时间:2013年6月29日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678151大地宏观经济（大地宏观经济（大地宏观经济（大地宏观经济（0629062906290629）周报）周报）周报）周报中美欧三大经济体仍存经济下行风险中美欧三大经济体仍存经济下行风险中美欧三大经济体仍存经济下行风险中美欧三大经济体仍存经济下行风险全球经济前景不容乐观全球经济前景不容乐观全球经济前景不容乐观全球经济前景不容乐观摘要摘要摘要摘要::::�美国经济:本周市场对于美国经济的聚焦点主要集中在两方面：一是美联储诸位官员的连番讲话缓解了市场对于美联储提前退出QE的忧虑情绪；二是好坏不一的经济数据；本周美国公布的数据众多且好坏不一，但从几个核心数据来看，美国经济的复苏之势仍显疲软：首先是一季度的GDP数据不及预期，使得市场对于美国经济的可持续性复苏之势产生忧虑情绪；其次是从房地产市场的数据来看，虽然房价指数及新屋销售数据有所回升，但仍处于历史的底部区间，表明美国房地产市场的复苏形势仍不容乐观，而由于房贷利率的上升使得抵押贷款购买指数与再融资活动指数连续出现下降之势，此亦不利于美国房地产市场的复苏；第三，从美国的消费者以出数据来看，虽然5月消费支出数据有所回升，但核心数据却呈回落之势，表明美国当前的消费支出回升并不能对经济复苏形成有力的支撑；第四，从芝加哥PMI数据及密歇根大学消费者信心指数的回落来看，均符合我们上月对于这两组数据大幅回升后的预判，5月数据的回升只是短期现象并不会持续，而这两项指数的回落亦预示着当前美国制造业前景及消费者信心仍不容乐观，这对于处于通缩危险之中的美国经济而言是一大挑战；此外，周五惠誉在维持了美国三A信用评级的同时亦将其评级展望维持为负面，表明当前美国经济虽然短期之内仍有可能回升，但从中长期来看其所面临的风险较多，前景不容乐观。�欧洲经济:本周市场对于欧元区经济的关注点主要集中在三方面：一是欧央行对于货币宽松政策的表态；二是德法意三国在经济形势上的继续分化使得当前的欧元区经济形势变得更为复杂；三是欧元区各成员国对于经济复苏措施的表态；从当前欧央行对于货币宽松政策的表态来看，欧央行虽仍将维持当前货币宽松政策，但不会进一步采取与美联储及日本央行相类似的激进措施；而对于德法意三国的经济形势，从近期一系列的数据来看，虽然法国与意大利的经济较此前略有所回升，但仍处于低迷之势，复苏前景不容乐观，而对于德国经济，近期一系列的数据显示其经济已呈回落之势，德国经济的回落对于欧元区经济而言将构成较大威胁，在失去此前欧元区唯一一个经济强势增长的德国支撑之后，欧元区的经济将面临下行考验，与此同时，欧债危机的进一步蔓延与升级亦是使得当前欧元区整体经济的复苏形势不容乐观。����中国经济:本周市场对于中国经济的关注点主要集中在以下两方面：一是央行对于当前中国银行业货币流动性紧张的表态及所采取的行动；二是国务院常务会议中隐现的城镇化线路图；对于当前中国银行业所出现的货币流动性紧张形势，虽然从央行公布的M1与M2增速来看，货币流动性的紧张形势并不存在，但由于银行的违规使用及对信贷的盲目扩张才导致了当前银行业出现货币流动性紧张形势，从而进一步传导到了隔夜拆借市场的利率呈“过山车”之势，为了平缓当前的这种紧张形势，央行对部分银行提供了短期的流动性支持，但这只暂时的，并非长久之计，对于由银行自身原因造成的货币流动性紧张现象必须由银行自身来调节，而一味的依靠央行采取放宽货币政策的举动是行不通的；其次从本周国务院的常务会议来看， 时间:2013年6月29日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678152虽然提出了对于城镇化建设的总指导思想，并想借城镇化的建设来拉动内需，稳定经济增长，但从实际的情况来看，此路并不可行，城镇化的建设属于基建投资，这对于扩大内需并没有多大的意义，而在此前各地的城镇化建设中，盲目的扩大基建投资反而是造就了一座座荒无人烟的“鬼城”，只起到劳民伤财让部分地方官员“打肿脸充胖子”塑政绩之用，而对于国民经济而言是没有任何促进的意义，扩大内需必须从中国当前与老百姓日常生活密切相关的部分开始，稳扎稳打，一步一个脚印推进内需的增长，否则到最后只能是事倍功半。�全球经济总况:本周对于全球经济而言，市场关注的焦点仍集中于日本，本周日本央行与日本政府的多名高层纷纷表态，一方面是对“安倍经济学”的诠释；另一方面则是安抚市场对于日本经济复苏的忧虑情绪；虽然近期日本经济数据呈现回升之势，但这只是短暂现象而已不会持续太久，在日本极右冀势力掌控政府且与周边诸国的敌对紧张形势并未化解，特别是与中国的紧张形势，使得其经济难以出现好转迹象，短期的复苏只是回光返照并不代表其经济已经好转。而对于下一周而言，市场的关注点将重点聚焦于中美欧三大经济体的制造业PMI数据。从当前的数据来看，下周公布的三大经济体制造业PMI数据将会呈现进一步的回落态势，这对于全球的经济而言将产生不利的影响。 时间:2013年6月29日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678153目录一、本周重要经济数据回顾....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................4444二、本周宏观经济要闻一览................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................5555三、美国经济................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................99991.经济景气指标跟踪.....................................................................................................................92.周度失业数据跟踪.....................................................................................................................93.VIX指数跟踪..............................................................................................................................104.标普指数与道指工业指数跟踪...............................................................................................105.美国GDP数据跟踪..................................................................................................................106.房地产市场数据跟踪...............................................................................................................117.美国消费者支出数据跟踪.......................................................................................................148.美国芝加哥联储全国活动指数跟踪.......................................................................................149.美国芝加哥联储中西部地区制造业指数跟踪........................................................................1510.美国芝加哥PMI数据跟踪.....................................................................................................1511.美国达拉斯联储制造业指数跟踪.........................................................................................1612.美国耐用品订单数据跟踪....