国债期货仿真交易日报：央行回收流动性,资金面保持稳定

国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 央行回收流动性 资金面保持稳定(0515) 银行间拆借与回购利率 图表1：前三个交易日SHIBOR 走势 （单位：%） 日期 O/N 1W 2W 1M 2013/5/10 2.1400 2.9710 2.9935 3.2740 2013/5/13 2.1573 2.9010 3.0360 3.3180 2013/5/14 2.2400 2.7740 2.9690 3.3100 日期 3M 6M 9M 1Y 2013/5/10 3.8802 4.1000 4.2600 4.4000 2013/5/13 3.8800 4.1000 4.2600 4.4000 2013/5/14 3.8803 4.1000 4.2600 4.4000 资料来源：SHIBOR （更新时间：2013年5月14日） 图表2：回购定盘利率短期走势 资料来源：中国货币网（更新时间：2013年5月14日） 宏观信息  Wind资讯报道，5月14日，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据显示，4月份，全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%。1-4月，全国全社会用电量累计16303亿千瓦时，同比增长4.9%。  Wind资讯报道，接近北京住建委的人士日前透露，目前经北京住建委审批的商品房预售证，还需要提交至市长办公室，由分管副市长陈刚亲自过目，审批划钩后才能最终确定能否给批。上述人士表示，在北京房价连涨的背景下，北京市高层控制房价的压力很大。 债券市场新闻  Wind资讯报道，央行网站信息显示，周二（5月14日），央行以价格招标方式发行了2013年第二期央行票据，期限3个月，发行量270亿元，价格99.28元，参考收益率2.9089%。同时，央行以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量520亿元，中标利率2.75%。  债券市场核查风暴来势凶猛，5月以来，已有机构检查、自查的结果浮出水面。据悉，在相关审查过程中发现，大连银行丙类账户在2010年通过中间机构从农银汇理以非正常的低价格买入10年营口债，并从中获利200多万元。  路透报道，中国国家开发银行5月14日增发的五期固息债中标收益率均低于预期及二级市场。机构此前虽多认为新债中标收益率将较二级有所折让，但资金宽松等因素仍致五期债中有四期认购倍数超过2倍，且一年期收益率低于二级逾10个基点(bp)之多。 期货合约价格信息 图表3：上一交易日国债期货仿真交易信息表 合约 开盘 最高价 最低价 收盘价格 TF1306 97.634 97.740 97.628 97.676 TF1309 97.580 97.624 97.572 97.616 TF1312 97.436 97.494 97.432 97.490 2.00002.20002.40002.60002.80003.00003.20003.40002013/5/82013/5/92013/5/102013/5/112013/5/122013/5/132013/5/14利率：% 近五个交易日回购利率走势 隔夜回购利率(FR001) 7天回购利率(FR007) 14天回购利率(FR014) 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 合约 成交量 持仓量 价格变化 持仓量变化 TF1306 24,220 45,102 0.042 -2,462 TF1309 15,170 64,178 0.042 -673 TF1312 6,772 28,242 0.054 -344 资料来源：文华财经 （注：价格变化为收盘价格的变化） （更新时间：2013年5月14日） 图表4：TF1306与TF1309今年以来走势 资料来源：文华财经（更新时间：2013年5月14日） 图表5：近一周各合约价差 日期 TF06 TF09 价差 2013/5/8 97.606 97.526 -0.080 2013/5/9 97.622 97.548 -0.074 2013/5/10 97.640 97.558 -0.082 2013/5/13 97.634 97.574 -0.060 2013/5/14 97.676 97.616 -0.060 日期 TF09 TF12 价差 2013/5/8 97.526 97.412 -0.114 2013/5/9 97.548 97.442 -0.106 2013/5/10 97.558 97.436 -0.122 2013/5/13 97.574 97.436 -0.138 2013/5/14 97.616 97.490 -0.126 资料来源：光大期货研究所（注：价差=远月-近月） （更新时间：2013年5月14日） 光大点评 昨日SHIBOR涨跌互现，隔夜和三个月期限的拆借利率小幅上升，一周、两周和一个月期限的拆借利率小幅下跌，其他期限保持稳定。从SHIBOR角度看，隔夜利率继续筑底回升，其他期限的利率变动不大，保持较为稳定的状态。央行年内第二次央票似乎并没有对SHIBOR产生较大的影响。而从回购定盘利率来看，隔夜回购定盘利率上升11个基点，达到2.28%，7天和14天的回购定盘小幅下降。整体和SHIBOR走势保持同步。 国债现券市场昨日长短期期限利差小幅上升，利率期限结构趋向平稳。不过从数据看，整体波动幅度不大，变化均在1个基点之内。因此可以说昨日国债现券市场表现平稳，并未受昨日央票年内第二次启动以及正回购回收流动性措施影响。 国债期货仿真交易来看，三个合约持仓均出现下降，TF1306下降较为明显，达2462手。价格上，近月合约TF1306昨日上涨明显，收盘时报在97.676，连续多日呈现多头排列。主力合约TF1309价格则加速上扬，尾盘报在97.616，接近全天最高价，两者价差在收盘时和前一个交易日相比没有变化。而远月合约TF1312收盘价格一举突破前期震荡平台上沿97.460的压制，尾盘报在97.490，终于显示出多头局面。昨日虽然96.80097.00097.20097.40097.6002013/1/42013/1/252013/2/222013/3/152013/4/92013/5/3TF06合约 96.99097.19097.39097.59097.79097.99098.1902013/1/42013/1/252013/2/222013/3/152013/4/92013/5/3TF09合约 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 央行用央票和正回购回收流动性，不过对于国债期货仿真交易并没有受到大的影响，央行在货币政策上偏紧的信号并不改变目前资金面的相对宽裕状态，因此无论现券市场还是银行间拆借和回购利率没有出现大的波动，这为国债期货多头格局提供了一定支撑。 短期TF1306、TF1309和TF1312继续维持多头格局，值得注意的是TF1312昨日刚突破前期震荡区间，若回踩97.460附近可入场做多，TF1306和TF1309则以5日均线之上逢低做多，前期多单以5日均线作为止盈处。跨期套利上目前暂时没有机会，投资者可耐心等待。 撰写：光大期货研究所 季成翔 电话：021-22169060-250 QQ：118099161 E-mail: jicx@ebfcn.com.cn 图表6：各期限国债收益率变化图 资料来源：中国货币网 （注：利差=5月14日到期收益率-5月13日到期收益率）（更新时间：2013年5月14日） 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。2.22.42.62.833.23.43.63.844.2-1.5-0.50.51.52.53.54.50.5年 1年 2年 3年 5年 7年 10年 20年 收益率：% 利差：bps 利差BP（左轴） 国债到期收益率曲线（2013-05-14） 国债到期收益率曲线（2013-05-13） 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4