有色金属周报：供需持续疲软VS华尔街投行供需误导,基本金属继续宽幅震荡

时间:2013年6月1日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678151大地有色金属（大地有色金属（大地有色金属（大地有色金属（0531053105310531）周报）周报）周报）周报供需持续疲软供需持续疲软供需持续疲软供需持续疲软VSVSVSVS华尔街投行供需误导华尔街投行供需误导华尔街投行供需误导华尔街投行供需误导基本金属继续宽幅震荡基本金属继续宽幅震荡基本金属继续宽幅震荡基本金属继续宽幅震荡【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】【行情回顾】本周收盘本周收盘本周收盘本周收盘本周涨跌本周涨跌本周涨跌本周涨跌涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度涨跌幅度(%)(%)(%)(%)总持仓总持仓总持仓总持仓变动变动变动变动LME铜7276-7.25-0.1281546-1049SHFECU130952720-180-0.34670354-8114LME铝1903+64+3.48748834+13662SHFEAL130814830+180+1.23188300-14950LME锌1922.25+68.75+3.71258421+3617SHFEZn130914775+190+1.3389372+5070LME铅2198.75+124.75+6.01108892+3931SHFEPb130714005+130+0.945804+466【一周简评】【一周简评】【一周简评】【一周简评】基本金属：本周国内外基本金属在价格走势方面出现了分化态势，除铜仍然较弱之外，铝、锌、铅均出现了大幅的回升之势，从影响因素来看，除了中美欧三大经济体的宏观数据好坏不一，特别是美国一季度GDP的修正值弱于预期引发市场乐观情绪对于美联储继续其货币宽松政策寄以厚望，而从市场供需来看，虽然自由港印尼铜矿的重启仍存在变数、国内部分矿山纷纷停产，但市场的供应量仍然保持充足，且需求量有迹象显示呈进一步回落的态势，因此从供需的角度来看，并不支持当前基本金属价格的大幅上扬。从技术面来看，虽然铝、锌、铅在本周均出现大幅的上扬，但仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中。【要点提示】【要点提示】【要点提示】【要点提示】1111．墨西哥国家统计局（INEGI）周五公布的数据显示，墨西哥3月铜产量同比下滑5.3%2222．自由港迈克墨伦铜金公司印尼巴布亚省矿场新发生一起地下事故造成一名矿工丧生，该矿场四分之三矿工拒绝重返工作岗位逾两周之久，此前该矿场隧道坍塌事故造成28名矿工丧生。3333．全球最大产铜国--智利铜产量4月下滑，部分原因在于该国铜矿巨头--智利国家铜业公司(Codelco)举行了一次24小时的罢工，尽管Codelco今年1-4月产量高于去年同期。4444．工会官员VirgoSolossa周四称，在对本月矿难事故的调查工作全部结束以前，自由港迈克墨伦铜金公司印尼矿场的工人不会返回露天矿工作。5555．就在铜库存朝着10年来最高水平攀升之际，由于融资交易锁定了供应，延长了在仓库排队等候的时间，制造商为铜期货支付的溢价一度创下七年新高。6666．在融资铜信用证叫停、外汇资金管制加强后，5月以来，江西铜业、金川集团、五矿有色等国内铜业龙头企业纷纷刮起停产减产风。对这股停产风，铜企自我解读称铜供应减少支撑铜价。而另有人士认为，铜企减产是为“消化”融资铜而保价护航，融资铜累积的泡沫终将破灭。7777．西部资源周四晚间发布公告，公司全资子公司甘肃阳坝铜业有限责任公司决定对选矿车间暂停部分选矿生产，待尾矿库扩建工程完工验收后再恢复生产。扩建工程预计2013年12月31日前完成。8888．29日，中国有色工业协会组织国内15家电解铝骨干生产企业座谈，探讨目前电解铝企业所面临的经营困难等问题的解决方案，国家发改委、财政部、工信部、商务部、海关总署等五部委参与会议，中国有色工业协会将在座谈后向国家有关部委提出建议。9999．日本财务省周四公布的数据显示，日本4月精炼铜出口总量较上年同期减少3.2%，锌出口同比增长13.5%。10101010．智利铜业委员会（Cochilco）周三公布，智利国家铜业公司(Codelco)一季度铜产量为384,600吨，较去年同期的372,500吨增长3%。11111111．芝加哥商业交易所集团位于新奥尔良唯一一座仓库的铜库存在两个月内飙升，提升融资交易或激怒终端用户涌入较小的COMEX市场的风险。12121212．智利矿业部长周三承认该国矿业部门在确保1040亿美元投资方面面临巨大风险，因该国难以对抗能源成本上升和缺水带来的影响。13131313．近日一些大型贸易商正谋划在上海洋山保税港区建设国内首个LME交割库，并以此夯实上海作为亚太 时间:2013年6月1日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678152区大宗商品集散中心的基础。14141414．丹斯克银行（DanskeBank）下调2013年铜价预估至每吨7558美元，2014年铜价预估下调至每吨7441美元。15151515．江西铜业执行总监周三表示，中国铜供应今年或收紧，因出口增加且铜废料短缺情况开始加剧。16161616．自由港迈克墨伦铜金公司女发言人周三表示，该公司已决定恢复印尼Grasberg铜矿场部分生产。这一全球第二大铜矿场两周前曾发生隧道坍塌事故，导致28名工人罹难。17171717．日本铜及黄铜协会表示，日本4月铜及铜合金制品产量同比下降3.8%18181818．国际铝业协会(IAI)周二公布数据显示，4月全球未锻轧铝库存为122.2万吨，3月修正后为123.8万吨。19191919．印度第二大铜生产商--HindalcoIndustriesLtd总经理D.Bhattacharya称，将于6月初重启旗下Birla冶炼厂的运营，该项目之前关闭一个月收紧铜供应。20202020．一位参与季度定价谈判的消息人士周二表示，力拓加铝已致函日本买家，要求7-9月出货原铝将较伦敦金属交易所(LME)现货价每吨升水254美元。21212121．印度尼西亚能源和矿产部副部长SusiloSiswoUtomo周一表示，自由港迈克墨伦铜金公司印尼分公司不久将恢复巴布亚省铜矿场露天矿生产。此前该矿区28位矿工在隧道坍塌事故中丧生。22222222．怡球金属资源再生公司总裁C.S.Huang周一在上海举行的会议上称，在海关开始对固体废物进行严格检查后，中国废铝进口所占总供应的百分比料将下滑。23232323．一家大型的铝板生产商的首席执行官周四晚间表示，由于燃料经济性和碳排放的新规定，汽车用铝的密集使用正以每年逾25%的速度增长，表明汽车行业“一次巨大和持久的改变”。24242424．海亮股份5月24日晚间公告，公司近日获悉加拿大边境局5月22日对产自巴西、希腊、中国、韩国和墨西哥五国的紫铜管提起反倾销，其中中国还包括反补贴。【评论】【评论】【评论】【评论】从本周基本金属各品种走势分化的原因来看，虽然市场的关注的焦点仍集中在中美欧三大经济体的宏观经济数据及全球的供需上面，但我们认为，除此之外市场更应关注华尔街投行在LME库存上的“左右倒腾”与国内贸易商的挺价行为。虽然当前三大经济体的宏观经济数据为基本金属的价格提供了一定的支撑，但这种支撑在供需仍显疲弱面前难以对基本金属提供持续的支撑，与此同时，从华尔街投行在LME基本金属库存上的“左右倒腾”及加大对铝、锌、铅库存的融资锁定比例，使得本周的基本金属价格除铜以外均出现了大幅的上扬。从华尔街通过对库存“左右倒腾”以达到误导市场的手法来看，主要集中在两个仓库，铝主要是在安特卫普，而铅与锌则主要是在新奥尔良，而这两个仓库分别在海运与铁路运输上存在较大的不足之外，从而使得华尔街的投行有机可乘，通过“左右倒腾”以误导市场。从国内的供需情况来看，当前基本金属的需求仍处于相对比较疲软的水平，较去年而言是有过之而无不及，这点可以从企业的开工率与新订单量及出货量中可以看出，而从品种来看，当前铜铝出现了分化之势，在铜冶炼企业纷纷减产或停产以应对需求疲软之际，铝冶炼企业反其道而行，在部分地方政府财政补贴的支撑下，部分铝企业反而是加大生产，在加大亏损的同时套取了地方政府的财政补贴，从而形成了“恶性竞争”循环，使得产能过剩问题无法从根本上得以解决。从技术面来看，本周虽然铝、锌、铅出现了大幅的上扬，但与铜一样仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中，短期之内难有较为明显的趋势出现。综合来看，当前基本金属短线仍应以观望为主，而中长线的战略空单仍可继续持有。 时间:2013年6月1日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678153【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】【大地有色金属指数】品种大地有色金属指数上周收盘本周收盘涨跌幅度铜4958.84943.6-15.2-0.31铝1460.81470.2+9.4+0.64铅锌1735.81754.4+18.6+1.07有色金属2854.472850.16-4.31-0.16图图图图1111－－－－1111：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图：大地有色金属指数走势图点评：从本周有色金属综合指数的运行走势来看，一方面整体行业景气仍不容乐观，另一方面基本金属各品种之间的价格出现了明显的分化态势。图图图图1111－－－－2222：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图：大地铜指数与现货市场价格对比图点评：从本周铜指数的运行态势来看，仍处于缓步震荡下行的过程之中，虽然本周铜价呈先抑后扬的宽幅横盘区间震荡整理之势，但从行业整体来看，上游企业通过关停部分产能来挺价的行为更能说明当前行业的整体形势不容乐观。 时间:2013年6月1日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678154图图图图1111－－－－3333：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图：大地铝指数与现货市场价格走势对比图点评：从本周铝指数的运行情况来看，虽然铝价的上扬为指数的上行提供了微弱的支撑，但从行业的情况来看，当前整个铝产业链仍处于“恶性”循环之中，虽然部分企业依靠政府的财政补助艰难渡日，但并未反思突围之策，反而出现越亏越生产的恶性发展之势。图图图图1111－－－－4444：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图：大地铅锌指数与现货市场价格走势对比图点评：从本周铅锌指数的运行情况来看，分化态势依然比较明显，从价格来看，锌价呈缓步上行之势，而铅价则依然处于疲软状态，此外从铅锌行业的现状来看，企业新增订单依然较弱，开工率较去年同期有所回落，表明需求仍未出现好转。 时间:2013年6月1日作者:黄臻电话:0571-85161073E-mail:cpla-007@163.com期货执业编号:F02678155【库存分析】【库存分析】【库存分析】【库存分析】交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表交易所金属库存变化统计表((((单位单位单位单位::::吨吨吨吨))))总库存总库存总库存总库存本周变化本周变化本周变化本周变化本周日均注销仓单本周日均注销仓单本周日均注销仓单本周日均注销仓单占比占比占比占比LMELMELMELME铜铜铜铜608450-1272523201837.84COMEXCOMEXCOMEXCOMEX铜铜铜铜80459-781(截止2013年5月30日)LMELMELMELME铝铝铝铝5202000-11275207785039.94LMELMELMELME锌锌锌锌1086825-1302571188165.5LMELMELMEL