国防军工行业快评：建军90周年有望举行阅兵庆典，关注白马龙头品种

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 国防军工 建军90周年有望举行阅兵庆典，关注白马龙头品种 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 事 项 2017年3月30日在国防部例行记者会上，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人吴谦大校在回应今年是解放军建军90周年届时是否会举办阅兵活动时表示，今年是中国人民解放军建军90周年，90周年的峥嵘岁月值得纪念和庆祝，至于具体哪些活动，有关部门会适时发布信息。 主要观点 1.建军90周年庆典有望举行阅兵仪式，阅兵活动常态化体现国家意志 2017年是中国人民解放军建军90周年，此前英国路透社就曾经引述不具名中国高层消息人士的话称，中国将于2017年8月1日解放军建军90周年纪念日举行阅兵仪式。而早在2015年国防部召开的例行记者会上，有记者问到如何评价有声音认为中国将在2017年、2019年和2021年分别组织阅兵活动，国防部新闻发言人吴谦就表示，阅兵是国家典礼制度的重要组成部分，今后，军队将扎实抓好阅兵经验成果转化运用，加强对常态化阅兵组织实施问题研究。而本次国防部新闻发言人吴谦的回应，则进一步从侧面证实了这一观点。我们认为， 2017年建军90周年庆典大概率将举行阅兵仪式。 而在2015年9月3日举行了纪念反法西斯战争胜利70周年阅兵仪式之后，时隔两年举行建军90周年阅兵仪式，并且2019年还将举行国庆70周年阅兵仪式，我们认为，我国阅兵活动正在向常态化发展，体现出国家对军队发展和国防工业的高度重视。 2.阅兵展示国防实力与外部不确定性对应，国防军工行业持续景气 在蔡英文与特朗普相继上台以后，我国外部局势的不确定性进一步提升。2017年以来，南海问题、朝核问题与台湾问题都出现了巨大的变化与挑战。我们认为，在这样的背景下举行建军90周年阅兵仪式，有展现我国国防实力、进行对外威慑的战略考虑。此外，为了应对外部不确定性的提升，继续大力投入国防建设是必然选择，我们认为，我国国防军工行业将长期维持高度景气。 3.国防工业最新成果展示，映射军工板块投资机会 反法西斯阅兵后的两年以来，我国国防科技加速发展，我国国防预算稳步增长并逐渐向武器装备倾斜（我国2017年军费预算首次突破10000亿元），目前我国正处于新型武器装备大量列装的阶段，新型号逐渐增多，新型装备列装如歼20等型号进展顺利。阅兵仪式是展现国防工业的最新发展成果的窗口，我们认为，建军90周年阅兵式上将展示我国国防工业的最新成果，大量新型武器装备将首次展示，有望提升武器装备采购的进程，对军工板块而言是重大的投资机会。 证券分析师：华中炜 执业编号：S0360512040001 邮箱：huazhongwei@hcyjs.com 联系人：姚婕 电话：010-66500810 邮箱：yaojie@hcyjs.com 联系人：周佳莹 电话：010-66500995 邮箱：zhoujiaying@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《国防军工行业报告：萨德入韩&官方证实歼-20服役，2017年关注板块龙头标的》 2017-03-13 《国防军工行业报告：2016业绩整体平稳，关注武器装备的研制进程、把握上市公司业绩兑现期》 2017-03-20 《国防军工行业报告：雷科防务推出限制性股权激励草案，关注天银机电、火炬电子等成长性好的民参军》 2017-03-27 -13%-5%3%11%16/0316/0516/0716/0916/1117/012016-03-31～2017-03-30 沪深300 国防军工 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 国防军工 2017年03月31日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 4.投资建议： 我们认为，阅兵仪式作为我国国防工业最新成果展示窗口，有望成为军工板块的催化剂。建议关注军工板块大白马类龙头品种，持续推荐2017年度标的中直股份（我国直升机产业唯一平台）和2-3月金股*ST黑豹（沈飞战斗机资产），以及北方创业（坦克及装甲车资产平台）和四创电子（电科38所上市平台，雷达&预警机）等。 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 军工组分析师介绍 华创证券高级分析师：姚婕 中国航空研究院工学硕士。曾任职于中航工业成都飞机工业公司。2016年加入华创证券研究所。2015年新财富最佳分析师军工行业第五名、水晶球卖方分析师第二名团队成员。 华创证券助理分析师：周佳莹 西南财经大学经济学硕士。2016年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 王小婷 销售助理 010-63214683 wangxiaoting@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 上海机构销售部 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室 华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500