国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 23,044.24 113.96 0.50 6.33 -1.71 恒生綜合指數 3,182.76 16.50 0.52 6.50 -2.34 恒生香港中資企業指數 4,410.78 19.13 0.44 4.54 -5.78 恒生中國企業指數 11,083.29 50.50 0.46 6.30 -6.43 成交金額 (百萬港元) 54,870.70 726.57 1.34 -0.30 17.56 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 15,275.69 60.44 0.40 4.63 9.25 納斯達克指數 3,471.62 9.01 0.26 7.93 8.76 上證綜合指數 2,224.80 7.87 0.36 1.36 -8.53 6月份原油價格 (美元) 94.30 0.09 0.10 6.30 -1.63 6月份黃金價格 (美元) 1,388.70 -7.50 -0.54 0.09 -13.72 美元兌每一單位歐元 1.2904 0.0045 0.35 -2.05 -3.27 日圓兌每一單位美元 102.396 -0.0315 -0.03 4.98 10.25 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 10,851.40 22,572.92 50天移動平均數 10,896.84 22,430.16 9天相對強弱指數 55.95 61.34 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數升0.5%至23,044點。重磅股匯豐控股匯豐控股匯豐控股匯豐控股(5)無升跌 。出口及食品股繼昨日後持續第二日反彈。思捷環球思捷環球思捷環球思捷環球(330)及利利利利豐豐豐豐(494)分別升5.8%及8.4%。康師傅康師傅康師傅康師傅(322)及中國旺旺中國旺旺中國旺旺中國旺旺(151)分別升2.2%及0.8%。騰訊控股騰訊控股騰訊控股騰訊控股(700)在公佈 一季度業績前上漲1.7%。本地地產股漲跌互現，九龍倉集團九龍倉集團九龍倉集團九龍倉集團(4)升2.0%，而信和置業信和置業信和置業信和置業(83)則跌1.1%。在電力及金融股的帶動下，國企指數升0.5%。龍源電力龍源電力龍源電力龍源電力(916)急升4.0%。4大中資銀行股及5大中資保險股分別平均升1.0%及1.3%。煤炭及藥業股走低。國藥控股國藥控股國藥控股國藥控股(1099)、中國神華中國神華中國神華中國神華(1088)及兗州煤業兗州煤業兗州煤業兗州煤業(1171)分別跌1.3%至1.9%，而中煤能源中煤能源中煤能源中煤能源(1898)更大跌5.6%。本行維持恒指短線目標位為22,500點的預期。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 九龍倉集團九龍倉集團九龍倉集團九龍倉集團(4): 基本面及技術面均出現超買基本面及技術面均出現超買基本面及技術面均出現超買基本面及技術面均出現超買，，，，維持沽售維持沽售維持沽售維持沽售 九龍倉集團(4, $75.5)股價由年初至今已上漲24.6%，並于昨日收於歷史高位$75.5，9日相對強弱指數達到超買水平84。領先的本地地產股，包括長江實業(1)、新鴻基地產(16)、恒基地產(12)、恒隆地產(101)及太古地產(1972)，股價由年初至今表現為-5.6%至+2.5%，略微跑輸恒生指數。九龍倉集團表現相信由強大的執行能力、較高的盈利可預見性及較低的盈利風險所支持。 但是由於不合理的風險回報率，我們對九龍倉集團重申沽售評級。預料到港遊客數目及平均消費額的下跌會令公司淨租金收入增長由2011及2012年的雙位數減慢至2013年的高單位數。香港住宅價格已由3月之高位下跌4%，而其很大可能將在年底前繼續下跌5%-10%，這會對九龍倉集團等本地地產股的股價產生壓力。 基於市場預期，現時股價相當於0.92倍市帳率(行業平均為0.80倍)，歷史股息率為2.2%(恒生指數為3.3%)，對淨資產折讓15%(行業平均為28%)，2013年市盈率為19.2倍，但預測每股盈利增長為8%。市場共識目標價為$73.4，現股價已超過其3%。本行認為股價已充分反映公司價值。維持沽售評級，基於股價對淨資產折讓30%的預測 ，12個月目標價為$62.0。(袁志峰) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2013年年年年5月月月月16日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 金金金金風風風風科科科科技技技技 (2208, $5.29) 目標價目標價目標價目標價: $5.82 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 金風科技生產風力發電機組。 走勢昨日出現正面突破，成交異常。股價升逾前期高位，收巿創52周新高 。9日相對強弱指數升至83，短線會出現回調。趁回調買入。 買入 ，短線目標價5.82元。於4.95元止蝕 。 巿場共識2013年市盈率: 29.7倍 巿場共識目標價: 4.29元 卡卡卡卡姆姆姆姆丹丹丹丹克克克克(712, $1.69) 目標價目標價目標價目標價: $1.95 買買買買入入入入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 卡姆丹克生產太陽能晶片。 走勢自4月中以來扭轉弱勢，9日相對強弱指數升逾50。期後出現整固，昨日的正面突破顯示整固期完結。 買入，短線目標價1.95元。於1.39元止蝕 。 巿場共識2013年市 盈率: 15.9倍 巿場共識目標價: 1.63元 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2013年年年年市盈市盈市盈市盈率率率率* 恒力商業地產 169 27.3 14.0 不適用 不適用 不適用 威華達控股 622 19.1 17.7 不適用 不適用 不適用 東力實業控股 978 15.7 6.7 不適用 不適用 不適用 中國興業太陽能技術 750 15.0 2.2 10.3 4.8 5.8 中國風電 182 12.9 7.2 不適用 3.0 不適用 卡姆丹克太陽能 712 12.6 3.3 -3.6 3.7 9.9 金保利新能源 686 11.7 2.9 不適用 不適用 不適用 華藝礦業 559 11.3 6.0 不適用 不適用 不適用 保利協鑫能源 3800 10 2.9 -6.1 3.1 19.3 金衛醫療科技 801 9.7 6.6 不適用 5.0 不適用 通達集團 698 9.6 2.8 58.8 5.0 5.2 安踏體育用品 2020 9.2 4.1 -18.7 2.9 14.1 金風科技 2208 8.4 3.0 -18.9 2.8 21.2 利豐有限公司 494 8.3 5.6 -1.1 2.9 15.3 威勝集團 3393 7.8 4.4 -3.5 4.7 8.5 俊知集團 1300 7.3 4.2 -4.7 5.0 5.2 現代牧業 1117 6.4 4.6 9.1 4.3 15.0 遠大中國 2789 6.4 7.6 15.7 4.6 5.5 新天綠色能源 956 6.3 3.3 -6.4 5.0 10.0 瀚洋控股 1803 5.9 5.2 13.0 5.0 6.8 思捷環球控股 330 5.8 3.0 -18.8 2.1 125.3 陽光房地產投資信託基金 435 5.5 4.9 4.6 5.0 21.1 新意網集團 8008 5.0 4.2 不適用 5.0 不適用 雷士照明 2222 4.5 4.2 3.9 3.3 9.3 中航科工 2357 4.4 2.6 6.2 4.4 20.2 海隆控股 1623 4.2 2.1 0.0 4.6 9.5 比亞迪 1211 4.0 2.3 -45.7 1.9 42.1 中國動向 3818 3.9 2.2 -24.8 2.8 23.1 航標控股 1190 3.1 2.2 不適用 5.0 不適用 魏橋紡織 2698 3.0 2.0 -12.1 3.0 10.2 宏通集團 931 2.9 6.6 不適用 不適用 不適用 華潤燃氣 1193 2.9 2.3 0.0 3.7 17.5 復旦張江 8231 2.9 8.9 不適用 不適用 不適用 華南城 1668 2.5 3.6 40.0 5.0 3.6 華潤電力 836 2.0 2.9 14.8 4.5 10.2 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測 ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。”5”為最佳 ，”1”為最差。 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 4, 20, 154, 169, 177, 232, 268, 337, 345, 405, 435, 494, 548, 559, 579, 622, 641, 686, 692, 710, 732, 777, 778, 800, 801, 868, 869, 880, 931, 947, 963, 1128, 1168, 1190, 1206, 1211, 1230, 1231, 1251, 1300, 1322, 1335, 1668, 2000, 2018, 2178, 2208, 2222, 2268, 2282, 2327, 2618, 2678, 2698, 3366, 3888, 8072, 8102, 8128, 8231, 8270, 87001 技術超賣 (9天RSI < 20) 551, 1833, 1898 重要事項重要事項重要事項重要事項 16/5 291 華潤創業 季度業績 16/5 179 德昌電機控股 年度業績 16/5 1319 靄華押業 季度業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 5 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 汽車股 指數指數指數指數 5日日日日