钢铁行业调研：乐观预期推动钢材销售,部分品种供不应求

莫尼塔草根调研•钢铁 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 1 We Go Further 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 莫尼塔草根调研 乐观预期推动钢材销售，部分品种供不应求 钢铁行业调研（06月15日 – 07月15日） 2013年7月16日星期二 钢铁调研 核心提示 此次月中对钢铁贸易商的调研结果整体偏正面。钢材现货市场的价格上升幅度与期货市场相当，终端采购以及询价的数量较上个月有所上升，部分贸易商反映有些型号的钢材在市场上出现断货的情况以及有些钢厂的供应出现紧张。另外需要提醒的是贸易商也反馈当前处于传统淡季，终端需求并未出现改善，此轮价格反弹更多的是市场乐观预期被重新点燃所致，所以对于后期钢材的销售前景较为谨慎。 报告摘要  接近50%的调研对象反馈过去一个月的销售好于预期，出货量与价格都出现了上升。与期货市场一样，钢材现货价格也连续上升，终端采购和询价的数量较上个月有所增加，但是对于下个月钢材的销售，超过90%的调研对象比较谨慎。  贸易商库存整体处于低位，部分地区钢材市场发生现货紧缺的情况。此外，部分贸易商反馈有些钢厂钢材供应量减少，主要是因为相对之前几个月，近期向钢厂采购的贸易商数量增加，所以导致部分贸易商获得的订单数减少。另外，钢材市场某些品种因为终端担忧价格继续上升而提高自身库存水平，导致该品种出现紧缺的情况。  本轮价格和销量的反弹更多是被市场乐观情绪所带动的，终端需求并未出现改善。虽然出货量和价格都有所上升，但是从贸易商的反馈来看此轮价格反弹更多的是环保等政策预期所带动的，所以对于后期钢材的销售相对谨慎，没有贸然囤积库存。 金海东 +86.21.3852 1107 hdjin@cebm.com.cn 日期 调研概述 景气变化 2013年7月中 钢铁贸易商：乐观预期推动钢材销售，部分品种供不应求 2013年6月末 钢厂出现减产迹象，资金紧张局面仍在延续 2013年6月中 端午之后部分地区需求略有上升，总体资金紧张局面延续 2013年5月末 钢厂边际 产出支撑高产量，钢材市场将迎来传统淡季考验 2013年5月中 钢铁贸易商：销售整体偏弱，补库意愿极低 2013年4月末 钢厂调研：四月销售远不及预期，高产出短期难以大幅下降 草根调研•钢铁 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2013年7月16日 乐观预期推动钢材销售，部分品种供不应求 此次月中对钢铁贸易商的调研结果整体偏正面，接近50%的调研对象反馈过去一个月的销售好于预期，出货量与价格都出现了上升，这在过去几个月都是没有出现的乐观迹象。与期货市场一样，钢材现货价格也连续上升，终端采购和询价的数量较上个月有所增加，但是对于下个月钢材的销售，因为担心政策的不确定性，超过90%的调研对象比较谨慎，所以贸易商库存整体仍然维持低位。 钢厂供给相对减少，部分地区钢材市场发生现货紧缺的情况。此外，部分贸易商反馈有些钢厂钢材供应量减少，主要是因为相对之前几个月，近期向钢厂采购的贸易商数量增加，所以导致部分贸易商获得的订单数减少。另外，钢材市场某些品种因为终端担忧价格继续上升而提高自身库存水平，导致该品种出现紧缺的情况。 本轮价格和销量的反弹更多是被市场乐观情绪所带动的，终端需求并未出现改善。虽然出货量和价格都有所上升，但是从贸易商的反馈来看此轮价格反弹更多的是环保等政策预期所带动的，所以对于后期钢材的销售相对谨慎，没有贸然囤积库存。 贸易商资金紧张情况有所减缓，但是银行放贷政策仍然偏紧。上个月利率的飙升导致部分贸易商承兑汇票贴现成本上升，甚至无法贴现的情况，而近期贴现成本回落，总体上当前银行对贸易商的放贷标准仍然比较严格，部分小贸易商无法获得银行贷款。 图表1本月钢材销售情况 图表2预期下个月销售情况 数据来源：莫尼塔公司 数据来源：莫尼塔公司 图表3贸易商库存水平 图表4贸易商补库意愿 数据来源：莫尼塔公司 数据来源：莫尼塔公司 50.0%37.5%12.5%0%20%40%60%好中差本月销售情况12.5%87.5%0.0%0%20%40%60%80%100%好中差预计下个月销售12.5%37.5%50.0%0%10%20%30%40%50%60%高中低库存水平12.5%25.0%62.5%0%20%40%60%80%强中弱补库意愿 草根调研•钢铁 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2013年7月16日 莫尼塔草根调研简介 草根调研是莫尼塔的特色服务产品，从2006年开始，目前覆盖15个行业。草根调研通过一对一电话沟通方式，定期与相关行业内的上市和非上市企业的市场或销售人员进行交流，并将交流获取信息汇总加以分析。以自下而上的角度，将微观汇总和分析的信息结果，用于辅助分析宏观经济和行业发展上面。 1. 莫尼塔调研指数 莫尼塔调研指数是按照类似PMI扩散指数的编制方法进行分类的。数值的波动在-100%至100%之间。0%为该指数的枯荣分界线，如果指数大于0%表示本月行业销售情况超过调研对象预期，小于0%表示行业本月销售情况低于调研对象预期。 2. 草根调研覆盖的行业？ 草根调研覆盖了经济的“三驾马车”：投资（工业企业），包括钢铁、水泥、铜贸易商、机械（工程机械和机床）、汽车（乘用车和重卡）和房地产（开发商和中介）；消费，包括百货、超市、家电和餐饮；出口，包括航运、纺织出口、家电出口和电子出口。同时我们还会对城市商业银行调研。目前草根调研共覆盖15个行业。 3. 草根调研如何保证调研获取的信息具有代表性？ 从受访企业的代表性来看，由于不同行业的市场集中度存在较大的差异，莫尼塔草根调研通过两个方面来保障调研的覆盖面。集中度较高的工业品行业，主要针对行业中的重点企业进行调研；集中度非常分散的出口和消费类行业，我们通过增加受访企业在全国范围内的地理分布广度以及企业数量来提高代表性。 4. 调研的时间和频率？ 工业类 钢铁 月中/月末 消费类 百货 月末 水泥 月中/月末 超市 月末 机械 月中/月末 家电 月末 重卡 月中 餐饮 月末 铜贸易商 月末 出口类 集装箱货代 月末 房地产 月末 纺织出口 月末 汽车 月末 家电出口 月末 城商行 城商行 月末 电子出口 月末 基金经理 基金经理 月末 草根调研•钢铁 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 4 2013年7月16日 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 上海 北京 深圳 纽约 地址:上海市浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦39层 邮编:200120 电话:(8621)3852 1000 传真:(8621)3852 1090 地址:北京市西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层D14-D15 邮编:100044 电话:(8610)5979 9911 传真:(8610)5979 2177 地址:深圳市福田区中心四路一号嘉里建设广场2座15楼1501室 邮编: 518048 电话:(86755)3304 3094 传真:(86755)3304 3322 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914 室 邮编:10022 电话:(001)212 809 8800 传真:(001)212 809 8801 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn