有色金属期货早报：金属短期反弹,中期偏空观点不变

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 有色金属期货早报 8/16/2013 有色金属期货早报2013/8/16 金属短期反弹 中期偏空观点不变 操作建议 金属维持中线看空观点，但受政策预期影响短期反弹明显。 铜：近期短多持有，以60日均线作为止盈位，关注沪铜53000-53500位置表现。 锌：14800、15200位置短多考虑减磅，空单暂时观望。 铝：反弹至14400-14500区间可伺机沽空。 市场消息 美联储周四发布，美国7月工业产出持平于上月，其中制造业和公用事业产出下滑，这抵消了矿业产出的增长。美国7月工业产出月率+0.0%，预期+0.3%，前值从+0.3%修正为+0.2%。美国7月制造业产出月率-0.1%，预期+0.2%，前值从+0.3%修正为+0.2%。 美国7月CPI同比与环比增长均符合预期，同比略高于6月，环比增长0.2%，较6月明显回落。6月因汽油价格上涨影响，CPI创四个月最大涨幅。7月核心CPI同样均符合预期，同比略高于6月，环比持平。 美国上周首次申请失业救济人数降至近6年最低，意味着美国就业市场正持续改善，并进一步增强市场对美联储9月收缩QE的预期。美国上周首次申请失业救济32.0万人，预期33.5万人，前值从33.3万人修正为33.5万人。 据圣地亚哥8月14日消息，全球最大铜矿——智利Escondida铜矿工人周三早上意外开始罢工，他么要求改善工作条件及薪酬待遇。 路透报道“冶炼厂硫酸供应过剩影响矿冶炼”，对这一市场近期热议话题，SMM经过对冶炼厂的调研发现，硫酸今年以来销售不佳长期存在，冶炼厂根据市场供求状况积极调整硫酸出厂价格以保证硫酸的正常销售。尽管硫酸下游消费不佳令冶炼厂的副产品硫酸利润受到影响，销售存有一定压力，但目前冶炼厂还不会因为硫酸滞销而选择减产或停产。即使有也是极个别现象。 指数名称收盘涨跌道琼斯指数15,112.19-1.47%美元指数81.1810-0.65%CRB指数292.450.83%布伦特原油109.600.72% 有色金属组成员 刘碧沅 首席研究员 020-81860640 lby@futures.gf.com.cn 李栋华 020-81860741 ldh@futures.gf.com.cn 欧阳紫靛 020-81861277 oyzd@futures.gf.com.cn Page 2 of 11 http://www.gfqh.cn 8/16/2013 有色早报 现货点评 现货市场，期铜反弹乏力，但隔月价差进一步收窄，1308合约最后交易日持货商坚挺交割水平出货，报价贴水20元/吨至升水100元/吨，平水铜成交价格52650-52750元/吨，升水铜成交价格52700-52900元/吨，大量中间商在换月前入市接货，以期换月后现铜升水出现拉升，下游等待换月后操作，成交以中间商为主。午后沪期铜延续回落，但隔月价差仍维持在一百元左右，持货商多停止出货，等待换月，现铜报价继续上抬，中间商欲求升水120元/吨的好铜，却无人响应，好铜100元/吨左右的升水已难求，主流平水-升水120元/吨，成交价小跌至52500元/吨-52650元/吨，预计明日换月后现铜升水有望向200元/吨靠拢。 上海铝现货主流成交在14340-14350元/吨，贴水10-平水0元/吨。沪期铝温和反弹但难以提振现铝市场人气，尽管当月最后交易日但主流成交依然维持贴水10元/吨，供需双方入市均显清淡，等待更多方向指引，同时也寻求“金九银十”需求的转暖。午后沪期铝走势平稳，现铝市场观望浓厚鲜有交易，零星报价僵持在14350元/吨。 目前随着周内现铅价格连长累计达350元/吨，现货市场成交出现明显畏高情绪，成交力度不及上周，但同时由于市场货源紧缺，故铅价持续保持坚挺，目前供需双方多呈观望状态，市场报价相对有限，听闻驰宏锌锗出厂价14400元/吨，豫北铅14380元/吨，对期铅主力贴60元/吨左右，汉江铅14370元/吨，沈铅14360元/吨,午后，期铅再度上涨40元/吨左右，但现铅市场跟涨有限且多有价无市，市场观望情绪弄。 现货0#锌主流成交15000-15050元/吨，对沪期锌主力1311合约升水收窄至80-120元/吨，1#锌主流成交14940-14950元/吨附近，今日沪期锌重心略有上移，现货锌价小幅上涨，冶炼厂保持出货积极性；贸易商顺势逢高出货，升水收窄，吸引部分中间商的买盘意愿，中间商之间成交好转；下游企业略有备货，维持按需采购，整体成交情况尚可，较昨日略好。午后沪期锌下行回升，0#锌主流成交14990-15030元/吨，对沪期锌主力升水90-110元/吨，成交淡。 图表点评(具体数据图表详细下各图表) 沪铜资金持续两日转流入，隔夜资金增加。 现货对期货贴水减少。沪铜远期结构贴水，但整体上呈现出U型结构。外盘反弹，阴极铜贸易进口亏损扩大，前期头寸可考虑获利了结。 品种交易数据（铜、铝、锌、铅） 表 1：伦敦、上海基本金属交易数据 数据来源：文华财经 表 2：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅日内资金流向表 （万元） 数据来源：文华财经 Page 3 of 11 http://www.gfqh.cn 8/16/2013 有色早报 图 1：沪金属期货资金流向图 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 2013-8-152013-8-132013-8-82013-8-62013-8-12013-7-302013-7-252013-7-232013-7-182013-7-162013-7-112013-7-92013-7-52013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-29沪铜指数资金流向cu -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 8000 2013-8-152013-8-132013-8-82013-8-62013-8-12013-7-302013-7-252013-7-232013-7-182013-7-162013-7-112013-7-92013-7-52013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-29沪铝指数资金流向al -25000 -20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 2013-8-152013-8-132013-8-82013-8-62013-8-12013-7-302013-7-252013-7-232013-7-182013-7-162013-7-112013-7-92013-7-52013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-29沪锌指数资金流向zn -1200 -1000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 2013-8-152013-8-132013-8-82013-8-62013-8-12013-7-302013-7-252013-7-232013-7-182013-7-162013-7-112013-7-92013-7-52013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-29沪铅指数资金流向pb 数据来源：文华财经 Page 4 of 11 http://www.gfqh.cn 8/16/2013 有色早报 金属现货价格、升贴水、库存与仓单 图 2：沪金属现货价格及升贴水 -400.00 -300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 2013-05-212013-06-212013-07-211#电解铜升贴水:最小值:上海有色日 -70.00 -60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 2013-05-212013-06-212013-07-21A00铝锭升贴水:最小值:上海有色日 -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 2013-05-212013-06-212013-07-21锌升贴水:最小值:上海有色日 数据来源：wind资讯 Page 5 of 11 http://www.gfqh.cn 8/16/2013 有色早报 图 3：LME金属库存及注销仓单 05101520253035400102030405060708013-02-1213-03-1213-04-1213-05-1213-06-1213-07-1213-08-12万吨总库存:LME铜LME铜:注销仓单cucu 05010015020025049050051052053054055056013-02-1213-03-1213-04-1213-05-1213-06-1213-07-1213-08-12万吨总库存:LME铝LME铝:注销仓单al 05010015020025049050051052053054055056013-02-1213-03-1213-04-1213-05-1213-06-1213-07-1213-08-12万吨总库存:LME铝LME铝:注销仓单al 051015200510152025303513-02-1213-03-1213-04-1213-05-1213-06-1213-07-1213-08-12万吨总库存:LME铅LME铅:注销仓单pb 数据来源：文华财经 图 4：沪金属库存及注册仓单 024681005101520253012-8-1012-9-1012-10-1012-11-1012-12-1013-1-1013-2-1013-3-1013-4-1013-5-1013-6-1013-7-1013-8-10万吨库存:阴极铜仓单数量:阴极铜（右轴）cu 050000100000150000200000250000300000010000020000030000040000050000060000012-8-1012-9-1012-10-1012-11-1012-12-1013-1-1013-2-1013-3-1013-4-1013-5-1013-6-1013-7-1013-8-10库存:铝仓单数量:铝（右轴）al Page 6 of 11 http://www.gfqh.cn