有色金属行业周报：继续看好有色板块短期表现

请务必阅读正文之后的重要声明部分 有色金属（8.12-8.16） 继续看好有色板块短期表现 评级：增持 前次： 增持 联系人 分析师 王瑞 笃慧 S0740510120023 021-20315119 021-20315133 wangrui@r.qlzq.com.cn duhui@r.qlzq.com.cn 2013年8月19日 一周投资要点  主要事件与观点：本周上证指数上涨0.79%，有色金属下跌0.05%，个股中业绩同比大幅上升的驰宏锌锗表现较好，周五由于意外事件导致稀土和小金属个股股价出现较大幅度回落。本周海外金属价格除金属锡前期涨幅过大出现回落外，其他品种延续上周的强势走势。国内期货市场也市场情绪影响，表现同样强于上周。国际贵金属黄金、白银涨幅喜人。周二印度公布的上调金银进口税并未波及到市场，国际黄金基金SPDR增持1789吨对价格影响较大。临近交割现货铜贴水收窄，下游采购谨慎，市场成交以中间商投机为主；现货铝市场表现平平，期货上涨并未提升成交，贸易商以观望为主，下游企业买货意愿弱；现货铅市场前期成交较为活跃，但随着电池生产企业下调产品价格将一定程度影响铅价持续反弹的动力；现货锌本周价格有所上涨，冶炼厂一改前期挺价的情况，出货相对积极，整体成交相对平稳。 投资策略：国内陆续公布的经济数据预示企稳回升迹象明显，加之目前有色股处于相对安全的底部，我们以为随着周一市场情绪可能还会受到周五事件影响，但我们仍继续看好有色板块短期表现。推荐关注随着国内运营商4G建设中对光纤光缆的招标叠加需求旺季带来的锗金属消费的提升有望促使价格持续走高—云南锗业。短期持续打击盗采、走私等，供给大幅收缩而获利的标的—包钢稀土。预期盈利逐步改善的中金岭南和锡业股份。可关注从事生产其柴油机催化剂的企业—贵研铂业，公司目前生产经营情况较好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准的提升；同时还可以关注短期盈利能力环比回升的企业—驰宏锌锗，公司随着配股资金到位，完成对集团资源的收购，公司短期盈利能力有望提升；新能源锂电池板块中的天齐锂业和赣锋锂业。  金属价格变化：国内金属交易所金属涨跌互现，铜铝铅锌主力合约环比变化2.21%，1.02%，4.26%和2.20%。LME3月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格环比变化1.72%，3.96%，3.19%，3.19%，-0.57%以及2.18%。COMEX金银铂钯主力合约分别环比变化4.48%，14.28%，1.80%和2.98%；国内期货黄金和白银环比变化3.32%和11.63%。国内小金属镁、氧化钕、金属钕价格继续上涨2.40%，2.39%和1.48%。欧洲战略小金属钴、铟、锑以及电解锰价格分别上涨0.72%，4.84%，1.00%和3.74%%。 金属库存变化：LME基本金属铜铝铅锌锡镍库存环比变化-1.75%，-0.45%，-4.19%，-1.01%，2.22% 有色金属 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 和1.03%。国内交易所同铝铅锌库存分别变化7.11%，-4.34%，-4.96%和-0.64%。  原材料价格变化：昆明地区25%铜精矿43500元/金属吨，上涨650元/吨；株洲地区50%品位锌精矿报价10500元/吨。 一周股价回顾  本周上证指数上涨0.79%，有色金属下跌0.05%。 图表1：股票指数涨跌统计 指数 本周 上周 周涨幅上证指数2068.452052.240.79%有色金属3445.583447.31-0.05%铝2761.322761.92-0.02%铜2042.932056.35-0.65%铅锌3520.463474.231.33%黄金6285.656130.002.54%小金属3914.353972.70-1.47%来源：齐鲁证券研究所  个股中常铝股份、驰宏锌锗和豫光金铅涨幅居前。 图表2：个股涨跌统计 公司 本周收盘 上周收盘 周涨幅涨幅前5位常铝股份5.644.3529.66%驰宏锌锗10.709.819.07%豫光金铅11.3210.448.43%鲁丰股份6.075.686.87%东方锆业11.4310.746.42%跌幅前5位天通股份5.766.14-6.19%金瑞科技10.1910.87-6.26%格林美11.2012.03-6.90%天齐锂业36.0038.68-6.93%安泰科技8.429.10-7.47%来源：齐鲁证券研究所 金属价格走势 基本金属  国内金属交易所金属涨跌互现，铜铝铅锌主力合约环比变化2.21%，1.02%，4.26%和2.20%。LME3月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 环比变化1.72%，3.96%，3.19%，3.19%，-0.57%以及2.18%。  LME基本金属铜铝铅锌锡镍库存环比变化-1.75%，-0.45%，-4.19%，-1.01%，2.22%和1.03%。国内交易所同铝铅锌库存分别变化7.11%，-4.34%，-4.96%和-0.64%。 图表3：国内外基本金属价格涨跌 铜铝铅锌锡镍LME现货价格 USD/t8月12日7,2281,8382,1841,90522,07614,6558月13日7,2521,8342,1691,90521,78014,6698月14日7,2941,8452,1991,91521,92014,8248月15日7,2821,8612,1991,92121,55514,6548月16日7,3721,8992,2451,96921,92814,929周涨幅1.63%3.99%3.54%3.26%-0.59%2.18%月涨幅5.47%7.59%6.41%7.73%3.76%7.17%季度涨幅6.56%6.09%8.51%5.62%8.78%6.86%年度涨幅-9.92%-10.75%-7.28%-6.60%-10.24%-15.39%LME3月期货价格 USD/t 铜 铝 铅 锌 锡 镍8月12日7,2511,8852,1961,94622,10014,7258月13日7,2751,8812,1801,94521,80514,7408月14日7,3181,8932,2091,95521,95014,8958月15日7,3091,9082,2071,96021,58514,7258月16日7,4001,9452,2502,00621,95015,000周涨幅1.72%3.96%3.19%3.19%-0.57%2.18%月涨幅3.85%3.43%2.78%4.24%4.50%4.86%季度涨幅5.28%2.10%4.88%2.69%9.15%4.56%年度涨幅-11.38%-13.42%-10.32%-9.16%-9.70%-17.09%长江现货价格 CNY/t 铜 铝 铅 锌 锡 镍8月12日52,33014,27514,20015,025143,500102,9508月13日52,52014,34014,27515,025144,250103,5508月14日52,64014,31014,30015,025143,750103,0008月15日52,87014,35014,40015,075144,250103,2508月16日53,31014,41014,55015,125144,000103,100周涨幅2.38%0.91%3.56%1.34%1.41%2.74%月涨幅4.61%0.98%5.24%2.72%3.97%5.04%季度涨幅5.48%-0.28%5.43%3.07%3.23%4.94%年度涨幅-7.28%-4.32%-1.69%-0.66%-7.54%-15.28%上期所主力合约价格 CNY/t 铜 铝 铅 锌8月12日52,38014,32014,19014,8958月13日52,53014,35014,25514,8958月14日52,64014,31514,23514,8258月15日52,66014,35014,36514,9008月16日53,11014,42514,68015,070周涨幅2.21%1.02%4.26%2.20%月涨幅4.96%1.19%6.38%3.72%季度涨幅5.11%-0.28%6.61%3.29%年度涨幅-7.97%-4.63%-2.75%-1.57%来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表4：LME基本金属库存与注销仓单 铜铝铅锌锡镍LME库存 t8月12日592,9505,459,800198,725 1,048,80013,750203,9408月13日589,7255,458,550197,675 1,045,12514,205205,8908月14日588,4505,452,125195,025 1,042,52514,055205,8128月15日584,2005,444,475191,975 1,039,87514,055205,8788月16日584,0755,438,675190,925 1,037,27514,055206,118月初库存608,6755,472,375200,125 1,041,40013,910204,336周变动-1.75%-0.45%-4.19%-1.01%2.22%1.03%月变动-4.04%-0.62%-4.60%-0.40%1.04%0.87%LME注销仓单 t8月12日311,9002,086,525104,425611,0504,02032,3708月13日314,2502,080,375103,375607,3754,39033,0308月14日313,8252,073,800100,725604,7754,24034,1408月15日312,3752,066,20098,975603,4254,28535,8808月16日310,6502,060,40097,925605,6504,31536,402平均消费天数8.532.736.3619.626.8711.97来源：齐鲁证券研究所 图表5：上期所基本金属库存变化 铜铝铅锌上期所库存 t8月8日151,148349,179108,993259,8068月15日161,891334,033103,583258,147周变动7.11%-4.34%-4.96%-0.64%来源：齐鲁证券研究所 贵金属  COMEX金银铂钯主力合约分别环比变化4.48%，14.28%，1.80%和2.98%。  国内期货黄金和白银环比变化-0.17%和2.80%。 图表6：国内外贵金属价格涨跌 黄金 白银 铂 钯 黄金 白银COMEX主力合约USD/ozCNY/g CNY/Kg8月12日1,335211,4997382634,1558月13日1,321211,5007392674,3008月14日1,334221,5057402654,3308月