国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 22,930.28 -59.53 -0.26 5.32 -2.19 恒生綜合指數 3,166.26 -12.23 -0.38 5.64 -2.84 恒生香港中資企業指數 4,391.65 -33.11 -0.75 3.66 -6.19 恒生中國企業指數 11,032.79 -76.48 -0.69 5.67 -6.86 成交金額 (百萬港元) 54,144.13 -5,093.70 -8.60 8.55 -6.38 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 15,215.25 123.57 0.82 2.36 8.89 納斯達克指數 3,462.61 23.82 0.69 5.09 8.25 上證綜合指數 2,217.01 -24.80 -1.11 1.61 -8.86 6月份原油價格 (美元) 94.21 -0.96 -1.01 3.20 -3.19 6月份黃金價格 (美元) 1,425.70 1.20 0.08 4.75 -11.42 美元兌每一單位歐元 1.2937 -0.0017 -0.13 -1.03 -3.84 日圓兌每一單位美元 102.208 -0.2198 -0.21 5.60 9.39 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 10,818.56 22,504.31 50天移動平均數 10,903.92 22,429.68 9天相對強弱指數 53.48 57.63 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數跌0.3%至22,930點。重磅股匯豐控股匯豐控股匯豐控股匯豐控股(5)升0.5%。出口及食品股出現反彈。思捷環球思捷環球思捷環球思捷環球(330)及利豐利豐利豐利豐(494)分別升2.9%及1.8%。康師傅康師傅康師傅康師傅(322)及中國旺旺中國旺旺中國旺旺中國旺旺(151)升1.0%及2.2%。本地地產股漲跌互現。友邦保險友邦保險友邦保險友邦保險(1299)及金沙中國金沙中國金沙中國金沙中國(1928)分別跌0.3%及0.9%。恒安國際恒安國際恒安國際恒安國際(1044)跌3.0%，為表現最差的恒指成份股。3大中資地產股，包括 中海外中海外中海外中海外(688)、華潤置華潤置華潤置華潤置地地地地(1109)及碧桂園碧桂園碧桂園碧桂園(2007)，分別跌1.5%至3.0%。在煤炭、水泥及有色金屬股的拖累下，國企指數跌0.7%。紫金礦業紫金礦業紫金礦業紫金礦業(2899)、江西銅業江西銅業江西銅業江西銅業(358)及中國鋁業中國鋁業中國鋁業中國鋁業(2600)分別跌1.3%-2.1%。兗州煤業兗州煤業兗州煤業兗州煤業(1171)、中國神華中國神華中國神華中國神華(1088)及安徽海螺安徽海螺安徽海螺安徽海螺(914)分別跌1.7%-2.2%。銀行 、保險及證券股分別平均下跌0.6%、1.0%及1.3%。中國電信中國電信中國電信中國電信(728)升1.7%，濰柴動力濰柴動力濰柴動力濰柴動力(2338)跌4.0%，為表現最好及最差的國指成份股。大市已經進入調整期，本行預期恒指短線目標位為22,500點。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 中國建築中國建築中國建築中國建築(3311)盈利增速高盈利增速高盈利增速高盈利增速高，，，，建議買入建議買入建議買入建議買入 中國建築國際(3311, $11.82)本年至今的表現優於恒生指數26%。評論 ：本行認為股價的優異表現主要由於新增訂單增幅優於預期以及財務數據表現 和預期一致。本年首4個月中國建築國際取得20.4億元的新訂單，相當於全年目標的51%。截止4月底未完成訂單約715億元 ，按年增長34.2%，訂單相對營業額比例升至3.6倍，高於市場預期。2013年首季，公司營業額及經營利潤按年升30%至41.8億元及6.72億元 ，和巿場預期一致。首季業績顯示中國建築能將強勁的新增合約增長轉化成強勁的營業額增長。這減低了巿場對公司執行能力的擔憂及改善了公司的盈利可預見性。 作為香港建築市場以及中國大陸保障房的最大承包商，本行相信公司將在未來兩年將受惠於香港基礎設施建設以及中國大陸 保障房建設的增長。上周五，中國建築國際宣佈獲得美高梅中國在澳門路氹總值105億元的項目，為公司獲取的單項訂單的歷史最高金額。加上前述的財務表現，是項訂單進一步加強投資者對公司未來增長持續性的信心。 管理層維持2013年新增訂單400億元的目標指引，本行認為實際金額高於目標的概率較大。新增訂單超預期將提升公司中期收入的增長預期。分析員現時估計公司2012至2014年收入的複合增長率達32%。再加上毛利率提高2個百分點，以及規模經濟效益節省的固定成本，純利的年複合增長率增至26%。大額的新增訂單消息仍將繼續成為股價表現的催化劑。目前股價相當於2013年16.7倍的市盈率，2012年至2014年的純利年複合增長達24%，估值不算昂貴。本行上調中國建築至買入評級，6個月目標價為8.34元，相當於2013年19倍的市盈率或2014年15倍巿盈率。市場共識的目標價為12.69元。(謝煥文) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2013年年年年5月月月月15日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 大大大大唐唐唐唐新新新新能能能能源源源源 (1798, $1.90) 目標價目標價目標價目標價: $2.15 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 大唐新能源利用可再生資源發電。 走勢昨日出現正面突破，成交異常。股價升逾前期高位，收巿創52周新高 。 買入 ，短線目標價2.15元。於1.63元止蝕 。 巿場共識2013年市盈率: 21.1倍 巿場共識目標價: 1.69元 民民民民生生生生銀銀銀銀行行行行(1988, $10.06) 目標價目標價目標價目標價: $9.0 沽沽沽沽售售售售 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中國民生銀行經營商業銀行業務。 股價 收低於重要阻力位10.12元。9日相對強弱指數 跌至50以下，後巿看淡。 沽售，短線目標價9.0元。於10.77元止蝕 。 巿場共識2013年市 盈率: 5.6倍 巿場共識目標價: 10.51元 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對成交量相對成交量相對成交量相對過去過去過去過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2013年年年年市盈市盈市盈市盈率率率率* 宏通集團 931 9.8 7.0 不適用 不適用 不適用 積華生物 2327 9.3 5.0 不適用 不適用 不適用 大唐新能源 1798 8.5 3.7 -11.3 3.7 13.2 精電 710 7.9 3.5 9.3 5.0 8.7 晨訊科技 2000 7.6 9.2 不適用 不適用 不適用 威華達控股 622 7.0 5.9 不適用 不適用 不適用 中國航空工業國際 232 6.7 6.4 不適用 5.0 不適用 北京發展(香港) 154 6.4 4.6 不適用 不適用 不適用 中國電力新能源發展 735 6.2 4.3 不適用 5.0 不適用 遠東環球 830 5.0 3.3 12.3 3.0 29.2 美即控股 1633 4.4 3.1 -16.3 4.6 14.9 和記電訊香港控股 215 4.3 2.2 -14.1 3.5 15.4 康哲藥業 867 3.7 2.7 18.7 5.0 15.7 新意網集團 8008 3.3 4.0 不適用 5.0 不適用 中裕燃氣 3633 3.1 2.8 不適用 不適用 不適用 博耳電力 1685 2.9 3.6 31.4 5.0 7.8 網龍網絡 777 2.8 3.2 -18.0 4.5 11.7 億和精密工業 838 2.7 2.2 -8.9 4.0 9.8 北控水務集團 371 2.6 4.6 -4.2 4.3 15.6 華南城 1668 2.6 3.7 43.6 5.0 3.5 渣打集團 2888 2.3 4.0 14.3 3.7 9.3 中國安芯 1149 2.2 2.3 8.1 5.0 4.4 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測 ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。”5”為最佳 ，”1”為最差。 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 154, 177, 200, 232, 337, 345, 371, 405, 548, 622, 641, 710, 715, 777, 778, 800, 826, 830, 931, 963, 1128, 1190, 1206, 1211, 1230, 1231, 1300, 1322, 1668, 1685, 1899, 2018, 2178, 2236, 2268, 2327, 2618, 2698, 8072, 8231, 8270, 8292, 87001 技術超賣 (9天RSI < 20) 551, 970, 1008, 1833 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 重要事項重要事項重要事項重要事項 15/5 2099 中國黃金國際 季度業績 15/5 1278 中國新城鎮 季度業績 15/5 3368 百盛商業集團 季度業績 15/5 700 騰訊 季度業績 15/5 303 偉易達集團 季度業績 15/5 63 榮豐國際 季度業績 15/5 3633 中裕燃氣 季度業績 16/5 291 華潤創業 季度業績 16/5 179 德昌電機控股 年度業績 16/5 1319 靄華押業 季度業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 5 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 汽車股, 機械設備股 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 水泥股, 金礦股, 中資地產股, 中資證券股,