国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 23,082.68 38.44 0.17 7.01 -1.54 恒生綜合指數 3,185.25 2.49 0.08 7.05 -2.26 恒生香港中資企業指數 4,407.29 -3.49 -0.08 4.93 -5.85 恒生中國企業指數 11,019.48 -63.81 -0.58 6.98 -6.97 成交金額 (百萬港元) 60,802.09 5,931.39 10.81 -2.54 30.27 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 15,354.40 121.18 0.80 5.55 10.24 納斯達克指數 3,498.97 33.72 0.97 9.14 10.57 上證綜合指數 2,282.87 31.15 1.38 1.70 -4.77 6月份原油價格 (美元) 96.02 0.86 0.90 10.78 0.17 6月份黃金價格 (美元) 1,341.60 -23.10 -1.69 -3.87 -14.98 美元兌每一單位歐元 1.2830 0.0002 0.02 -1.82 -4.18 日圓兌每一單位美元 102.743 -0.4772 -0.46 3.23 9.80 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 10,887.33 22,648.57 50天移動平均數 10,890.35 22,434.21 9天相對強弱指數 52.02 62.58 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數上周四升0.2%至23,082點。重磅股匯豐控股匯豐控股匯豐控股匯豐控股(5)升1.0%。騰訊騰訊騰訊騰訊(700)在公布優於市場預期的首季業績後急升6.5%。消費股普遍收高。恒安國際恒安國際恒安國際恒安國際(1044)、聯想聯想聯想聯想(992)及康師傅康師傅康師傅康師傅(322)升2.2%至3.5%。本地地產股的表現不一。信和置信和置信和置信和置業業業業(83)升1.3%，而恒隆地產恒隆地產恒隆地產恒隆地產(101)卻下跌1.3%。思捷環球思捷環球思捷環球思捷環球(330)因獲利回吐而下跌3.0%。國企指數在保險股、石油股及基建相關股的拖累下跌0.6%。中國人壽中國人壽中國人壽中國人壽(2628)、中國平保中國平保中國平保中國平保(2318)及中國太保中國太保中國太保中國太保(2601)跌1.1%至1.2%。中國石油中國石油中國石油中國石油(857)挫2.1%，因原油價格下跌。中國中鐵中國中鐵中國中鐵中國中鐵(390)、中聯重科中聯重科中聯重科中聯重科(1157)及中交建中交建中交建中交建(1800)跌1.4%至2.4%。中國龍源中國龍源中國龍源中國龍源(916)升2.3%，連續第2日成為表現最佳的國企指數成份股。汽車 股及藥股輕微上升。美元強勢對本港股市有負面影響。本行預期恒生指數在23,500水平將會遇到阻力。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 華潤創業華潤創業華潤創業華潤創業(291, $25.15)：：：：恢復艱難恢復艱難恢復艱難恢復艱難，，，，維持沽售維持沽售維持沽售維持沽售 華潤創業(291)公佈2013年一季度業績。銷售額按年升8.4%，但扣除資產重估及出售主要非核心資產/投資影響(基本淨利)按年下跌8.6%至5.12億港元 。業績基本符合市場預期。從歷史情況看，零售業務占一季度基本淨利的80%以上 ，所以中國消費情緒的弱勢及較低的CPI水平使公司的業務恢復舉步維艱。 零售業務銷售額上升7.3%，來自於2.9%的同店銷售增長及378家新開店鋪(相當於按年升9%)的貢獻 。但受新店拖累，基本淨利率下跌0.3個百分點至2.0%。業績不及同業高鑫零售(6808)，後者一季度同店銷售增長3-4%，淨利率也錄得略微上漲 。華創的新店貢獻低於預期，需要更長時間達到成熟，表現使人失望。儘管管理層指出零售業務於一季度有所恢復，如東北地區的虧損由去年同期的9,000萬港 元下降至8,000萬港元 ，但依然預測2013年全年的基本淨利率將有所下跌(不計2012年8,000萬至1億港元的一次性費用)。 啤酒業務一季度銷量按年增長16.2%，優於主要競爭對手，但積極的直接促銷使單價下跌2.5%，兩因素相加總體銷售額增加13.3%。基本淨利率也由-0.6%上升至-0.4%。由於去年二季度基礎較高，預期銷量增長幅度將有所放緩。單價在下半年前也將維持下降趨勢，是否將市場推廣策略恢復至正常將視上半年業績情況而定。雖然一季度啤酒業務業績較優，管理層仍維持全年銷售額按年增長5-10%的預期 。 食品業務於2012年將遠洋捕撈及水產品加工業務出售後，處於重組過程中。受此出售影響，銷售額按年下跌5.7%，而基本淨利率有小幅上漲。由於中國消費情緒悲觀，公司將盡力維持2013年全年銷售額及基本淨利率按年持平。華創也將尋找零售業務與食品業務之間的協同共贏作為其長期發展策略。公司一季度對麒麟飲料產品投入8,000萬港幣之市場費用 ，帶動飲料業務銷售額按年增長56.4%。管理層維持全年市場費用小於2億港元的目標。 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2013年年年年5月月月月20日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 公司2013年一季度業績證實了我們對業務恢復前景虛弱的預期。我們下調2013年基本每股盈利預測3%至0.76港元 。公司股價於我們5月6日給出沽售建議後已下跌6.3%，但現價依然相當於33.3倍預測市盈率。維持沽售評級，目標價$22.65。(侯雯雯) 技術點評技術點評技術點評技術點評 中視金橋中視金橋中視金橋中視金橋 (623, $4.97) 目標價目標價目標價目標價: $5.50 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中視金橋是一家經營媒體運營、企業和城市品牌傳播服務的公司。 股價以大成交升穿4.61元的前期阻力，並收於歷史高位。短線或會出現回調，趁回調買入。 買入 ，短線 目標價5.50元。於4.59元止蝕 。 巿場共識2013年市盈率: 6.3倍 巿場共識目標價: 4.29元 中國高速傳動中國高速傳動中國高速傳動中國高速傳動(658, $4.40) 目標價目標價目標價目標價: $4.95 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中國高速傳動生產及分銷風力發電機機械傳動設備。 走勢 在上周四見利好的突破，股價以大成交升穿前期阻力位 ，並收於52周新高 。9日相對強弱指數已達83水平，顯示短線或有調整，可趁調整買入。 買入 ，短線目標價4.95元。於3.79元止蝕 。 巿場共識2013年市 盈率: 16.1倍 巿場共識目標價: 3.52元 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 5, 85, 154, 169, 285, 337, 345, 435, 494, 522, 579, 609, 622, 623, 641, 658, 687, 710, 732, 778, 800, 808, 868, 869, 927, 931, 947, 956, 963, 1052, 1168, 1206, 1211, 1259, 1282, 1296, 1300, 1668, 2018, 2208, 2222, 2268, 2282, 2380, 2618, 2678, 2698, 3366, 3393, 3398, 8008, 8072, 8102, 8231, 8270, 8292, 87001 技術超賣 (9天RSI < 20) 893, 969, 1833, 1898, 3368 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2013年年年年市盈市盈市盈市盈率率率率* 比亞迪電子 285 13.7 8.3 -18.0 4.3 11.8 中視金橋國際傳媒控股 623 11.6 3.4 19.3 5.0 5.7 南京熊貓 553 10.7 8.3 不適用 5.0 不適用 中國動向 3818 8.4 5.8 -30.6 2.8 25.0 偉易達集團 303 8.1 3.3 -5.4 2.8 15.3 金風科技 2208 7.9 3.9 -24.9 2.8 22.8 華能新能源 958 7.2 3.2 -13.2 4.3 13.3 亞太衛星 1045 7.0 3.1 51.3 5.0 不適用 申洲國際集團 2313 6.8 6.1 5.6 4.7 10.9 中國興業太陽能技術 750 6.7 2.6 3.3 4.8 6.2 騰訊 700 6.4 2.6 -2.4 4.1 21.3 中國智能交通 1900 5.9 6.9 10.4 4.0 10.3 阜豐集團 546 5.2 2.4 19.7 4.1 5.5 上海實業城市開發集團 563 5.2 3.1 9.1 3.7 7.9 大唐發電 991 5.1 2.5 -2.8 3.6 8.0 百仕達控股 1168 4.2 12.4 不適用 3.0 不適用 大唐新能源 1798 4.1 4.0 -15.3 3.7 13.8 泓富產業信託 808 4.0 3.4 -0.9 5.0 23.8 比亞迪 1211 3.4 2.2 -47.5 1.9 43.6 旭光高材 67 3.4 2.1 -4.1 4.2 4.4 新天綠色能源 956 3.1 3.1 -9.3 5.0 10.3 中國高速傳動 658 3.0 2.1 -19.9 3.3 11.2 海隆控股 1623 2.7 2.5 -2.7 4.6 9.7 中國電力國際發展 2380 2.7 2.1 0.5 4.3 8.4 方興地產(中國)有限公司 817 2.1 2.2 17.4 4.8 7.1 遠東環球 830 2.0 3.0 11.2 3.0 29.5 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測 ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。”5”為最佳 ，”1”為最差。 重要事項重要事項重要事項重要事項 20/5 950 李氏大藥廠 季度業績 20/5 322 康師傅控股 季度業績 20/5 732 信利國際 季度業績 22/5 903 冠捷科技 季度業績 23/5 992 聯想集團 年度業績 2