医药生物行业周报：药企并购小高峰或已出现，但创新研发仍是主旋律

[Table_Title] 医药生物行业周报 药企并购小高峰或已出现，但创新研发仍是主旋律 2017 年 10 月 30 日 [Table_Summary]  上周医药生物行业上涨1.96%，上证指数上涨1.13%,沪深300指数上涨2.42%，创业板指上涨0.85%。医药生物各子行业中除了医疗器械微幅下跌之外其余各子行业全部上涨。2017年初至今涨跌幅排行中，医药生物排第10位，涨幅10.63%。  10月25日，众生药业发布公告称， 拟使用自有资金4.2亿元收购逸舒制药80%股权。本次收购完成后，逸舒制药成为众生药业的控股子公司。据悉，逸舒制药是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，逸舒制药已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有48项注册商标、21项专利。  10月27日，乐普医疗发布公告称，拟共使用自有资金5.4亿元，投资辽宁博鳌生物。据了解，博鳌生物主要产品集中在胰岛素领域。乐普医疗通过分次投资最终拥有博鳌生物75%股权，将进一步完善公司药品板块糖尿病领域的产品布局，实现公司在糖尿病领域的里程碑布局。  对发起并购的药企来说，由于创新药的研发周期长、资金投入大且承担较高的风险，因此大型药企会选择并购具有研发实力的小企业，不仅可以避免研发风险还可以拓宽产品线，迅速切入新领域。而对并购方来说，由于国家对医药行业监管力度日益加大，在医保控费、取消药品加成、“两票制”推行等大背景下，整个行业处于优胜劣汰的阶段，行业洗牌加速，行业集中度提升，小药企生存空间有限而往往被并购。所以，短期来看，并购对双方来说是互利共赢的。我们应该看到并购不是目的，而是提升自身研发能力的手段，所以，创新研发仍是药企获得长远发展的主旋律。近来利好政策频频出台，这些政策彰显了国家对创新研发的引导与重视，十分利好研发实力强劲的药企，进一步激发药企创新研发的积极性，看好恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）等相关标的。 【配置建议】  建议关注创新研发实力强劲药企。 【风险提示】  新药研发不及预期。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《实施健康中国战略，医药产业发展步入快车道》 2017.10.23 《药品生产场地变更新规，促进生产技术合理流动》 2017.10.20 《药品专利链接制度逐步完善，同时利好创新药企业和仿制药企业》 2017.10.16 《河南鼓励大药商设立省内分公司，小药商前景堪忧》 2017.10.09 《恩格列净获批在中国大陆上市，有望重构糖尿病药物市场格局》 2017.09.29 (0.08)0.040.160.280.400.5210/2712/272/274/276/278/2710/27医药生物沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 医药生物 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 医药生物行业周报 正文目录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 4 1.1. 医药生物板块上周市场表现 ............................................................................ 4 1.2. 各子行业市场表现 ............................................................................................ 4 1.3. 个股市场表现 .................................................................................................... 5 2. 行业动态 .............................................................................................................. 7 2.1. 行业资讯 ............................................................................................................ 7 2.2. 公司资讯 ............................................................................................................ 8 3. 本周观点 ............................................................................................................ 11 3.1.医药生物行业会议前瞻 .................................................................................... 11 3.2.行业研判 ............................................................................................................ 12 4. 行业重点关注公司 ............................................................................................ 12 5.风险提示 .............................................................................................................. 14 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 医药生物行业周报 图表目录 图表 1：医药生物行业和各指数上周市场涨跌幅对照 ........................................ 4 图表 2：医药生物各子行业今年以来涨跌幅 ........................................................ 4 图表 3：医药生物各子行业上周涨跌幅 ................................................................ 5 图表 4：医药生物行业今年以来个股涨幅排名前十 ............................................ 5 图表 5：医药生物行业今年以来个股跌幅排名前十 ............................................ 5 图表 6：医药生物行业上周个股涨幅排名前十 .................................................... 6 图表 7：医药生物行业上周个股跌幅排名前十 .................................................... 6 图表 8：医药生物行业会议前瞻 .......................................................................... 11 图表 9：行业重点关注公司 .................................................................................. 12 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 医药生物行业周报 1.行情回顾 1.1. 医药生物板块上周市场表现 上周医药生物行业上涨1.96%，在东方财富Choice终端27个一级行业指数涨幅排行榜中，医药生物排在第6位。同期，上证指数上涨1.13%,沪深300指数上涨2.42%，创业板指上涨0.85%，医药生物跑输同期沪深300指数，沪深300指数跑赢同期上证指数和创业板指。 图表 1：医药生物行业和各指数上周市场涨跌幅对照 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2. 各子行业市场表现 1.2.1. 医药生物各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来东方财富Choice终端医药生物行业的7个三级子行业中，化学原料药上涨1.86%，化学制剂上涨20.01%，中药上涨7.17%，生物制品上涨14.81%，医疗器械下跌1.71%，医药商业上涨16.15%，医疗服务上涨6.33%。 图表 2：医药生物各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%沪深300医药生物上证指数创业板指-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%化学制剂医药商业生物制品中药医疗服务化学原料药医疗器械 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 医药生物行业周报 1.2.2. 医药生物各子行业上周板块涨跌幅 上周东方财富Choice终端医药生物行业的7个三级子行业中，化学原料药上涨2.59%，医疗服务上涨1.78%，中药上涨2.02%，医药商业上涨1.41%，生物制品上涨2.42%，化学制剂上涨2.10%，