国防军工行业周报：建军90周年阅兵活动在朱日和举行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 国防军工 建军90周年阅兵活动在朱日和举行 [Table_Summary] 报告摘要 行情回顾： 本周（7月24日-7月28日）上证指数上涨0.47%，国防军工板块上涨1.62%，跑赢大盘1.15个百分点。 本周要闻： 建军90周年阅兵活动在朱日和联合训练基地举行 7月30日上午9点，庆祝中国人民解放军建军90周年阅兵在位于内蒙古的朱日和训练基地举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平检阅部队并发表重要讲话。本次阅兵是我军首次以庆祝建军节为主题举行的专项阅兵，也是我军革命性整体性改革重塑后的全新亮相。来自陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警部队的1.2万名官兵、600多台（套）装备接受检阅，其中近一半装备首次亮相。 此次多军种联合作战的演习式阅兵是继1981年华北军事大演习阅兵之后，时隔36年再次在天安门以外的地区举行阅兵。不同于以往在天安门广场阅兵的惯例，本次阅兵活动既没有徒步方队踢正步，也没有安排群众性观摩，而是采取实战化演练的新模式，立足实战环境，依托参加实战化训练的部队组织实施，体现新型军兵种力量联合编组及作战运用，是改革重塑后部队联合作战行动的有益尝试。本次阅兵活动选址朱日和训练基地，减少了很多与实战无关的表演性要素，体现出浓厚的“野战味”，标志着我国军队已进入实战化的新阶段。 目前我国各军兵种正处于战略转型的关键时期，武器装备加速升级换代成为必然趋势。在本次阅兵活动中，歼-20隐形战斗机、运-20重型运输机、红-22地空导弹和东风-31AG洲际弹道导弹等先进装备的首次公开亮相，标志着我军武器装备体系建设已经迈上新台阶，武器装备科研生产能力达到新高度。未来随着更多新型武器加速列装部队，参与研制、配套的产业链相关公司也将迎来收获期，建议关注中航黑豹（600760）、中直股份（600038）、中航飞机（000768）、南洋科技（002389）、中兵红箭（000519）、内蒙一机（600967）。  走势对比 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《国防军工行业周报（2017.7.24）：关注建军90周年庆典及中报超预期个股》--2017/07/24 《国防军工行业周报（2017.7.10）：科研院所转制工作正式启动，军工行业迎来新契机》--2017/07/10 [Table_Author] 证券分析师：刘倩倩 电话：010-88321947 E-MAIL：liuqq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190514090001 联系人：蒋博 电话：010-88321812 E-MAIL：jiangbo@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190115110032 联系人：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190115110030 联系人：马捷 电话：010-88695137 E-MAIL：majie@tpyzq.com (11%)(3%)4%11%18%26%16/6/616/6/3016/7/2216/8/1916/9/1216/10/1316/11/416/11/2816/12/2017/1/1217/2/1017/3/617/3/2817/4/2117/5/16国防军工 沪深300 [Table_Message] 2017-07-31 行业周报 看好/维持 国防军工 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 建军90周年阅兵活动在朱日和举行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业观点： 今年以来市场对军工板块预期较为乐观，但是相关改革进程和政策出台进度低于预期，造成巨大落差。在监管趋严，市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。在行业基本面未获得改善的情况下，难以维持目前估值水平，存在回调需求。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐渐削弱，业绩的确定性受到更多关注。未来板块内公司将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。 虽然行业估值过高，但也不必过于悲观，军工股由于其稀缺性和资产注入预期，历来享受高溢价，目前板块整体估值水平接近5年估值中枢，距离10年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着科研院所改制进展的顺利进行，军民融合顶层设计文件也有可能在下半年出台，板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加，军改进程也已经告一段落，延迟订单有望在年末加速释放，板块业绩层面将得到有力提振。长期看，下半年将是布局军工的良好左侧入场点。建议关注超跌白马股、中报业绩超预期、以及受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的投资标的，以及建军90 周年阅兵带来的事件驱动上涨预期。以成长+改革两条主线为抓手，自下而上选股优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注：全信股份（300447）、国睿科技（600562）、中直股份（600038）、中航光电（002179）。 风险提示： 军品订单释放不及预期、科研院所改制进程不及预期。 行业周报 P3 建军90周年阅兵活动在朱日和举行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周要闻与行业观点 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 6 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 7 四、 公司跟踪 ................................................................................................................... 8 五、 个股信息 ................................................................................................................. 10 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 10 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 11 行业周报 P4 建军90周年阅兵活动在朱日和举行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1 本周28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................... 6 图表2 本月28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................... 7 图表3 国防军工板块个股涨跌前十名 ........................................................................................... 10 图表4 未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................... 11 图表5 本周大宗交易一览 .............................................................................................................. 11 图表6 重点推荐公司盈利预测表................................................................................................... 11 行业周报 P5 建军90周年阅兵活动在朱日和举行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周要闻与行业观点 本周要闻 7月30日上午9点，庆祝中国人民解放军建军90周年阅兵在位于内蒙古的朱日和训练基地举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平检阅部队并发表重要讲话。本次阅兵是我军首次以庆祝建军节为主题举行的专项阅兵，也是我军革命性整体性改革重塑后的全新亮相。来自陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警部队的1.2万名官兵、600多台（套）装备接受检阅，其中近一半装备首次亮相。 此次多军种联合作战的演习式阅兵是继1981年华北军事大演习阅兵之后，时隔36年再次在天安门以外的地区举行阅兵。不同于以往在天安门广场阅兵的惯例，本次阅兵活动既没有徒步方队踢正步，也没有安排群众性观摩，而是采取实战化演练的新模式，立足实战环境，依托参加实战化训练的部队组织实施，体现新型军兵种力量联合编组及作战运用，是改革重塑后部队联合作战行动的有益尝试。本次阅兵活动选址朱日和训练基地，减少了很多与实战无关的表演性要素，体现出浓厚的“野战味”，标志着我国军队已进入实战化的新阶段。 目前我国各军兵种正处于战略转型的关键时期，武器装备加速升级换代成为必然趋势。在本次阅兵活动中，歼-20隐形战斗机、运-20重型运输机、红-22地空导弹和东风-31AG洲际弹道导弹等先进装备的首次公开亮相，标志着我军武器装备体系建设已经迈上新台阶，武器装备科研生产能力达到新高度。未来随着更多新型武器加速列装部队，参与研制、配套的产业链相关公司也将迎来收获期，建议关注中航黑豹（600760）、中直股份（600038）、中航飞机（000768）、南洋科技（002389）、中兵红箭（000519）、内蒙一机（600967）。 行业观点 今年以来市场对军工板块预期较为乐观，但是相关改革进程和政策出台进度低于预期，造成巨大落差。在监管趋严，市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。在行业基本面未获得改善的情况下，难以维持目前估值水平，存在回调需求。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐