电指数不变，一次设备指数上升0.07%，二次设备指数上升0.03%。股价涨幅前五的分别为易事特、佳电股份、中来股份、华仪电气、中恒电气。股价跌幅前五名分别为宝光股份、通合科技、摩恩电气、九洲电气、远程电缆。 本周行业热点：  光热：太阳能发展“十三五”规划印发 光热发电重要地位凸显。《规划》指出，“十三五”将是太阳能产业发展的关键时期，基本任务是产业升级、降低成本、扩大应用，实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展，成为实现2020年和2030年非化石能源分别占一次能源消费比重15%和20%目标的重要力量。  新能源汽车：国务院再申大幅提升新能源车比例要求 十三五新兴产业规划发布。在这份规划中再一次明确了新能源汽车、新能源和节能环保等绿色低碳产业的战略地位。要求大幅提升新能源汽车和新能源的应用比例，全面推进高效节能、先进环保和资源循环利用产业体系建设，推动新能源汽车、新能源和节能环保等绿色低碳产业成为支柱产业，到2020年，产值规模达到10万亿元以上。  核电：电力发展“十三五”规划指出，推进沿海核电建设。规划指出，建成三门、海阳AP1000 自主化依托项目，建设福建福清、广西防城港“华龙一号”示范工程。开工建设CAP1400示范工程等一批新的沿海核电工程。深入开展内陆核电研究论证和前期准备工作。认真做好核电厂址资源保护工作。 投资策略及重点推荐：动力电池方面，我们继续看好收购绿伟锂能布局动力锂电的澳洋顺昌。电改方面，配售电主体政策落地，全国增量配电网项目投资加速起跑，建议关注拥有配电网存量资产的国网系企业，推荐国电南瑞、臵信电气，同时推荐深耕园区配电增值服务并具备异地扩张实力的中恒电气。储能方面，持续看好龙头南都电源，公司铅碳电池储能电站经济性突显，市场空间巨大。光热方面，持续看好首航节能，公司400亿完善光热布局，行业龙头地位稳固。 风险提示：推广不达预期。 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 联系人： 史鑫 010-60554044 shixin@dxzq.net.cn 王革 010-66554043 wangge@dxzq.net.cn 林劼 010-66554034 linjie_@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 133 4.41% 重点公司家数 - - 行业市值 16571.55亿元 2.99% 流通市值 11604.97亿元 2.99% 行业平均市盈率 50.97 / 市场平均市盈率 21.36 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 1、《电力设备与新能源行业报告：降补促成长，掘金分储配》2016-12-22 2、《电力设备与新能源行业报告：征求意见稿发布，动力电池回收利用再提速》2016-12-02 3、《电力设备与新能源行业报告：动力电池门槛抬高，行业将掀整合浪潮》2016-11-23 -32.6%-12.6%7.4%12-2 82-284-286-288-2810-2 8沪深300 电力设备 P2 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 本周行业热点 国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》：规划指出，加快发展先进核电、高效光电光热、大型风电、高效储能、分布式能源等，加速提升新能源产品经济性，加快构建适应新能源高比例发展的电力体制机制、新型电网和创新支撑体系，促进多能互补和协同优化，引领能源生产与消费革命。到2020年，核电、风电、太阳能、生物质能等占能源消费总量比重达到8%以上，产业产值规模超过1.5万亿元，打造世界领先的新能源产业等。 国家发改委正式印发《电力发展“十三五”规划(2016-2020 年)》：规划作为我国“十三五”电力发展的行动纲领，是编制相关专项规划的指导文件，是布局重大电力项目的重要依据。未来五年电力发展的基本原则是，“统筹兼顾、协调发展，清洁低碳、绿色发展，优化布局、安全发展，智能高效、创新发展，深化改革、开放发展，保障民生、共享发展”。规划从供应能力、电源结构、电网发展、综合调节能力、节能减排、民生用电保障、科技装备发展、电力体制改革8个方面绘制了电力发展的“十三五”蓝图，“十三五”电力工业投资规模达到7.17万亿元;其中电源投资3.83万亿元，电网投资3.34万亿元。 国家发改委发布《可再生能源发展“十三五”规划》：规划中涉及光伏产业的内容包括，到2020年底，全国太阳能发电并网装机确保实现1.1亿千瓦以上。规划要求全面推进分布式光伏和“光伏+”综合利用工程，有序推进大型光伏电站建设，因地制宜推进太阳能热发电示范工程建设，大力推广太阳能热利用的多元化发展，积极推进光伏扶贫工程。 2. 投资策略及重点推荐 本周我们看好电力设备与新能源以下板块：  新能源汽车方面：国务院再申大幅提升新能源车比例的要求，要求大幅提升系能源汽车和新能源的应用比例，全面推进高效节能、先进环保和资源循环利用产业体系建设，推动新能源汽车、新能源和节能环保等绿色低碳产业成为支柱产业，到2020年，产值规模达到10万亿元以上。  风能方面：国家发改委：“十三五”风电新增投产0.79亿千瓦以上 中东南部占一半规模。对于低风速区的开发符合当前改善弃风限电、促进消纳的基本规划方向，实行就地消纳，提高能源使用效率。就有较强的低速风区塔架生产能力的厂家有较强优势。具体标的推荐天顺风能。  光热方面：太阳能发展“十三五”规划印发 光热发电重要地位凸显。《规划》指出，“十三五”将是太阳能产业发展的关键时期，基本任务是产业升级、降低成本、扩大应用，实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展，成为实现2020年和2030年非化石能源分别占一次能源消费比重15%和20%目标的重要力量。具体标的推荐首航节能。 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES上周推荐的投资组合收益率为0.69%，跑赢电力设备行业指数0.43个百分点。在不考虑停牌公司的前提下，我们本周推荐投资组合如下： 表1：本周推荐投资组合 公司 权重 新海宜 20% 天顺风能 20% 首航节能 20% 南都电源 20% 澳洋顺昌 20% 资料来源：东兴证券研究所 3. 市场回顾 截止12月23日收盘，上周电力设备行业板块上涨0.022%，同期沪深300指数下跌0.0115%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢 0.014个百分点。 图1：电力设备行业指数vs沪深300指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨跌幅在中信29个板块中位01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000电力设备(中信) 沪深300 P4 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES列第16，总体表现相对偏弱。 图2：各板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从估值来看，整个行业估值经历了一定幅度的调整，电力设备行业整体估值依然处于历史中位，保持在55倍水平，估值正趋于合理。 图3：电力设备行业估值水平 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从子板块方面来看，其中光伏发电指数上涨0.82%，风电指数下跌0.71%，核电指数(7)(6)(5)(4)(3)(2)(1)0123石油石化(中信) 有色金属(中信) 钢铁(中信) 建筑(中信) 轻工制造(中信) 电力设备(中信) 汽车(中信) 餐饮旅游(中信) 纺织服装(中信) 食品饮料(中信) 银行(中信) 房地产(中信) 电子元器件(中信) 计算机(中信) 综合(中信) 0.0002000.0004000.0006000.0008000.00010000.00012000.00014000.000电力设备(中信) CI005011.WI 收盘价 86.4X71.0X55.6X40.2X 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES不变，一次设备指数上升0.07%，二次设备指数上升0.03%。 图4：子板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 股价涨幅前五的分别为易事特、佳电股份、中来股份、华仪电气、中恒电气。股价跌幅前五名分别为宝光股份、通合科技、摩恩电气、九洲电气、远程电缆。 图5：行业涨跌幅前十名公司 资料来源：Wind，东兴证券研究所 (0.4)(0.2)0.00.20.40.60.81.0一次设备(中信) 二次设备(中信) 风电(中信) 核电(中信) 光伏(中信) 电站设备III(中信) 子版块涨跌幅 45.56% 14.82% 9.30% 7.91% 2.61% -25.81% -20.36% -13.17% -11.50% -10.24% -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%易事特 佳电股份 中来股份 华仪电气 中恒电气 宝光股份 通合科技 摩恩电气 九洲电气 远程电缆 P6 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：可再生能源“十三五”发展规划意见稿出台，新能源板块关注风光储 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES4. 行业数据 图 6:硅料价格走势 图 7:硅片价格走势 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 图 8:电池片价格走势 图 9:组件价格走势 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 8595105115125135145155101214161820222015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-11进口原生多晶硅（元/kg） 国产多晶硅价格（元/kg） 3456789六寸半单晶硅片（元/片） 六寸半多晶硅片（元/片） 1.62.12.63.13.64.14.65.15.66.16.67.1125单晶硅电池片（元/W) 156单晶硅电池片价格（元/W) 156多晶硅电池片价格（元/W) 3.03.23.43.63.84.04.24.44.62014-12-202015-04