大地有色金属周报：宏观经济VS供需忧虑基本金属先扬后抑继续宽幅震荡

时间:年月日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678151大地有色金属（大地有色金属（大地有色金属（大地有色金属（0607060706070607）周报）周报）周报）周报宏观经济宏观经济宏观经济宏观经济VSVSVSVS供需忧虑供需忧虑供需忧虑供需忧虑基本金属先扬后抑继续宽幅震荡基本金属先扬后抑继续宽幅震荡基本金属先扬后抑继续宽幅震荡基本金属先扬后抑继续宽幅震荡【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】本周收盘本周收盘本周收盘本周收盘本周涨跌本周涨跌本周涨跌本周涨跌涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度(%)(%)(%)(%)总持仓总持仓总持仓总持仓变动变动变动变动LME铜723475-41.25-0.57287268+5722SHFECU131053050+480+0.87644110-26244LME铝1933+30+1.58764912+16078SHFEAL130914945+105+0.71159744-28556LME锌1895.25-27-1.4262810+4389SHFEZn130914840+80+0.54286960-102412LME铅2161-37.75-1.72124988+16096SHFEPb130714080+75+0.546218+414【一周简评】【一周简评】【一周简评】【一周简评】基本金属：从本周基本金属的走势变化来看，整体上均呈先扬后抑之势，在影响因素方面，除了好坏不一的宏观经济数据、澳洲联储与英央行及欧央行的议息会议、美联储的经济褐皮书、日本政府的经济增长战略之外，当前市场对于自由港印尼铜矿停产所带来的短期忧虑上升、印度铜矿复产遭受抗议、力拓美国铜矿的停产、金川铜矿一20万吨设施因故障而停工、中国铝业关停30万吨产能与波斯尼亚唯一的铝冶炼厂被迫关停均使得本周基本金属在前半周的时间里大幅上扬，而到了后半周在宏观经济前景不佳的压力之外，基本金属出现了回调之势。【要点提示】【要点提示】【要点提示】【要点提示】1.1.1.1.印尼Grasberg矿事故调查主管周五称，一项由政府牵头对自由港麦克米伦铜金公司下属印尼公司旗下Grasberg矿造成28人死亡的坍塌事故调查不会耗时几个月才能完成。2.2.2.2.因电力成本高企且铝价低迷，波斯尼亚唯一一座铝冶炼厂AluminijMostar将在6月17日关闭产能。该铝厂设计铝年产能为160,000吨，拥有雇员约900人。3.中国第三大铜产商--金川集团已宣布部分精炼铜出货遭遇不可抗力，本周稍早金川一座年产20万吨的设施因意外故障而停工。4.印尼首席经济部长HattaRajasa周三称，印尼政府应该尽快结束对自由港麦克米伦铜金公司下属印尼公司旗下Grasberg矿事故调查，这意味着，该矿的露天开采或能很快恢复。5.印尼一位高级官员表示，自由港迈克默伦铜金矿公司在印尼的全球第二大铜矿将继续停业，直至政府获得事故独立调查结果。6.6.6.6.在下游需求萎缩、行业整体产能过剩的压力下，电解铝行业紧身过冬。中国铝业6日公告，公司决定从公告之日起，公司部分电解铝生产线实行弹性生产，涉及暂时关停电解铝产能约38万吨。7.国土资源部近日研究出台了支持赣南等原中央苏区振兴发展的国土资源政策。在矿产政策方面，国家新增稀土、钨矿开采总量控制指标给予倾斜，重点支持综合回收利用。8.印尼政府的一位官员周一称，麦克米兰铜金公司旗下的印尼公司铜矿事故调查或耗时3个月，在此之前，该铜矿不能恢复生产，这导致市场人士担心铜供应。9.俄罗斯铝业联合公司表示表示，若国内产出继续受高昂的债务及生产成本打压，到2017年，进口铝在俄罗斯市场的占有率将接近50%。10.高盛集团认为，中国国储局购买铜的理由不是特别强，因为在全球供大于求的背景下，铜价明年必然会下跌。11.中铝矿业和中国五矿资源在考虑竞购嘉能可斯特拉塔旗下价值约50亿美元的秘鲁铜矿资产。这两家公司都有中国国企背景。该矿年产量料至少40万吨。12.12.12.12.美国电池厂商正在四处寻找精炼铅，支付的实货价格达到纪录高位，这是因为来自美国汽车业的需求回暖，令全球铅市供不应求。13.印度国家铝业公司(NALCO)消息人士称，已将国内市场上铝价每吨上调4,500卢比（80.01美元）。14.国土资源部决定自2013-2015年底，开展新一轮矿产资源保障程度研究论证工作，旨在通过系统论证，提出我国矿产资源保障程度总体结论及对我国矿产资源战略、规划和管理的系统意见，并对我国矿产资源 时间:年月日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678152的全球地位进行重新定位。15.15.15.15.香港交易所全资拥有的伦敦金属交易所（LME）周一宣布，旗下电子平台LMEselect今天起将其亚洲基准价的定价时段，由15分钟缩减至5分钟，以集中流通量，加强价格发现过程。【评论】【评论】【评论】【评论】从本周影响基本金属走势的因素来看，除了宏观经济面的影响之外，基本金属自身的供需基本面因素及华尔街投行对LME库存的“左右倒腾”与锁仓行为加剧了基本金属价格的大幅波动。从基本金属的供需基本面来看，虽然自由港印尼铜矿停产、印度铜矿复产遭受抗议、力拓美国铜矿的停产、金川铜矿一20万吨设施因故障而停工、中国铝业关停30万吨产能与波斯尼亚唯一的铝冶炼厂被迫关停均引发了市场对于供需的忧虑，但从当前的供需现状来看，全球基本金属的供需仍处于疲软状态之中，并没有因为部分产能的关停而出现供需短缺的现象、从国内的情况来看，金川铜矿因设备故障而出现的短暂停工虽对国内的铜的短期供应形成了一定的影响，但当前市场总体供应依然处于过剩状态，其短暂停工所形成的供需压力在经过其他矿企的调剂后得到缓解；而中铝减产30万吨产能相对于国内目前的总产能过剩状况而言是九牛一毛，不足以对当前的供需过剩格局产生影响，因此，从总体而言，当前国内外基本金属的供需依然处于疲软状态，停产只是其中的小插曲而已，不足以改变当前的供需现状。从华尔街投行对LME库存的“左右倒腾”及锁仓行为来看，一方面投行通过锁仓来获得额外的仓储费用；另一方面则通过对库存的“左右倒腾”来误导市场对于当前需求的误判，但从近期基本金属的价格表现来看，这一误导行为在铅锌上面仍然是非常有效，而在铜与铝方面，误导效应正在减弱。此外，从技术面来看，当前基本金属仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中，短期之内虽有所回调，但方向仍具有较大的不确定性，而从中长期的走势来看，基本金属的价格必将回归震荡下行通道。因此在操作时短线可继续采取观望，而中长线的战略空单则可继续持有。 时间:年月日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678153【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】品种大地有色金属指数上周收盘本周收盘涨跌幅度铜4943.64935.9-7.7-0.15铝1470.21484.8+14.6+0.09铅锌1754.41751-3.4-0.2有色金属2850.162783.8-66.36-2.33图图图图1111－－－－1111：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图点评：从本周基本金属综合指数的运行情况来看,虽然本周价格出现了反弹,但行业的整体状况仍然令人担忧,开工率偏低、订单低迷的状况一直没有得到有效的缓解，金川与中铝部分产能的停产并未能缓解供需过剩的压力。图图图图1111－－－－2222：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图点评：从本周铜的运行指数来看，虽然铜价在金川20万吨的产能因故障而暂时关停及自由港印尼铜矿继续停产、加拓美国铜矿停产、印度铜矿复产遭抗议等内外因素的影响下出现回升，但当前的供需严重过剩之势并未得到有效缓解且下游开工率持续低迷这均将对铜价构成压制。 时间:年月日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678154图图图图1111－－－－3333：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图点评：从本周铝指数的运行情况来看，中铝30万吨产能的停产虽为铝价提供了一定的支撑，但这与我国的总产能严重过剩相比只是杯水车薪，微不足道，对于接下去铝行业的产能治理而言，任重道远；从供需的角度而言，压力依然存在，前景不容乐观。图图图图1111－－－－4444：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图点评：从本周铅锌指数的运行情况来看，铅锌价格的短线回升并未使得行业的整体前景出现好转，价格的回升主要是受贸易商挺价等因素的影响，而从下游的需求来看，铅锌行业整体消费需求依然仿弱。 时间:年月日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678155【库存分析】【库存分析】【库存分析】【库存分析】交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表((((单位单位单位单位::::吨吨吨吨))))总库存总库存总库存总库存本周变化本周变化本周变化本周变化本周日均注销仓单本周日均注销仓单本周日均注销仓单本周日均注销仓单占比占比占比占比LMELMELMELME铜铜铜铜609875+142522529036.94COMEXCOMEXCOMEXCOMEX铜铜铜铜78154-1361(截止6月6日)LMELMELMELME铝铝铝铝6187275-14725208592033.71LMELMELMELME锌锌锌锌1110150+2332573160065.9LMELMELMELME铅铅铅铅205225-1425015809077.03仓单仓单仓单仓单本周变化本周变化本周变化本周变化本周库存本周库存本周库存本周库存本周变化本周变化本周变化本周变化SHFESHFESHFESHFE铜铜铜铜53471+839181472+2155SHFESHFESHFESHFE铝铝铝铝234411-12329426405-11281SHFESHFESHFESHFE锌锌锌锌132501-827288186-4355SHFESHFESHFESHFE铅铅铅铅114065+531120678-262图图图图2222－－－－1111：全球铜库存对比图：全球铜库存对比图：全球铜库存对比图：全球铜库存对比图点评：从全球交易所铜的库存变化来看，总库存环比出现小幅回升，表明当前全球铜的供需依然呈疲软之势，铜矿的停产并未使得需求出现回升。图图图图2222－－－－2222：全球铝库存对比图：全球铝库存对比图：全球铝库存对比图：全球铝库存对比图点评：从本周全球铝的库存变化来看，虽然总库存出现回落，但仍处于历史的高位水平，而从注销仓单来看，LME日均注销仓单量较上周有所回升,表明库存回落并非消费需求回升所致 时间:年月日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678156图图图图2222－－－－3333：全球锌库存对比图：全球锌库存对比图：全球锌库存对比图：全球锌库存对比图点评：从本周全球锌的库存变化来看，总库存出现了小幅的回升，分交易所来看，LME库存的先抑后扬仍是投行“左右倒腾”所致，与消费需求的无关。图图图图2222－－－－4444：全球铅库存对比图：全球铅库存对比图：全球铅库存对比图：全球铅库存对比图点评：从本周全球铅库存的变化来看，虽然全球铅总库存持续回落，但