基本金属日报：美元先扬后抑 行业组织报告凸显供应短缺 基本金属外强内弱

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 中国需求前景难料 基金多头减持 基本金属内强外弱 2017-6-21 英国开启退欧谈判LME 库存持续回落 基本金属除锡以外全线回升 2017-6-20 英美央行货币政策持续分化 美国数据好坏不一 基本金属涨跌互现 2017-6-16 美联储稳步加息 中国工业数据回升 基本金属持续分化 2017-6-15 市场静待联储议息会议结果 基本金属外强内弱 2017-6-14 市场静待联储议息会议结果与中国公布经济数据 基本金属内强外弱 2017-6-13 中国5月进出口数据喜人 欧央行维持利率不变 铜引领基本金属回升 2017-6-9 智利北部强降雨阻碍铜矿生产 伦铜小幅回升 2017-6-8 中国需求持续疲软 地缘政治紧张局势升级 基本金属持续分化 2017-6-7 基金净多头减持 美元反弹 市场避险情绪升温 基本金属继续分化 2017-6-6 商品研究|基本金属日报 2017-06-22 |中大期货研究院 美元先扬后抑 行业组织报告凸显供应短缺 基本金属外强内弱 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1708 200 200 0 行情回顾： 从内盘来看继续呈小幅分化之势，除铝与锌小幅回升之外，其余品种均继续呈不同程度的回落之势，分品种来看，铜、锡、镍低开后呈宽幅的横盘区间震荡整理之势，铝高开后呈冲高回落之势，锌低开后先抑后扬而后呈宽幅横盘之势，铅低开后呈先抑后扬-冲高回落之势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 基本金属价格走势的影响；另一方面是受今日亚洲电子盘时段美元走强因素的影响。 从外盘来看继续呈小幅分化之势，除铝与锡小幅回落之外，其余品种均呈不同程度的回升之势，分品种走势来看，铜在亚洲电子盘低开后呈先扬后抑之势，而后在欧美时段缓步震荡走强；铝在亚洲电子盘平开后呈冲高回落之势，而后在欧美时段再度呈冲高回落之势；锌、铅、镍在亚洲电子盘小幅高开后呈横盘之势，午后缓步震荡走强；锡呈宽幅横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受美元在亚洲电子盘时段走强而在欧美时段高位回落的影响，另一方面则是受国际铜业研究小组、国际铝业协会及世界金属统计局的供需短缺报告的影响，此外自由港印尼分公司工人决定将罢工延长一个月亦推升了铜价的大幅反弹。 基本面跟踪： 1. 国际铜业研究小组在最新的月度报告中称，3月全球精炼铜市场短缺5000吨，2月为过剩10.2万吨，今年前三个月，全球精炼铜市场过剩16.4万吨，去年同期为短缺1.2万吨。 2. 国际铝业协会周二公布的数据显示，除中国外，全球5月原铝日均产量降至7万吨，4月为7.03万吨。不包括中国在内，全球5月铝产量为217万吨，高于4月的211万吨。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 从2小时线来看，沪铜呈横盘震荡整理之势，空单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 英国退欧谈判； 3. 澳洲联储发布的议息会议纪要； 4. 美联储与日本央行官员的讲话； 5. 欧美的经济数据。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200012000125001300013500140001450015000155001600016500长江上海金属上海物贸南储华东南储华南110001150012000125001300013500140001450015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南1000001100001200001300001400001500001600006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属6000065000700007500080000850009000095000100000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升1400160018002000220024002600280030003200150017001900210023002500270015000160001700018000190002000021000220002300080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.12.22.32.42.52.62.72.82.9-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50005001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002001200014000160001800020000220002400026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1200-1000-800-600-400-20002004006001150013500155001750019500215002350