焦炭周报：反弹空间受限

请参见最后一页之免责声明 焦炭周报 焦炭：反弹空间受限 2013年5月13日-5月17日  焦炭期货周初延续上周反弹，但周三受阻大幅下挫，不过周五在A股大涨带动下再度上攻，最终收报1551元/吨，较上周小幅上涨0.32%，周K线收出一根带长上下影的小阳星，成交量和持仓均较上周有所放大。  从本周公布的经济数据来看，工业增加值同比回升至9.3%，固定资产投资增速无论从同比还是累计都出现回落，经济恢复速度继续逊于预期。而李克强总理“政策刺激空间已不大”的表谈则进一步加剧了市场人士的担心情绪。  现货市场弱势运行，整体仍以下跌为主，但主流降幅较上周已有所收窄，基本维持在30元以内。由于下游采购谨慎，市场持续低迷，焦企方面少有提产意向，对市场预期仍以悲观为主  港口库存整体出现下滑，天津港延续上周快速去库存的态势。产能利用方面，各独立焦化企业开工率升降不一，虽然发货状况趋于正常，不过市场悲观情绪仍在。  国内炼焦煤市场整体稳定，焦化企业继续实行低库存策略，采购积极性不高，市场成交清淡；进口炼焦煤观望气氛较浓；焦煤期货全周上涨超1%，主力合约JM1309收报1163元/吨。本周国内钢材现货市场仍处下跌通道中，各主要品种价格呈普跌态势，期螺表现弱于煤焦，主力RB1310周五收报3622元/吨。  周报观点：本周市场表现一波三折，最终在A股强势刺激下顽强收阳。不过目前宏观基本面难以提供有效支撑， “煤-焦-钢”现货产业链弱势承压，市场情绪并不乐观。整体的高库存以及期现走势背离决定了反弹空间必将受限。预计下周市场仍将维持区间震荡整理为主，1580-1600将成为较强阻力。操作上建议合理控制仓位，1530以下可逢低轻仓布局，运行至区间上段择机高抛。 制作：王冲 李浩 电话：021-68405238 邮箱：wangc@xiangyu.cn 相关品种本周涨跌幅 数据来源： 文华财经,象屿期货研究所 焦炭主力合约走势 数据来源：大连商品交易所， 象屿期货研究所 1.38% -1.05% -0.47% 1.13% 0.32% -1.5% 0.0% 1.5% IF加权 PVC1309 螺纹RB1310 焦煤JM1309 焦炭J1309 1000 1500 2000 2500 2012-05 2012-07 2012-10 2013-01 2013-04 焦炭周报 请参见最后一页之免责声明 焦炭周报 一、焦炭市场 1.1 期焦走势 图表1-1：焦炭期货指数走势(2011. 4.15-2013. 5.17) 数据来源：文华财经，大连商品交易所，象屿期货研究所 1.2 现货行情 图表1-2： 一级（准一级）冶金焦各主要市场现货报价走势（2011. 4.15-2013. 5.17） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 图表1-3：二级冶金焦各主要市场现货报价走势（2011. 4.15-2013.5.17） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 0 40000 80000 120000 160000 200000 240000 280000 2011-04-15 2011-05-06 2011-05-27 2011-06-17 2011-07-08 2011-07-29 2011-08-19 2011-09-09 2011-09-30 2011-10-21 2011-11-11 2011-12-02 2011-12-23 2012-01-13 2012-02-03 2012-02-24 2012-03-16 2012-04-06 2012-04-27 2012-05-18 2012-06-08 2012-06-29 2012-07-20 2012-08-10 2012-08-31 2012-09-21 2012-10-12 2012-11-02 2012-11-23 2012-12-14 2013-01-04 2013-01-25 2013-02-15 2013-03-08 2013-03-29 2013-04-19 2013-05-10 焦炭总持仓量（手） 焦炭指数收盘价（元/吨） 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2011-04-15 2011-05-15 2011-06-15 2011-07-15 2011-08-15 2011-09-15 2011-10-15 2011-11-15 2011-12-15 2012-01-15 2012-02-15 2012-03-15 2012-04-15 2012-05-15 2012-06-15 2012-07-15 2012-08-15 2012-09-15 2012-10-15 2012-11-15 2012-12-15 2013-01-15 2013-02-15 2013-03-15 2013-04-15 2013-05-15 太原准一级(出厂价) 唐山准一级(到厂价) 天津港准一级(平仓价) 连云港准一级(平仓价) 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2011-04-15 2011-05-15 2011-06-15 2011-07-15 2011-08-15 2011-09-15 2011-10-15 2011-11-15 2011-12-15 2012-01-15 2012-02-15 2012-03-15 2012-04-15 2012-05-15 2012-06-15 2012-07-15 2012-08-15 2012-09-15 2012-10-15 2012-11-15 2012-12-15 2013-01-15 2013-02-15 2013-03-15 2013-04-15 2013-05-15 太原二级(出厂价) 唐山二级(到厂价) 天津港二级(平仓价) 连云港二级(平仓价) 焦炭期货走势本周一波三折，主力合约J1309最终小幅上涨0.32%。收报1551元/吨。全周共成交946.7万手，持仓量目前为286944手，较上周增加2432手。 现货市场继续弱势运行，跌幅有所收窄。主流报价中唐山小幅补跌。截至周五：山西太原准一级冶金焦车板价1350元/吨，二级冶金焦出厂价1250元/吨； 河北唐山准一级冶金焦到厂价1460元/吨，二级冶金焦到厂价1400元/吨；天津港准一级冶金焦平仓价1480元/吨，二级冶金焦平仓价1425元/吨；连云港准一级冶金焦平仓价1480元/吨，二级冶金焦平仓价1430元/吨。 请参见最后一页之免责声明 焦炭周报 1.3 期现价差 图表1-4：大商所期焦主力合约对天津港准一级焦盘面价差（2012.2.3-2013.5.17） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 二、库存与产能状况 2.1 港口库存状况 图表2-1：主要港口焦炭库存周度统计（2012.2.3-2013.5.17） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 2.2 产能利用情况 图表2-2：分类型产能焦化企业平均开工率周度统计（2011.7.15-2013.5.10） 数据来源：我的钢铁网，象屿期货研究所 -350 -250 -150 -50 50 150 250 350 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2011-04-15 2011-05-06 2011-05-27 2011-06-17 2011-07-08 2011-07-29 2011-08-19 2011-09-09 2011-09-30 2011-10-21 2011-11-11 2011-12-02 2011-12-23 2012-01-13 2012-02-03 2012-02-24 2012-03-16 2012-04-06 2012-04-27 2012-05-18 2012-06-08 2012-06-29 2012-07-20 2012-08-10 2012-08-31 2012-09-21 2012-10-12 2012-11-02 2012-11-23 2012-12-14 2013-01-04 2013-01-25 2013-02-15 2013-03-08 2013-03-29 2013-04-19 2013-05-10 主力对现货升贴水(元/吨) 焦炭主力收盘价（元/吨） 天津港准一级焦平仓价（元/吨） 0.0 30.0 60.0 90.0 120.0 150.0 180.0 210.0 240.0 2012-02-03 2012-02-17 2012-03-02 2012-03-16 2012-03-30 2012-04-13 2012-04-27 2012-05-11 2012-05-25 2012-06-08 2012-06-22 2012-07-06 2012-07-20 2012-08-03 2012-08-17 2012-08-31 2012-09-14 2012-09-28 2012-10-12 2012-10-26 2012-11-09 2012-11-23 2012-12-07 2012-12-21 2013-01-04 2013-01-18 2013-02-01 2013-02-15 2013-03-01 2013-03-15 2013-03-29 2013-04-12 2013-04-26 2013-05-10 天津港 连云港 日照港 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 2011-7-15 2011-7-29 20118/19 2011-9-2 2011-9-16 2011-9-30 2011-10-28 2011-11-11 2011-11-25 2011-12-16 2011-12-31 2012-1-13 2012-2-10 2012-2-24 2012-3-9 2012-3-23 2012-4-6 2012-4-20 2012-5-4 2012-5-18 2012-6-1 2012-6-15 2012-6-29 2012-7-13 2012-7-27 2012-8-10 2012-8-24 2012-9-7 2012-9-21 2012-10-12 2012-10-26 2012-11-9 2012-11-23 2012-12-7 2012-12-21 2013-1-4 2013-1-18 2013-2-1 2013-3-1 2013-3-15 2013-3-29 2013-4-19 2013-5-3 年产能<100 100≤年产能＜200 年产能≥200 本周各主要港口库存继续回落，特别是天津港维持了最近大幅下滑的