环球财经周评2013年第21期

2013年第21期 研究员：周世成 程赵宏 0571-85237429 chengzh@ghlsqh.com.cn 2013年6月17日 环球财经周评 环球市场回顾：  美元指数上周（6月10日-6月16日）大幅下挫，直奔80，受多央行抛售美元等稳定本国货币措施影响，继前一周下跌2%，上周再次下跌1.3%，最低至80.55。除澳元外，欧元、日元、英镑等均表现强势，欧元兑美元上升至1.35，美元兑日元下破94，自5月以来升值近10%，日经指数回落幅度高达22%。17日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.1598，首度突破6.16关口，再创汇改以来新高。  受上海股市破位影响，商品大多下跌。伦铜下破7200美元/吨重要关口，伦镍并未受到国储购买的支撑，下破15000美元/吨至14000美元/吨，铅锌同样大幅回落。黄金白银依旧弱势震荡，白银紧贴20日均线沿路下行。美国决定向叙利亚反对派武器支援，提振油价，WTI原油最高探至98.25美元/桶，创2012年9月以来的最高， Brent表现稍弱，回升至106美元/桶。农业部报告未能给美豆提供进一步上升的动能，在1500-1550美分/蒲式耳区间震荡，国内棕油冲高回落，豆油横盘，两者价差最低缩小至1100，豆粕调整，9月表现最强，M1-5价差扩大至140。 环球财经评论：  联储减少购债困扰市场  中国经济继续蛰伏 资金逃离新兴市场 本周预判：  美元指数80-81震荡，预计FOMC保持语调不变，影响中性。下周焦点：澳洲及英国央行会议纪要；八国集团峰会；欧元区财长会议；英美加5月CPI；中欧5月PMI 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 期货研究报告 环球市场回顾  美元指数上周（6月10日-6月16日）大幅下挫，直奔80，受多央行抛售美元等稳定本国货币措施影响，继前一周下跌2%，上周再次下跌1.3%，最低至80.55。除澳元外，欧元、日元、英镑等均表现强势，欧元兑美元上升至1.35，美元兑日元下破94，自5月以来升值近10%，日经指数回落幅度高达22%。17日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.1598，首度突破6.16关口，再创汇改以来新高。 图1、美元指数 图2、澳元美元 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所  受上海股市破位影响，商品大多下跌。伦铜下破7200美元/吨重要关口，伦镍并未受到国储购买的支撑，下破15000美元/吨至14000美元/吨，铅锌同样大幅回落。黄金白银依旧弱势震荡，白银紧贴20日均线沿路下行。美国决定向叙利亚反对派武器支援，提振油价，WTI原油最高探至98.25美元/桶，创2012年9月以来的最高， Brent表现稍弱，回升至106美元/桶。农业部报告未能给美豆提供进一步上升的动能，在1500-1550美分/蒲式耳区间震荡，国内棕油冲高回落，豆油横盘，两者价差最低缩小至1100，豆粕调整，9月表现最强，M1-5价差扩大至140。 图3、WTI原油 图4、伦镍 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2 期货研究报告 环球财经评论  联储减少购债困扰市场 上周市场在对于联储退出QE的不断猜测中度过，道琼斯指数高位震荡，波动明显加大。零售销售和就业市场表现超预期，但贸易部门表现不及预期，5月贸易赤字高达1387亿美元，为2010年以来的最高，而上月盈余1129亿。本周三美联储货币政策委员会将公布利率决议及经济预测，会后伯南克讲话备受关注。 图5、道琼斯工业指数 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 图6、财政赤字-1387 上月盈余1129亿 图7、零售销售增0.6% 预期0.5% 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 图8、联储资产负债表扩张107亿 图9、初请失业金人数33.4万 预期35万 请务必阅读正文后免责条款部分 3 期货研究报告 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 截止6月112日当周，联储资产负债表比上周扩张107亿美元，此前一周扩张151亿美元，主要是国债增加81亿，至此，联储总资产小幅扩张至3.411万亿美元。10年期国债收益率回落至2.14%，美联储购债仍能保持国债收益率处于相对低位，但随着市场预期QE的退出，国债收益率仍将不断走高，联储只能是尽量控制上升的速率和幅度。  中国经济继续蛰伏 资金逃离新兴市场 5月M1、M2增速较4月双双回落，M1/M2剪刀差也由1月份的0.6%上升至4.5%，显示货币活化率减弱，资金流动性降低，5月社会融资规模为1.19万亿元，比上年同期多424亿元。但人民币贷款仅增加6674亿元，同比少增1258亿元。当月新增人民币贷款低于4月的7929亿元，也低于市场预期，一个好的迹象是，中长期贷款较上月出现增加。 图10、新增人民币贷款、M1/M2 图11、CPI/PPI 资料来源：Wind、国海良时期货研究所 资料来源：Wind、国海良时期货研究所 通胀依然可控，但PPI持续弱势印证经济复苏格局不稳，CPI/PPI剪刀差保持5%，有利于经济结构调整，但调整的过程必然是痛苦的。5月份，全社会用电量4269亿千瓦时，同比增长5.0%。增速比上月6.8%的水平下降了1.8个百分点。在占全社会用电量约四分之三的工业用电量上，5月份重工业用电量2682亿千瓦时，同比增速4.25%，比上月同比增速减少了3.65个百分点。来自国家统计局的数据也显示，5月份中国工业增加值增速放缓，重工业中用电量较大的水泥和十种有色金属产量增速放缓。 请务必阅读正文后免责条款部分 4 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5图12、工业增加值、投资增速回落 图13、房地产各指标均回落 资料来源：Wind、国海良时期货研究所 资料来源：Wind、国海良时期货研究所 近期，央行停止公开市场操作，市场资金骤然紧张，1W shibor利率上升至7%以上，银行间质押式回购利率甚至攀升至10%水平，光大银行等还出现违约现象。资金面的紧张原因有几个方面：一是日元由贬值变升值的快速转化，导致套息资金迅速回落；二是存款保险制度的渐行渐近和季末准备金缴存压力；三是外汇占款的大幅回落。上周，中国农业发展银行拍卖债券，完成规模不足目标的60%。紧张局势蔓延至中央政府身上，中国财政部拍卖国债仅卖出95亿元，远低于150亿元的目标规模。这是过去23个月以来，中国首次国债拍卖未达目标。 图14、新增外汇占款 图15、质押式回购利率 资料来源：Wind、国海良时期货研究所 资料来源：中国货币网、国海良时期货研究所 中国市场如此局面导致市场担忧资金开始撤离新兴市场，中国、泰国、印尼、巴市场的担忧不无道理，中国城镇化自提出至今，仍未拿出一套成熟方案，十二届 西等股市纷纷暴跌，同时，卢比、雷亚尔等持续走弱，创出历史新低，引发印尼等央行不得不出手干预以稳定币值。 全国人大常委会第三次会议6月26日至29日在北京举行，将审议城镇化建设情况报告，市场期待能捕捉到未来城镇化的大致方向。 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6周预判 数80-81震荡，预计FOMC保持语调不变，影响中性。 财长会议；英美加5月CPI；中欧5月PMI。 6月17日，周一 住宅市场指数 国5月房价 英国央行会议纪要 OMC利率决议、伯南克讲话 月消费信心 、成屋销售 本央行行长讲话 本 美元指 本周重点关注：澳洲及英国央行会议纪要；八国集团峰会；欧元区 重要数据 美国6月NAHB 6月18日，周二 中美国5月新屋开工、营建许可德拉吉讲话 澳大利亚央行会议纪要 6月19日，周三 澳 6月20日，周四 F欧元区财长会议、6美国初请失业金人数、领先指标汇丰中国6月PMI预览 6月21日，周五 日 国海良时期货有限公司 【免责声明】 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道 1777 号东方希望大厦 8 楼 GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路 228 号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路 158 号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn 国海良时期货研究所 请务必阅读本页免责条款部分