国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 23,244.35 197.26 0.86 6.28 0.13 恒生綜合指數 3,207.79 26.89 0.85 6.50 -0.23 恒生香港中資企業指數 4,532.91 33.05 0.73 5.81 -1.78 恒生中國企業指數 11,284.74 169.69 1.53 6.35 -3.13 成交金額 (百萬港元) 65,080.79 8,346.48 14.71 12.10 -1.01 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 15,105.12 48.92 0.32 3.36 7.95 納斯達克指數 3,413.27 16.64 0.49 5.93 6.87 上證綜合指數 2,246.30 10.76 0.48 0.92 -7.65 6月份原油價格 (美元) 96.62 1.00 1.05 3.49 0.94 6月份 黃金價格 (美元) 1,470.60 -3.10 -0.21 -7.32 -11.78 美元兌每一單位歐元 1.3161 -0.0010 -0.08 0.60 -1.45 日圓兌每一單位美元 98.873 -0.1371 -0.14 -0.15 6.65 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 10,705.69 22,281.54 50天移動平均數 10,906.79 22,394.62 9天相對強弱指數 73.79 78.32 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數升0.9%至23,244點。市場成交金額擴大至651億元 。重磅股匯豐控股匯豐控股匯豐控股匯豐控股(5)公佈優於預期的首季業績，升1.7%。由於中國4月外貿增速較3月有所提升，招商局國際招商局國際招商局國際招商局國際(144)升2.7%。本地地產股漲跌互現。思捷環球思捷環球思捷環球思捷環球(330)發盈警，股價下跌4.8%，為表現最差的恒指成份股。港交所港交所港交所港交所(388)一季度業績不及市場預期，跌1.1%。國企指數升1.5%。券商創新大會的召開及原油價格的走高帶動中資保險及石油股上漲。中石油中石油中石油中石油(857)及中石化中石化中石化中石化(386)分別升2.9%及2.1%。5大中資保險股、8大中資銀行股及8大中資地產股分別平均升2.6%、1.1%及2.0%。中聯重科中聯重科中聯重科中聯重科(1157)升6.4%，中信證券中信證券中信證券中信證券(6030)跌1.6%，為表現最好及最差的國指成份股。恒指9日相對強弱指數升至78，接近超買，本行建議短線投資者先行獲利了結。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 港交所港交所港交所港交所(388)經營成本高於預期經營成本高於預期經營成本高於預期經營成本高於預期，，，，拉低季度業績拉低季度業績拉低季度業績拉低季度業績 - 維持沽售維持沽售維持沽售維持沽售建建建建議議議議 港交所(388, $134.3)公佈一季度業績，由於錄得較低的 投資收入及較高的經營成本，盈利僅按年升1%至11.58億元，較市場預期差。LME業務貢獻為1.85億元，但幾乎被較高的融資成本及折舊攤銷費用所抵消。雖然一季度市場日平均成交金額按年上升18%至744億港元 ，但剔除LME業務的貢獻後，淨利潤按年下跌5%。 基於今年餘下時間日平均成交金額600億元的假設，我們將2013財年每股盈利預測由早前的4.20元下調至4.10元，相當於按年上升9%。現時股價相當於32.8倍2013年預測市盈率，如派息率在90%水準 ，股息率為2.8%。但過去5年間 ，平均歷史市盈率為28.0倍。股價由年初至今上漲1.8%，相較恒生指數同期上漲2.6%。基於市場共識，2013財年淨利潤為51.6億港元 ，目標價為$133.3 ($100至$160區間)，我行認為這過於激進。維持沽售評級，基於27倍2013年預測市盈率，目標價為$112。由於美國、歐洲及日本採取空前的貨幣寬鬆政策，我們視大量資金流入香港股市為主要盈利風險。(袁志峰) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2013年年年年5月月月月9日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 四四四四環環環環醫醫醫醫藥藥藥藥(460, $4.58) 目標價目標價目標價目標價: $5.26 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 四環醫藥研究及開發心血管藥物。 股價 昨日出現利好突破，收巿創52周新高。 買入 ，短線目標價5.26元。於4.09元止蝕 。 巿場共識2013年市盈率: 17.1倍 巿場共識目標價: 4.66元 中中中中國國國國智智智智能能能能交交交交通通通通(1900, $1.85) 目標價目標價目標價目標價: $2.16 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中國智能交通開發及銷售交通管理系統。 以大成交升穿短期阻力1.71元。9日相對強弱指數達82，屬超買 水平，趁回調買入。。 買入 ，短線目標價2.16元。於1.59元止蝕 。 巿場共識2013年市 盈率:12.3倍 巿場共識目標價: 2.16元 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2013年年年年市盈市盈市盈市盈率率率率* 宏通集團 931 14.7 8.4 不適用 不適用 不適用 中國智能交通 1900 11.4 13.5 16.9 4.0 9.8 香港電視 1137 10.1 4.4 不適用 1.0 不適用 利邦 891 8.0 3.3 7.0 3.3 11.4 美即控股 1633 7.3 2.6 -19.6 4.6 15.5 精電 710 6.4 4.2 -15.9 5.0 8.4 中聯重科 1157 6.4 2.7 14.6 3.3 6.0 信義玻璃 868 5.8 3.3 13.2 4.5 10.5 中國機械設備工程股份有限 1829 5.8 2.9 24.3 5.0 6.9 恒大地產集團 3333 4.9 2.2 20.8 3.8 4.3 花樣年控股 1777 4.7 6.5 52.3 5.0 4.7 雷士照明 2222 4.5 3.3 16.5 3.3 8.3 中國鐵建 1186 4.0 2.2 10.6 4.2 8.0 鞍鋼 347 3.9 3.2 7.5 3.6 23.0 一拖股份 38 3.8 3.1 16.4 3.5 9.4 利君國際 2005 3.8 4.7 7.4 3.0 17.6 三一國際 631 3.7 2.2 14.2 3.0 8.0 中國雨潤食品 1068 3.7 3.1 -13.2 2.5 10.7 浙江滬杭甬高速公路 576 3.4 2.6 9.8 3.9 11.9 中國龍工 3339 2.9 2.3 -9.9 2.5 8.1 招商局國際 144 2.6 3.0 9.4 3.3 13.0 利豐有限公司 494 2.2 2.5 9.2 2.8 14.0 航天控股 31 2.1 2.6 不適用 1.0 不適用 蠟筆小新休閒食品集團 1262 2.0 2.9 18.1 5.0 9.1 中信資源 1205 2.0 5.8 32.0 4.0 4.0 麗新發展 488 2.0 2.6 不適用 3.0 不適用 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測 ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。”5”為最佳 ，”1”為最差。 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 5, 81, 128, 232, 345, 357, 420, 508, 687, 710, 902, 931, 945, 1068, 1128, 1152, 1230, 1237, 1323, 1388, 1633, 1668, 1900, 2005, 2178, 2327, 2348, 2380, 2388, 2618, 2623, 8072, 8128, 8279, 87001 技術超賣 (9天RSI < 20) 無 重要事項重要事項重要事項重要事項 9/5 778 置富產業信託 季度業績 9/5 6488 SBI Holdings 年度業績 10/5 1252 中國天瑞集團水泥 季度業績 10/5 1928 金沙中國有限公司 季度業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 航空/機場股, 汽車零部件, 汽車股, 機械設備股, 油田服務股 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 資訊科技器材 恒生指數 2 7 0 -1 走勢不一走勢不一走勢不一走勢不一 電力股, 香港地產股 國企指數 3 8 -3 -5 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 2338 濰柴動力 11 17 -7 -7 12 恆基地產 2 9 5 0 489 東風汽車 9 18 6 0 144 招商局國際 2 3 -10 -13 358 江西銅業 9 0 -17 -19 1199 中遠太平洋 2 -2 -19 -19 753 中國國航 8 7 -1 -3 2899 紫金礦業 2 -5 -17 -18 2883 中海