国债期货仿真交易日报：资金面偏宽裕,震荡向上格局不变

国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 资金面偏宽裕 震荡向上格局不变(0508) 银行间拆借与回购利率 图表1：前三个交易日SHIBOR 走势 （单位：%） 日期 O/N 1W 2W 1M 2013-5-3 3.0000 3.2370 3.0000 3.2330 2013-5-6 2.7800 3.2210 3.0670 3.2330 2013-5-7 2.3600 3.1760 3.1500 3.2500 日期 3M 6M 9M 1Y 2013-5-3 3.8814 4.1000 4.2600 4.4000 2013-5-6 3.8810 4.1000 4.2600 4.4000 2013-5-7 3.8808 4.1000 4.2600 4.4000 资料来源：SHIBOR 图表2：回购定盘利率短期走势 资料来源：Wind资讯 中国货币网 宏观信息  路透北京5月6日 - 中国国务院总理李克强周一主持召开国务院常务会议，研究部署2013年深化经济体制改革重点工作，其中包括，稳步推出利率汇率市场化改革措施，提出人民币资本项目可兑换的操作方案。会议确定稳步推出利率汇率市场化改革措施，人民币资本项目可兑换的操作方案。建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策，出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案。规范发展债券等投融资方式。  财华社报道，评级机构穆迪在中国年度报告中预计，今明两年中国经济实际增长率将分别达到8%和7.5%左右，但未来5年仍将远远高于全球平均增长率。穆迪指出，中国Aa3的外币与本币债券评级依然受到相对较高的经济实力和极高的政府财务实力支持，中国进入经济增长放缓的新时期并未危及这两项实力。穆迪认为中国的经济实力为“高”，体制实力为“中等”，政府财务实力为“极高”，对突发事件风险的敏感性相对较低并且可控。 债券市场新闻  Wind资讯报道，统计数据显示，截至5月7日，未到期的回购操作共有8笔，累计未到期金额为2700亿元。此外，统计数据显示，未到期的央票共有21期，累计未到期金额为9430亿元。  道琼斯报道，中国央行周二（5月7日）温和开展正回购操作，令当日公开市场实现净投放，有助于例行缴准后的资金面复苏。分析师预期，外管局“双剑齐发”打击热钱料将对银行间流动性造成一定负面影响，未来资金面波动或将加大。央行当日进行了550亿元28天期正回购操作，利率保持在2.75%的水平，当日到期资金1400亿元，因此公开市场操作实现了单日净投放850亿元。交易员称，周一（5月6日）商业银行补缴存款准备金后，银行体系流动性难言宽松，以这样的回笼规模来看，本周公开市场应是净投放格局了。尽管央行近期在公开市场上操作 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 波澜不惊，但鉴于经济数据反映出增长持续乏力，市场对央行松动货币政策以进一步降低融资成本、刺激经济有了更多期待。 期货合约价格信息 图表3：上一交易日国债期货仿真交易信息表 合约 开盘 最高价 最低价 收盘价格 TF1306 97.566 97.612 97.546 97.576 TF1309 97.496 97.522 97.490 97.504 TF1312 97.384 97.444 97.324 97.382 合约 持仓量 成交量 价格变化 持仓量变化 TF1306 55,823 16,444 0.014 -862 TF1309 55,222 16,245 0.010 -685 TF1312 29,180 12,397 0.000 68 资料来源：文华财经 （注：价格变化为收盘价格的变化） 图表4：TF1306今年以来走势 资料来源：文华财经 图表5：近一周各合约价差 日期 TF06 TF09 TF09和TF06价差 2013-4-26 97.520 97.440 -0.080 2013-5-2 97.536 97.490 -0.046 2013-5-3 97.572 97.482 -0.090 2013-5-6 97.562 97.494 -0.068 2013-5-7 97.576 97.504 -0.072 日期 TF09 TF12 TF12和TF09价差 2013-4-26 97.440 97.396 -0.044 2013-5-2 97.490 97.400 -0.090 2013-5-3 97.482 97.396 -0.086 2013-5-6 97.494 97.382 -0.112 2013-5-7 97.504 97.382 -0.122 资料来源：文华财经 光大期货研究所 光大点评： 昨日银行间拆借利率大多数期限都不同程度地下跌，而国债现券方面，大多数关键期限的国债现券到期收益率小幅提升，短端的提升幅度相对较大，1年期和2年期的提升超过了1.5bp。整体上来说，国债现券方面到期收益率变动不太大，整体资金层面没有大幅波动，并且央行目前的公开操作上也保持一种“宽松”的状态。因此短期资金层面仍然保持相对的宽松性，支持国债期货短期上行的基本面仍然存在。 值得注意的新闻是李克强总理在本周一主持召开国务院常务会议，其中提及了利率汇率市场化的改革措施，我们认为未来国内利率市场化进程将得到保证，不过目前债券市场中种种违规事件也给这个市场化改革可能带来一点影响，我们将随时保持这方面信息的关注。 TF1306来看，短期虽然面临97.600一线的压制，但是资金层面的宽松仍将支撑该合约震荡向上。投资者可关注5日均线处的争夺，前期盈利多单可继续持有，以5日均线作为止盈离场点。TF1306和TF1309之间的跨期套利机会仍可关注，若两者之间价差达到-0.100至-0.150之间，可入场操作，买入TF1309，卖出TF1306。 撰写：光大期货研究所 季成翔 电话：021-22169060-250 QQ：118099161 E-mail: jicx@ebfcn.com.cn 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图表6：各期限国债收益率变化图 资料来源：中国货币网 （注：利差=5月7日收益率-5月6日收益率） 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4