基本金属日报：特朗普当选美国总统 市场押注其财政政策伦铜先抑后扬继续飙升

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 ZXJ@ZDQH.COM 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 LME 基金多头大幅增持 希拉里将获胜当选总统 伦铜跳升至一年新高 2016-11-9 美非农数据强化12月升息预期 露能可锌产量增加 伦锌震荡回落 2016-11-7 英国央行按兵不动 美国数据好坏不一 程序化交易推升伦锌走强 2016-11-4 美联储维持利率不变并暗示12月加息可能性上升 基本金属全线回落 2016-11-3 中国数据好于预期 LME 基金多头大幅增持 伦铜震荡走强 2016-11-2 中央政治局开会研究经济形势 美国GDP增速强劲 基本金属全线回升 2016-10-31 市场炒作中国需求回升 LME库存持续回落 基本金属外强内弱 2016-10-28 市场继续炒作传闻 美元指数小幅回落 基本金属内外有别 2016-10-27 市场炒作中国将扩大财政刺激政策传闻 基本金属全线上扬 2016-10-26 商品研究|基本金属日报 2016-11-10 |中大期货研究院 特朗普当选美国总统 市场押注其财政政策 伦铜先抑后扬继续飙升 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 10% 0 空CU1612 20% 20% 0 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除铅、锌、锡小幅回落之外，其余品种均呈回升之势，分品种来看，铜呈高位宽幅震荡整理态势；铝、锌、铅在高开冲高回落后呈横盘态势；锡在小幅低开后呈宽幅剧烈震荡整理态势；镍在高开冲高回落后于午后缓步震荡回升；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 基本金属价格的影响，另一方面则是受今日国内通胀数据及特朗普赢得美国总统大选的因素影响。 从外盘来看呈继续回升之势，分品种走势来看，除锡以外的各基本金属均呈先抑后扬之势，锡则是呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受国内通胀数据及特朗普赢得美国总统大选的因素影响，另一方面则是受市场乐观情绪押注特朗普的财政刺激计划将带领美国脱离金融危机后的疲弱经济从而抵消此前因特朗普获胜当选总统产生的悲观情绪影响。 基本面跟踪： 1. 伊朗一家国有矿业开发企业的经理周二表示，除了在几内亚的几个矿场项目外，伊朗正寻求来自澳大利亚等其他地区的铝土矿供应，因为该国正在提升铝产量。 2. 俄罗斯海关数据显示，今年1-9月，俄罗斯铝出口量约为265万吨，高于去年同期的255万吨；镍出口量从去年马德文的15.5万吨下降至14.8万吨；铜出口量从40.7万吨降至39万吨。 技术面分析： 铜：从2小时线来看，沪铜在突破上行通道的上沿后继续震荡上行；从日线来看，沪铜在快速上涨突破了今年7月时的高位震荡平台呈横盘之势；从周线来看，虽然目前沪铜突破了下行通道的上轨，但预计这一趋势不会持续； 铝：从2小时线来看，沪铝呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从日线来看，当前沪铝呈剧烈震荡整理态势；从周线来看，当前沪铝在突破下行通道上沿大幅反弹后呈技术性回调态势； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 锌：从2小时线来看，沪锌呈高位横盘态势；从日线来看，沪锌在上行通道线中呈横盘态势；从周线来看，沪锌处于上行通道的上沿； 铅：从2小时线来看，沪铅在上行通道中呈冲高回落态势；从日线来看，沪铅处于上行通道的上沿呈横盘之势；从周线来看，沪铅在突皮下行通道后呈大幅反弹震荡上行态势； 锡：从2小时线来看，沪锡在突破通道上沿大幅上扬后呈冲高回落之势；从日线来看，当前沪锡处于上行通道的上沿；从周线来看，当前沪锡仍处于上行通道中； 镍：从2小时线来看，沪镍呈横盘震荡整理态势；从日线来看，沪镍呈横盘区间震荡回落之势，从周线来看，呈反弹后的高位横盘震荡整理态势。 结论及操作建议： 沪铜短线逢低少量试多，中长线可少量逢高加空；沪铝短线可逢高少量加空，中长线以观望为主；沪锌与沪铅、沪锡中长线多单少量持有；沪镍短线与中长线均以观望为主。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中国的通胀数据与外汇储备数据； 3. 美国的消费信贷数据； 4. 欧美的工业与制造业数据； 5. 欧元区财长会议与欧央行副行长的讲话及美联储官员的讲话； 6. 美国总统大选。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 3000032000340003600038000400004200044000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200033000340003500036000370003800039000400004100042000900010000110001200013000140001500016000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南90001000011000120001300014000150001100012000130001400015000160001700018000190002000021000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000190002000021000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001500015500160001650017000115001250013500145001550016500175008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004200440046004800500052005400140014501500155016001650170017501800升1400160018002000220024002600150016001700180019002000210022001200014000160001800020000220002400070007500800085009000950010000105001100011500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.5-1000-800-600-400-2000200400600800100032000340003600038000400004200044000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-5005010015020032000340003600038000400004200044000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1400-1200-1000-800-600-400-2000200400900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：W