请参见最后一页之免责声明 焦炭周报 焦炭跌势或将趋缓，中期偏空思维不变 2013年6月24日-6月28日  本周焦炭期货走势先抑后扬，前半周大幅下挫，周四以后企稳小幅回升。主力合约J1401周末收报1445元/吨，较上周下跌1.37%；周K线收出一根带影线的小阴线。成交量继续放大，不过总持仓有所回落。  本周备受关注的“钱荒”事件一度造成资本市场大幅下挫，不过随着央行表示向部分金融机构提供流动性支持，市场情绪逐渐趋于平静。随着七月份的到来，预计流动性紧缺的情况将有所缓解。  焦炭现货市场继续弱势下行，主流降价幅度在20-30元，较前期趋缓。部分跌幅较大的多为区域性补跌，市场成交情况低迷，下游谨慎采购态度仍占主导。其中华北地区连续下跌趋势最为明显，至本周为止基本已跌破去年低位。  港口库存继续增加，不过增幅略有放缓。其中天津港库存再创年内新高。产能水平较之前变动不大，多数焦企限产维持在近期以来的三成水平。  本周国内焦煤市场弱势运行，煤企继续执行量价互保，大矿一对一挂牌价格偏低。小型煤企停产较多，洗煤厂及贸易企业运营持续受到阻碍，下游需求在宏观基本面难以改善的局面下难以缓解。进口煤延续弱势下行走势，整体成交低迷。焦煤期货本周弱势整理，主力合约JM1309收于1001元/吨。  钢材现货价格继上周短暂反弹后重回弱势，考虑到处于消费淡季，南方阴雨天气较多，粗钢产量又连升两旬，钢市基本面矛盾短期内料难缓解。期螺本周再度走势，主力RB1310周五收报3488元/吨。  周报观点：临近半年末的流动性紧缺对资本市场形成较大的压力，不过随着七月份的到来，这种资金面的困难将有所缓解。因此焦炭期货下周或有望跟随资本市场走出修复性的弱反弹。但必须注意到的是，枣整体产业链高库存的艰难情形没有实质改变之前，目前中期下跌的趋势将很难得到扭转。预计下周1450一线将成为波动中枢，运行空间或相对有限，1480之上阻力相对将强，可考虑继续逢高入空区间波段操作。 制作：王冲 李浩 电话：021-68405238 邮箱：wangc@xiangyu.cn 相关品种本周涨跌幅 数据来源： 文华财经,象屿期货研究所 焦炭主力合约走势 数据来源：大连商品交易所， 象屿期货研究所 -5.60% -0.15% -0.80% -0.50% -1.37% -6.0% -3.0% 0.0% IF加权 PVC1309 螺纹RB1310 焦煤JM1309 焦炭J1401 1000 1500 2000 2500 2012-05 2012-07 2012-10 2013-01 2013-04 焦炭周报 请参见最后一页之免责声明 焦炭周报 一、焦炭市场 1.1 期焦走势 图表1-1：焦炭期货指数走势(2011. 4.15-2013. 6.28) 数据来源：文华财经，大连商品交易所，象屿期货研究所 1.2 现货行情 图表1-2： 一级（准一级）冶金焦各主要市场现货报价走势（2011. 4.15-2013. 6.28） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 图表1-3：二级冶金焦各主要市场现货报价走势（2011. 4.15-2013.6.28） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 2011-04-15 2011-05-06 2011-05-27 2011-06-17 2011-07-08 2011-07-29 2011-08-19 2011-09-09 2011-09-30 2011-10-21 2011-11-11 2011-12-02 2011-12-23 2012-01-13 2012-02-03 2012-02-24 2012-03-16 2012-04-06 2012-04-27 2012-05-18 2012-06-08 2012-06-29 2012-07-20 2012-08-10 2012-08-31 2012-09-21 2012-10-12 2012-11-02 2012-11-23 2012-12-14 2013-01-04 2013-01-25 2013-02-15 2013-03-08 2013-03-29 2013-04-19 2013-05-10 2013-05-31 2013-06-21 焦炭总持仓量（手） 焦炭指数收盘价（元/吨） 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2011-04-15 2011-05-15 2011-06-15 2011-07-15 2011-08-15 2011-09-15 2011-10-15 2011-11-15 2011-12-15 2012-01-15 2012-02-15 2012-03-15 2012-04-15 2012-05-15 2012-06-15 2012-07-15 2012-08-15 2012-09-15 2012-10-15 2012-11-15 2012-12-15 2013-01-15 2013-02-15 2013-03-15 2013-04-15 2013-05-15 2013-06-15 太原准一级(出厂价) 唐山准一级(到厂价) 天津港准一级(平仓价) 连云港准一级(平仓价) 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2011-04-15 2011-05-15 2011-06-15 2011-07-15 2011-08-15 2011-09-15 2011-10-15 2011-11-15 2011-12-15 2012-01-15 2012-02-15 2012-03-15 2012-04-15 2012-05-15 2012-06-15 2012-07-15 2012-08-15 2012-09-15 2012-10-15 2012-11-15 2012-12-15 2013-01-15 2013-02-15 2013-03-15 2013-04-15 2013-05-15 2013-06-15 太原二级(出厂价) 唐山二级(到厂价) 天津港二级(平仓价) 连云港二级(平仓价) 焦炭期货本周先抑后扬，前半周大幅杀跌，后半周企稳小幅回升。主力合约J1401本 周 下 跌1.37%，收报1465元/吨。全周共成交762.3万手，持仓量目前为222378手。 焦炭现货市场继续弱势下行，主流降价幅度在20-30元，较前期趋缓，华北地区补跌迹象较明显。截至周五，主流报价如下：山西太原准一级冶金焦车板价1155元/吨，二级冶金焦出厂价1100元/吨； 河北唐山准一级冶金焦到厂价1350元/吨，二级冶金焦到厂价1285元/吨；天津港准一级冶金焦平仓价1400元/吨，二级冶金焦平仓价1370元/吨；连云港准一级冶金焦平仓价1390元/吨，二级冶金焦平仓价1350元/吨。 请参见最后一页之免责声明 焦炭周报 1.3 期现价差 图表1-4：大商所期焦主力合约对天津港准一级焦盘面价差（2012.2.3-2013.6.28） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 二、库存与产能状况 2.1 港口库存状况 图表2-1：主要港口焦炭库存周度统计（2012.2.3-2013.6.28） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 2.2 产能利用情况 图表2-2：分类型产能焦化企业平均开工率周度统计（2011.7.15-2013.6.21） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 -350 -250 -150 -50 50 150 250 350 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2011-04-15 2011-05-06 2011-05-27 2011-06-17 2011-07-08 2011-07-29 2011-08-19 2011-09-09 2011-09-30 2011-10-21 2011-11-11 2011-12-02 2011-12-23 2012-01-13 2012-02-03 2012-02-24 2012-03-16 2012-04-06 2012-04-27 2012-05-18 2012-06-08 2012-06-29 2012-07-20 2012-08-10 2012-08-31 2012-09-21 2012-10-12 2012-11-02 2012-11-23 2012-12-14 2013-01-04 2013-01-25 2013-02-15 2013-03-08 2013-03-29 2013-04-19 2013-05-10 2013-05-31 2013-06-21 主力对现货升贴水(元/吨) 焦炭主力收盘价（元/吨） 天津港准一级焦平仓价（元/吨） 0.0 30.0 60.0 90.0 120.0 150.0 180.0 210.0 240.0 2012-02-03 2012-02-17 2012-03-02 2012-03-16 2012-03-30 2012-04-13 2012-04-27 2012-05-11 2012-05-25 2012-06-08 2012-06-22 2012-07-06 2012-07-20 2012-08-03 2012-08-17 2012-08-31 2012-09-14 2012-09-28 2012-10-12 2012-10-26 2012-11-09 2012-11-23 2012-12-07 2012-12-21 2013-01-04 2013-01-18 2013-02-01 2013-02-15 2013-03-01 2013-03-15 2013-03-29 2013-04-12 2013-04-26 2013-05-10 2013-05-24 2013-06-07 2013-06-21 天津港 连云港 日照港 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 2011-7-15 2011-8-12 2011-9-2 2011-9-23 2011-10-28 2011-11-18 2011-12-16 2012-1-6 2012-2-10 2012-3-2 2012-3-23 2012-4-13 2012-5-4 2012-5-25 2012-6-15 2012-7-6 2012-7-27 2012-8-17 2012-9-7 2012-9-28 2012-10-26 2012-11-16 2012-12-7 2012-12-28