红塔期货2013年2月油脂月报

油脂月报 2013年2月 红塔期货有限责任公司 2013年2月 油脂月报 www.hongtaqh.com 2 红塔期货 HON GTA FUT URE S 目录 摘要 ....................................................................................................................................................... 3 （一）2012年11月行情回顾 ......................................................................................... 4 二、宏观经济分析 .................................................................................................................................. 5 （一）国际 .................................................................................................................... 5 2.1.1美国：经济运行向好，财政悬崖成功推后至5月。美国3月或自动削减美国减支。 5 2.1.2欧洲：经济维持低迷 .............................................................................................. 6 （二）中国：经济运行趋稳。 ........................................................................................ 6 （三）其他：日本继续维持宽松。 ................................................................................. 7 三、油脂油料基本供需情况分析 ............................................................................................................. 7 1. 2013年2月USDA供需报告南美产量未变和下调美豆库存。...................................... 7 2.美豆出口及我国大豆进口情况...................................................................................... 8 3.大豆到港成本与基差，压榨利润 .................................................................................. 8 4、油脂油料现货价低位盘整。....................................................................................... 9 5、油脂进口情况：棕榈油国内外新政促年尾突击进口，中国12月棕榈油进口创纪录新高，港口库存高达200万吨以上。 .............................................................................................................. 9 四、其他因素 ....................................................................................................................................... 10 1.原油及美元指数..........................................................................................................10 2.机构持仓 ....................................................................................................................11 五、技术分析 ....................................................................................................................................... 12 六、结论和展望 ................................................................................................................................... 13 油脂月报 www.hongtaqh.com 3 红塔期货 HON GTA FUT URE S 摘要  2012年1月，全球经济运行中性。 美成功将财政悬崖推脱至五月解决。欧元区经济低迷及欧洲诸国失业率居高不下，仍存风险。  日本新首相安倍晋三定下日元宽松刺激经济的政策，汇市上日元已于2012年年底开始大幅贬值，同时，欧元相对录得较大升幅，美元仍于78-80区间震荡。  2013年2月USDA月度供需报告美国2012/13大豆结转库存为1.25亿蒲式耳,低于1月预估的1.35亿,且低于市场预估的1.29亿。但USDA上调全球2012/13年度大豆结转库存至超过6,000万吨,高于1月预估的5,946万吨,分析师原本预计会下调。  阿根廷大豆产量下调100万吨至5300万吨，与市场平均预测持平，出口量略下调10万至1090万吨。巴西产量再次上调100万吨至8350万吨，略高于平均预测的8300万吨。  全球大豆库存由上月的5946万吨上调至6010万吨。  海关初步数据显示,中国1月进口478万吨美国大豆,较12月减少近两成。  美盘豆粕春节期间趋势趋弱，是否转空还需进一步观察。 油脂月报 www.hongtaqh.com 4 红塔期货 HON GTA FUT URE S （一）2012年11月行情回顾 2012年1月，全球经济运行中性。 美成功将财政悬崖推脱至五月解决。欧元区方面随着防火墙的建立，欧债危机日渐淡化，然而经济低迷及欧洲诸国失业率居高不下，仍存风险。随着日本首相安倍晋三的上台，定下日元宽松刺激经济的政策，汇市上日元已于2012年年底开始大幅贬值，同时，欧元相对录得较大升幅，美元仍于78-80区间震荡。而中国经济于去年四季度见底后，加之年初城镇化概念不断发酵，种种利好之下，上证于去年年底强势反弹。商品板块中，内盘有自我定价权的小品种表现更为敏感、强势。首先，化工板块中L、TA继去年11月中旬反弹至今，周线继续维持多头排列。其次在股指带动之下，商品板块中螺纹、焦炭、玻璃集体走强，螺纹基本表现为股指的影子品种，也成为近期资金追捧的热门品种。并且，强势品种都有维持远月升水加大的趋势。基本金属、橡胶补涨。而农产品中，油脂油料仍维持宽幅震荡的趋势。在南美种植天气而美豆库存下降的炒作之下，期价重心有所上移。然而进展缓慢，且连续性较差。其中，豆粕相对表现较为强势。 图1.1 油脂油料1月走势回顾 连豆指数叠加美豆指数 日K线 连豆油指数叠加美豆油指数日K线 油脂月报 www.hongtaqh.com 5 红塔期货 HON GTA FUT URE S 资料来源：文华财经 红塔期货有限责任公司 二、宏观经济分析 （一）国际 2.1.1美国：经济运行向好，财政悬崖成功推后至5月。美国3月或自动削减美国减支。 经济数据上，美国2月密歇根大学消费者信心指数升至76.3，为3个月来最高。 美国1月零售销售环比增0.1%，连续第三个月环比增长，不计汽车业增长0.2%，1月零售销售同比增4.7%。 全美独立企业联盟（NFIB）公布，1月小企业信心指数升0.9点至88.9点。 美国2月纽约联储制造业指数为10.04，预期-2.00（前值7.78），自2012年7月以来首次出现正值。 美国1月工业生产环比下降0.1%，12月工业生产增幅30年来最高。 美国国会若无法就减支方案达成一致，今年自动削减美国政府可支配性支出1100亿美元的机制将从3月1日开始生效。这种自动减支机制按理应该会让投资者担心，大规模增税以及减支可能在两连棕油指数叠加马棕油指数日K线 郑菜油指数日K线 油脂月报 www.hongtaqh.com 6 红塔期货 HON GTA FUT URE S 周后同时出现。 2.1.2欧洲：经济维持低迷 据德国联邦统计办公室，欧洲最大经济体德国四季度GDP环比下跌0.6%,超过预期的0.5%。法国经济收缩幅度也大于预期，其四季度GDP环比下跌0.3%，预期下跌0.2%。 德国四季度零售额下降1.1%，显示出私人部门消费的疲软。而外贸对GDP的拖累有些出人预料，四季度名义出口环比下跌2.0%，超过了进口0.8%的跌幅。 欧盟统计局2月15日公布的初步统计数据显示，欧元区2012年全年实现贸易顺差818亿欧