您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东吴证券]:化工行业2019年10月第3周周报:大宗化工品持续低迷,关注苏北复产进展 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

化工行业2019年10月第3周周报:大宗化工品持续低迷,关注苏北复产进展

基础化工2019-10-20柴沁虎东吴证券更***
化工行业2019年10月第3周周报:大宗化工品持续低迷,关注苏北复产进展

证券研究报告·行业研究·化工 化工行业2019年10月第3周周报 1 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 大宗化工品持续低迷,关注苏北复产进展 增持(维持) 投资要点  本周板块表现: 本周化工板块(申万)下跌1.78%,上证综指报收2938.14,本周下跌1.19%,深证成指下跌1.38%。  本周个股表现: 本周化工板块涨幅居前的个股有恒天海龙、*ST盐湖、科斯伍德、亚士创能、日科化学、光正集团、中简科技、百合花、*ST东南、浙江众成。其中恒天海龙于13日公告称,温州康南以5.81亿元拿下恒天海龙23.15%股权,取代兴乐集团成为公司第一大股东。  苏北化工园区复产工作取得进展: 10月18日连云港市明确了化工园区复产工作的整治标准、流程以及工作要求,此外盐城市也根据8月底发布的复产工作流程,于9月底相继通过了丰山集团和兄弟维生素的港区初审、区级验收环节。苏北化工园区的优质化工项目复产有望,我们推荐的中旗股份所在园区较为规范,供应链稳定性较高,有望率先复产。  中东局势紧张增加原油供应不确定性:中东地区今年下半年以来相继发生英国、伊朗油轮被扣押,沙特原油设施和伊朗油轮被袭击等事件,虽然事件本身对国际原油供应的实际影响有限,但中东地区地缘政治的不稳定对国际原油供给造成的不确定性凸显,我们维持油价升温的判断。  重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,环氧氯丙烷 (+11.64%)、辛醇(+6.85%)、丁苯热塑橡胶SBS(+5.26%)、NYMEX天然气 (+4.37%)、钴酸锂(+2.92%)。环氧氯丙烷保持自9月份以来的涨势,华东市场市场价由9月初最低价11400元/吨上涨至本周17750元/吨,累计涨幅达56%。  投资建议:目前化工周期品整体尚处于低迷状态,建议重点关注苏北有望复产的企业及轮胎和新材料板块。其中,受益于海外产能的释放,轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑;之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业,近期进入核查阶段,中旗股份有望受益;昊华科技定增项目顺利落地,其核心产品PTFE 受益于5G建设带动覆铜板和光缆需求增加,市场空间较大;日科化学竞争对手的17万吨/年CPE产能即将停产,19万吨ACM (CPE的替代产品)产能目前处于满产满销状态,业绩弹性大。  风险提示:原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《化工行业2019年10月第2周周报:中美谈判超预期,化工周期股有望迎来反弹》2019-10-13 2、《化工行业2019年9月第5周周报:赛轮引入一汽,继续推荐轮胎、新材料板块》2019-09-29 3、《化工行业2019年9月第4周周报:沙特复产进度超预期,继续推荐轮胎、新材料板块》2019-09-22 [Table_Author] 2019年10月20日 证券分析师 柴沁虎 执业证号:S0600517110006 021-60199793 chaiqh@dwzq.com.cn 研究助理 陈元君 021-60199793 chenyj@dwzq.com.cn 表1:重点公司估值(参考2019年10月18日收盘价) 代码 公司 总市值 (亿元) 收盘价 (元) EPS PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 600378 昊华科技 155.12 17.30 0.63 0.73 0.83 27.46 23.70 20.84 买入 300575 中旗股份 35.78 27.10 1.58 1.84 2.66 17.15 14.73 10.19 买入 300214 日科化学 41.77 9.81 0.24 0.44 0.62 40.88 22.30 15.82 买入 601058 赛轮轮胎 108.28 4.01 0.25 0.38 0.50 16.04 10.55 8.02 增持 601966 玲珑轮胎 254.64 21.22 0.98 1.22 1.45 21.65 17.39 14.63 买入 资料来源:wind、东吴证券研究所 -17%-9%0%9%17%26%34%43%2018-102019-022019-06化工 沪深300 2 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 周观点 .............................................................................................................................................. 5 1.1. 板块及个股表现分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 中东地缘政治问题显著,原油供应不确定性增加维持油价升温预期 ............................ 6 2. 投资主线梳理 .................................................................................................................................. 6 2.1. 投资主线 ................................................................................................................................ 6 2.2. 本月观点 ................................................................................................................................ 6 2.2.1. 昊华科技推荐逻辑: .................................................................................................. 6 2.2.2. 中旗股份推荐逻辑: .................................................................................................. 7 2.2.3. 日科化学推荐逻辑: .................................................................................................. 7 2.2.4. 赛轮轮胎推荐逻辑: .................................................................................................. 7 2.2.5. 玲珑轮胎推荐逻辑: .................................................................................................. 7 3. 重点跟踪行业动向和公司动向 ...................................................................................................... 7 3.1. 重点跟踪行业动向 ................................................................................................................ 7 3.1.1. 盐城市复产工作稳步推进 .......................................................................................... 8 3.1.2. 连云港复产有望 .......................................................................................................... 8 3.2. 重点跟踪标的动向 ................................................................................................................ 8 3.2.1. 光引发剂细分行业龙头——久日新材申购在即 ...................................................... 8 3.2.2. 反射膜细分行业龙头——长阳科技上市进展顺利 .................................................. 8 4. 重点产品涨跌幅分析 ...................................................................................................................... 9 5. 风险提示 .......................................................................................................................................... 9 6. 重点产品价格及价差走势 ............................................................................................................. 11 6.1. 苯链价格及价差走势 ........................................................................................................... 11 6.2. PTA链价格及价差走势 ....................................................................................................... 13 6.3. 煤链价格及价差走势 .......................................................................................................... 14 6.4. 农药价格及价差走势 .......................................................................................................... 16 3 /