PTA周报：成本支撑弱化与消费转淡共振,PTA价格面临回调

金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 2013年03月03日 日日 日 日日 日 PTA周报 作者：黄李强 电话：0991-2361741 从业证号:F0286944 邮箱：1053826588@qq.com QQ号：1053826588 PTA周报 成本支撑弱化与消费转淡共振，PTA价格面临回调 会 报告概要： 郑州商品交易所PTA期货主力合约1309合约在本周大幅的走势。宏观经济数据有所回落，经济复苏状况，令人担忧上游原油价格大幅下挫，连带着石脑油、MX、PX价格松动，下游消费淡季已经到来，聚酯企业备货已经结束，终端消费提振有限。整体来看，PTA的基本面偏空为主，PTA的价格走低的概率较大。 2 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 2013年02月24日 日日 日日 日日 日 日 日 日 PTA周报 一、本周PTA市场回顾 1、PTA上游，中游市场相关价格数据 时间 PTA上游市场价格 原油 石脑油 MX价格 PX价格 现货价格 MEG价格 期货 WTI1304 CFR日本 FOB韩国 FOB韩国 PTA外盘 PTA内盘 外盘MEG 内盘MEG PTA1309 单位 美元/桶 美元/吨 美元/吨 美元/吨 美元/吨 元/吨 美元/吨 元/吨 元/吨 3.01 93.13 978 1329 1675 1140 8270 1047 7920 8240 2.22 93.13 978 1361 1675 1172 8610 1144 8605 8684 周涨跌 -2.59 -6 -32 -2 -32 -340 -97 -685 -444 数据来源：CCF中国化纤信息网，文华财经，金石期货研究所 2、PTA下游市场相关价格数据 日期 PTA下游市场价格 聚酯纤维 瓶用切片 替代品 半光聚酯切片 聚酯短丝 聚酯长丝 水瓶片 碳酸饮料瓶片 1.4D直纺短纤 涤纶POY(150D) 涤纶FDY（150D） 涤纶DTY（150D） 棉花(cottonB) 1.5D*38mm粘胶短纤(右) 3.01 10700 11350 11250 11900 12900 11000 11100 19326 14980 2.22 10900 11680 11400 12100 13150 11350 11450 19297 14960 周涨跌 -200 -330 -150 -200 -250 -350 -350 29 20 数据来源：CCF中国化纤信息网，金石期货研究所 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 3 2013年03月03日 日日 日 日日 日 PTA周报 二、本周市场热点 1.美国开启自动减赤计划 美国时间3月1日，民主、共和两党没有就自动减赤计划达成一致，美国开启总额为850亿美元的自动减赤计划。其中，削减的一半份额来自军费。另一半份额来自社会保障和教育支出。 2.中国官方PMI指数回落 2月中国PMI指数为50.1点，较上月回落0.3点。中国PMI指数已经是连续两个月回落，这预示这中国制造业的复苏有所放缓，但是总体来看，PMI数据仍然在50的荣枯分界线以上，中国的经济整体的状况还是偏好。 三、国内PTA市场数据跟踪 1、上游相关市场价格走势 图表1：郑州PTA期货价格与原油价格走势 数据来源：金石期货产业部；CCF 从图1来看，前期压制原油价格的“财政悬崖”问题得到暂时性的解决，原油的价格迎来了补涨，但是我们认为如果伊朗核问题不再起波澜的话，已经进入消费淡季的原油的价格回调的概率较大，PTA的成本塌陷的概率较大。 图2：MX、PX、石脑油走势图 4 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 2013年02月24日 日日 日日 日日 日 日 日 日 PTA周报 数据来源：金石期货产业部；CCF 从图3来看，上周上游成本大幅上涨。PTA成本传导过程：原油--石脑油—MX—PX--PTA，PX价格1686美元/吨，其中PX与MX价差为298美元/吨，比上周增加3美元/吨。在成本核算时，一般MX加工成PX，成本在80-100美元之间，所以目前PX加工利润约198-218美元/吨。 2、下游数据图 图3：涤纶长丝、短纤等价格走势图 数据来源：金石期货产业部；CCF 从图5来看，下游相关产品价格稳中有升，和PTA的价格走势较为吻合。 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 5 2013年03月03日 日日 日 日日 日 PTA周报 图4:涤纶长丝库存指数图 数据来源：金石期货产业部；CCF 从图6来看，上周涤纶长丝库存整体上有所下降。其中涤纶POY(150D)库存指数为14.4天，相比上周增加0.4天；涤纶DTY（150D）库存指数为28.8天，相比上周增加0.8天；涤纶FDY（150D）库存指数为17.1天，比上周下降0.1天。涤纶长丝库存小幅增加，说明下游消费转淡，市场对于PTA的需求有所下降，PTA的价格可能会受到一定的压制。 图5：PTA开工率、聚酯开工率图 数据来源：金石期货产业部；CCF 从图7来看，上周PTA开工率和聚酯开工率变化不大。截至02月01日，PTA开工率为82%，比上周没有变化；下游聚酯开工率为79%，较上周下降1%。{截止3月1日，相关数据没有公布，故没有更新} 图6：中国轻纺城布匹成交量 6 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 2013年02月24日 日日 日日 日日 日 日 日 日 PTA周报 数据来源：金石期货产业部；CCF 从图6来看，中国轻纺城布匹成交量呈现下跌的态势。截至03月01日，成交264万米，相比上周下降371万米。 四、后期展望 本周PTA呈现下跌的态势，虽然PX的供给不足对于PTA的成本支撑仍然强劲，但是本周原油的价格大幅下挫，成本对于PTA的支撑力度逐渐转淡，下游聚酯企业对于PTA的备货基本上已经结束，市场对于PTA的需求进入阶段性的疲软阶段。此外，进入春季，PTA进入传统的消费淡季，在成本支撑和消费转淡的共同作用下，PTA的价格面临一波回调行情。 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 7 2013年03月03日 日日 日 日日 日 PTA周报 公司简介 金石期货有限公司由新疆生产建设兵团投资有限公司和新疆伊力特实业股份有限公司共同投资组建，其前身是成立亍1995年的新天期货经纪有限公司。 金石期货总部位亍新疆乌鲁木齐市解放北路90号天际大厦，营业面积3400平方米，拥有现代化的办公环境，幵配有西北地区最先进、最安全的交易设施。公司下设事业部、研究所、交易部、客户服务部、结算部、工程部、财务部、合觃审查部、行政办公室等部门，幵已在库尔勒、石河子、昌吉、哈密、上海、郑州设有营业部。 金石期货从事商品和金融期货经纪业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所会员资格，可直接为客户代理国内所有期货上市品种的交易结算和交割业务。 金石期货取“精诚所至，金石为开”中“金石”二字，以精诚服务，助广大客户点石成金。 免责条款： 本报告中的信息均来源亍已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性丌作任何保证。也丌保证我公司所做出的意见和建议丌会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均丌能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由亍报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如不金石期货公司发布的其他信息有丌一致及有丌同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点幵丌代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司丌承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容丌得以任何范式传送、复印戒派发此报告的材料、内容戒复印本予以任何其他人，戒投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货公司”，幵保留我公司的一切权利。