钢材专题：宏观及供需不佳拖累,沪螺纹延续弱势

北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 钢材专题 2013年6月27日 宏观及供需不佳拖累 沪螺纹延续弱势筑底 北京中期期货研究院 期货分析师： 曹洁 期货从业资格：F0230079 期货投资咨询从业资格：Z0002617 Tel： （010）8588 1112 Email： caojie@bjcifco.net 地址： 北京朝阳区东三环北路38 号院泰康金融大厦22层 北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 钢材专题 2013年6月27日 宏观及供需不佳拖累 沪螺纹延续弱势筑底 内容摘要： 钢厂产能不断释放，供给压力不减，而夏季后即便受制于高温及环保压力出现减产检修，其缓解过程也较为缓慢；国内经济环境拖累大宗商品市场，而房地产调控措施的副作用仍在延续，且七月仍为传统消费淡季，需求量很难出现改善，再加上降雨天气增加，供需矛盾仍压制钢市。综合来看，沪螺纹承压将维持弱势寻底走势，短期难以改变此格局，而行情若再反弹仍面临3530~3550的较强压制。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 钢材专题 一、产量居高打压钢市 据中国钢铁工业协会最新数据显示，6月上旬全国预估粗钢日产量215.63万吨，旬环比回落0.3%，但这一数据仍创出了中钢协统计以来的次高，仅低于5月上旬的219.3万吨。目前钢厂已经呈现普遍亏损的情况，但运营亏损尚不及减产成本，因为最近几年钢企在盈利情况每况愈下，对于减产幅度的承受能力有所下降；此外，随着近年来钢铁行业产能的逐年扩张，钢厂潜在产能巨大，行情稍有起色钢厂便迅速复产，这也制约了产量的进一步下降，由此钢厂难现大规模减产，抑制供给仍有待时日。 图1：国内粗钢日均产量走势图（2010.5.30~2013.5.30） 数据来源：WIND、北京中期 二、库存整体量维持高位 库存方面，截止6月21日螺纹社会库存为762.64万吨，从3月中旬以来已经持续出现下降，但相较于2011及2012年仍出现高速的增长。虽然说目前流通领域库存出现了一定的回落，但悲观预期之下，为降低亏损，经销商惟有尽量抛货，控制库存，此时经销商向钢厂订货意愿大减，而钢厂产量却高企难下，由此钢厂库存急速上升，库存压力愈加明显，后期低价处理库存亦有可能。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 钢材专题 图2：国内主要城市螺纹钢社会库存情况（2010.6.21~2013.6.21） 数据来源：WIND、北京中期 图3：国内主要城市线材社会库存情况（2010.6.21~2013.6.21） 数据来源：WIND、北京中期 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 钢材专题 三、楼市调控副作用持续 传统淡季需求难改善 房地产销售面积、开发投资、新开工面积和土地购置等变化较为温和，5月份出现一定回落，但幅度较小，而房地产投资依然是拉动投资的主力，目前看调控的影响不大，在经济持续走弱之下，房地产行业调控难以继续加码。从数据看，5 月份新建商品住宅价格环比仍出现整体上升态势，但升势放缓，可见，尽管“新国五条”的实施力度低于预期，但其影响力仍在逐步体现，随着调控的持续，房价上涨势头将进一步得到遏制，涨幅将进一步趋缓。七月仍为传统消费淡季，需求量很难出现改善，再加上七月降雨天气增加，将进一步影响工地施工。 四、技术分析 图4：沪螺纹指数走势图 数据来源：文华财经、北京中期 技术分析方面，通过沪螺纹指数周线图显示，首先，8周均线角度保持下跌，始终对价格形成压制；其次，前期成交密集区中轨即3530一线的支撑位已经宣告破位，另外周布林上下轨也形成扩张形态，种种迹象表明弱势趋势短期难以改变。综合来看，未来价格继续弱势寻底概率较高， 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 钢材专题 3530~3550区间对行情起到了较强的压制（此区间恰好为8周均线以及前期成交密集区中轨），即便有阶段性反弹出现，首先需要考验此区间。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 钢材专题 北京中期期货有限公司 www.bjcifco.net 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 邮编： 100026 总机 ： 010-64635566/85881188 全国客服热线（TEL）：400-880-2277 电话/传真（FAX）： 010-85881183/64630965 客服中心 交易服务中心 金融投资部 业务发展部 电话：010-64627717 电话：010-85881366 电话：010-85881201 电话：010-85881221 交易部 市场部 机构业务部 工业品部 电话：010-85881261 电话：010-64669650 电话：010-85881281 电话：010-85881271 金融事业部 期货研究院 电话：010-64636552 电话：010-85881117 金融街营业部 www.jrjqh.com 上海营业部 www.shqhw.com 地址： 北京市西城区金融街 地址： 上海市浦东新区浦电路 百盛写字楼7层7019室 500号期货大厦2501室 邮编： 100031 邮编： 200122 电话： 010-66058401 电话： 021-68402508 天津营业部 www.tjcifco.com 保定营业部 地址： 天津市和平区西康路 地址： 河北省保定市时代路56号 35号康岳大厦302室 国贸大厦10层1011-1012室 邮编： 300051 邮编： 071000 电话： 022-23041508 电话： 0312-3012016 大连代表处 唐山营业部 www.tsqh.net 地址： 大连市沙河口区会展路129号 地址： 唐山市高新区建设北路152号 大连期货大厦20层2012室 东方大厦C座815室 邮编： 116023 邮编： 063000 电话： 0411-84807412 电话： 0315-3100238 3100328 青岛营业部 www.qdcifco.net 邯郸营业部 地址： 青岛市香港中路61号 地址： 河北省邯郸市丛台区人民路98号 阳光大厦21楼EH单元 招贤大厦1009室 邮编： 266071 邮编： 056002 电话： 0532-82020088 电话： 0310-3053688 2053676 西安营业部 www.xacifco.net 包头营业部 地址： 西安市高新区高新路42号 地址： 内蒙古自治区包头市东河区 金融大厦建行12层 巴彦塔拉西大街融三石大厦 邮编： 710000 邮编： 014030 电话： 029-88327621 电话： 0472-6997289 宁波营业部 彩和坊路营业部 地址： 宁波市江东区中兴路719号 地址： 北京市海淀区彩和坊路8号 华宏第五大道16层 天创科技大厦2-13单元 邮编： 315040 邮编： 100080 电话： 0574-87096853 电话： 010-82628050 武汉营业部 广州营业部 地址： 武汉市武昌区民主路782号 地址： 广东省广州市天河路230号万菱汇 洪广大厦27层 1701室 邮编： 430060 邮编： 510070 电话： 027-87818866 电话： 020-28633258 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 钢材专题 免 责 声 明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，