国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 22,989.81 -331.41 -1.42 4.08 -1.81 恒生綜合指數 3,178.49 -43.04 -1.34 4.47 -2.15 恒生香港中資企業指數 4,424.76 -76.65 -1.70 2.45 -4.60 恒生中國企業指數 11,109.27 -238.14 -2.10 4.26 -6.02 成交金額 (百萬港元) 59,237.83 3,690.18 6.64 18.76 -9.89 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 15,091.68 -26.81 -0.18 1.52 7.93 納斯達克指數 3,438.79 2.21 0.06 4.37 7.57 上證綜合指數 2,241.92 -4.89 -0.22 1.59 -7.83 6月份原油價格 (美元) 95.17 -0.87 -0.91 4.25 -1.90 6月份黃金價格 (美元) 1,434.80 0.50 0.03 -4.44 -12.27 美元兌每一單位歐元 1.2960 -0.0016 -0.12 -1.03 -3.66 日圓兌每一單位美元 101.729 -0.0932 -0.09 3.39 8.88 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 10,788.96 22,446.43 50天移動平均數 10,906.15 22,422.62 9天相對強弱指數 57.86 60.31 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數跌1.4%至22,995點。重磅股匯豐控股匯豐控股匯豐控股匯豐控股(5)及中移動中移動中移動中移動(941)分別跌0.6%及0.4%。本地銀行及地產股收跌，但表現優於恒指。消費股漲跌互現，恒安國際恒安國際恒安國際恒安國際(1044)及中國旺旺中國旺旺中國旺旺中國旺旺(151)分別漲3.4%及0.5%，而百麗國際百麗國際百麗國際百麗國際(1880)及康師傅康師傅康師傅康師傅(322)則分別跌2.3%及2.4%。港交所港交所港交所港交所(388)、友邦保險友邦保險友邦保險友邦保險(1299)及金沙中國金沙中國金沙中國金沙中國(1928)均下跌1.7%。騰訊控股騰訊控股騰訊控股騰訊控股(700)倒跌2.9%。8大中資地產股平均跌1.6%。中國發佈令人失望的4月份經濟數據，拖累國企指數跌2.1%。銀行 、保險及證券板塊分別平均跌2.4%、3.1%及4.7%。廣汽集團廣汽集團廣汽集團廣汽集團(2238)漲2.6%，是唯一上漲的國指成份股。預期大市將於下周進入整固 期，本行建議短線投資者先行獲利了結。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 中國聯塑中國聯塑中國聯塑中國聯塑(2128)是城鎮化的主要受惠者是城鎮化的主要受惠者是城鎮化的主要受惠者是城鎮化的主要受惠者，，，，重申買入重申買入重申買入重申買入 國內昨日公佈零售額、工業生產及固定資產投資等經濟數據。數據顯示中國經濟第二季度或面對下行風險，情況令人失望。城巿固定資產投資按年增長速度由首季的20.9%放慢至首四個月的20.6%，較巿場預期低，幸而仍較發改委年度目標18%高。由於進一步放鬆銀根的空間有限，本行相信中國政府將增加固定投資及加快城巿化進度來刺激下半年的經濟表現 。本行故此維持中國聯塑(2128, $4.58)的買入評級。 中國聯塑在過去3個月的股價表現遜於市場16.5%，主耍是由於公司2012年的盈利令市場失望。然而 ，公司是中國最大的塑管及管道裝置供應商，而且產品多樣化，本行認為公司仍將受惠於中國持續的城鎮化建設、對水利工程的投資力度加大及舊管網改造等因素。在2012年公司整體的營業額中，用於供水及排水的塑料管道及管件產品比重佔74%。 回顧2012年業績 ，公司的盈利按年跌2%至12.4億元人民幣(每股盈利0.41元人民幣)。由於銷量增長13%及產品平均售價跌7%，營業額增長放慢至7%。毛利率基本持平於24.3%水平 ，但經營費用佔營業額的比重由2011年的7.6%增至去年的8.5%，因公司採用更進取的銷售及市場策略以推廣其新出產品，而工資上升亦是主要原因之一。2012年下半年的營業額較上半年增26%，然而毛利率卻下跌2.8個百分點，因公司以更較低的售價去爭取新增市場的份額。 公司預期2013年的銷量增長將達15%，略低於本行之前估計的18%。然而本行認為公司的利潤率將會回升至正常水平，因位於廣東、武漢及貴陽的新增產能將繼續擴產。另外 ，本行預期今年公司產品售價將隨著新的基建項目動工而輕微提升 。本行2013年的盈利預測為13.94億元人民幣(每股盈利0.46元人民幣)。公司今年的盈利增長為13%，而現價相當於7.9倍的2013年市盈率。本行認為基於國內現正提升供水及配水網路的基建水平及長遠而言中國對保護水資源的投資額將有增無減，中國聯塑估值並不昂貴。重申買入評級，目標價維持於5.2元，相當於9倍2013市盈率 。(袁詠怡) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2013年年年年5月月月月14日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 北控水務北控水務北控水務北控水務(371, $2.63) 目標價目標價目標價目標價: $2.99 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 北控水務發展水處理系統。 走勢昨日出現正面突破，成交異常。股價升逾前期高位，收巿創52周新高 。 買入 ，短線目標價2.99元。於2.39元止蝕 。 巿場共識2013年市盈率: 18.2倍 巿場共識目標價: 2.59元 香港電視香港電視香港電視香港電視(1137, $2.91) 目標價目標價目標價目標價: $3.34 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 香港電視製作電視節目。 股價 昨日急 升18.2%，出現正面突破。成交額相當於3個月日均5.1倍。9日相對強8弱指數 逾80，沽售壓力累積。趁回調買入。 買入 ，短線目標價3.34元。於2.45元止蝕 。 巿場共識2013年市 盈率: 無 巿場共識目標價: 無 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對成交量相對成交量相對成交量相對過去過去過去過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2013年年年年市盈市盈市盈市盈率率率率* 香港電視 1137 18.2 5.1 不適用 1.0 不適用 巨濤海洋石油服務 3303 12.1 9.6 不適用 不適用 9.9 盛高置地控股 337 11.2 8.7 -4.0 3.3 27.6 慧聰網 8292 10.4 7.7 不適用 不適用 不適用 網龍網絡 777 9.6 4.2 -15.6 4.5 11.6 TCL通訊科技 2618 9.5 3.6 -38.5 3.1 16.0 嘉年華國際 996 9.0 12.7 不適用 不適用 不適用 復旦張江 8231 8.9 7.9 不適用 不適用 不適用 俊知集團 1300 8.7 12.2 1.2 5.0 5.0 中國食品 506 8.0 4.2 -5.8 2.9 18.0 惠生工程 2236 5.2 3.0 9.9 5.0 8.5 北控水務集團 371 5.2 4.1 -1.6 4.3 15.3 統一企業中國 220 5.0 3.6 1.0 3.3 20.3 中國無線科技 2369 4.2 2.3 -17.0 3.8 13.9 金蝶國際 268 3.4 3.0 3.9 3.0 17.0 中芯國際 981 3.1 2.6 -14.2 4.0 21.3 航標控股 1190 2.6 2.2 不適用 5.0 不適用 廣州汽車 2238 2.5 4.1 -21.2 2.5 11.0 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測 ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。”5”為最佳 ，”1”為最差。 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 8, 15, 27, 154, 177, 337, 345, 548, 641, 777, 778, 800, 823, 869, 931, 981, 1044, 1068, 1075, 1083, 1128, 1137, 1190, 1206, 1211, 1230, 1237, 1259, 1300, 1322, 1685, 1866, 1899, 2018, 2178, 2222, 2236, 2238, 2268, 2369, 2618, 2698, 8072, 8292, 87001 技術超賣 (9天RSI < 20) 551, 867 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 重要事項重要事項重要事項重要事項 14/5 709 佐丹奴國際 季度業績 14/5 428 亨亞 季度業績 14/5 1021 麥達斯控股 季度業績 14/5 3813 寶勝國際控股 季度業績 14/5 6808 高鑫零售 季度業績 14/5 2012 陽光油砂 季度業績 14/5 1298 天美 季度業績 14/5 176 聯太工業 中期業績 14/5 551 裕元集團 季度業績 15/5 2099 中國黃金國際 季度業績 15/5 1278 中國新城鎮 季度業績 15/5 3368 百盛商業集團 季度業績 15/5 700 騰訊 季度業績 15/5 303 偉易達集團 季度業績 15/5 63 榮豐國際 季度業績 15/5 3633 中裕燃氣 季度業績 16/5 291 華潤創業 季度業績 16/5 179 德昌電機控股 年度業績 16/5 1319 靄華押業 季度業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 5 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 汽車零部件, 機械設備股 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 資訊科技器材, 中資地產股, 中資證券