红塔期货2013年2月铜铝月报

铜铝月报 2013年2月 红塔期货有限责任公司 2013年2月 I 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 目 录 摘 要 ........................................................ 1 一、2013年1月行情回顾 ......................................... 2 二、宏观经济分析 ............................................... 3 （一）美国、欧洲........................................................................................................................... 3 1. 美国经济延续缓慢复苏 ........................................................................................................ 3 2.欧元区经济下行趋势减缓 ...................................................................................................... 5 （二）中国经济运行企稳态势进一步巩固 ....................................................................................... 6 三、铜铝基本供需情况分析........................................ 7 （一）世界铜铝供需情况 ................................................................................................................ 7 （二）中国铜铝供需情况 ...............................................................................................................10 （三）库存情况 .............................................................................................................................13 四、CFTC基金持仓分析 ......................................... 14 五、结论和展望 ................................................ 15 1 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 摘 要  美国经济延续缓慢复苏  欧元区经济下行趋势减缓  中国经济运行企稳态势进一步巩固  2012年1-11月全球铜市供应短缺3.7万吨  2012年1-11月全球铝市供应短缺36.51万吨  中国12月份精炼铜产量为580,000吨，同比增加22.2%，铜产量同比大幅增加，对铜本身的基本面压制较为严重  中国12月精炼铜进口量为238,828吨，为2012年月度进口量的第二低位，2012年第四季度，中国铜进口量连续三个月同比出现下滑，高库存低需求所带来的压力显现  伦铜、纽约和上海三大期货交易所铜库存出现增加，三大交易所总库存增加24461吨  CFTC基金净多头寸由12月末的9331手小幅上升至1月末的9535手，市场短期仍维持看多情绪。  后市展望：对于2月的行情，预计铜价仍将延续区间震荡走势，沪铜指数运行区间57000-61500元 2 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 一、2013年1月行情回顾 受美国达成预算协议化解财政危机,日本央行实施宽松举措，及中美乐观经济数据提振，伦铜1月震荡反弹，全月收小阳线，LME铜价1月上涨3.22%至8199.75美元/吨。 沪铜指数震荡反弹收阳，月开盘58560元/吨，最低下探至57576元/吨，月收盘于59534元/吨，月内上涨1748/吨，涨幅3.02%。 沪铝指数震荡收小阴线，月开盘15348元/吨，最低下探到15106元/吨，月收盘于15236元/吨，月内下跌75元/吨，跌幅0.49%。 图1.1 伦铜月K线走势图 3 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 图1.2 沪铜指数月K线走势图 图1.3沪铝指数月K线走势图 二、宏观经济分析 （一）美国、欧洲 1. 美国经济延续缓慢复苏 4 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 美国12月ISM制造业采购经理人指数(PMI)好于预期值。美国12月ISM制造业采购经理人指数为50.7，预期为50.2。美国2012年12月制造业仍维持在荣枯线上方。美国1月芝加哥采购经理人指数大幅走高到了55.6，1月芝加哥PMI录得2012年4月以来最高水平，数据显示经济或已回至正轨上运行。 美国12月非农就业人数增幅略超预期，但失业率同样略高于预期。非农基本延续稳健增长状态，美国12月非农就业人数增长15.5万人，预期增长14.5万人。美国12月份失业率为7.8%，预期为7.7%。美国12月月度非农增幅依然维持在10万以上，且失业率仍在8%下方，显示劳动力市场仍在稳步复苏之中。 美国12月零售销售月率增幅超预期，剔除汽车的核心零售销售表现同样好于市场预期，美国经济的一大支柱显现回暖迹象。美国12月零售销售月率上升0.5%，预期上升0.2%，零售销售为4157.0亿美元，前值修正为上升0.4%，初值走高0.3%。 图2.1美国制造业采购经理人指数(PMI) 5 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 图2.2美国失业率和非农就业人数 图2.3美国零售销售总额及增速 2.欧元区经济下行趋势减缓 欧元区1月Markit综合PMI初值为48.2，好于47.2的预期，为近10个月高点，并进一步远离10月危机时期的45.7低点。2012年12月综合PMI终值为47.2。其中，1月制造业PMI初值自12月终值46.1上升至47.5，预期为46.5，而服务业PMI自47.8上升至48.3，预期为48.0；以上指标均为近10个月高点。 6 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 1月PMI数据显示欧元区经济下行趋势出现减缓。 图2.4欧元区PMI （二）中国经济运行企稳态势进一步巩固 2012年12月份中国制造业采购经理指数（PMI）终值大幅升至51.5，创19个月最高位，高于预览值50.9。12月制造业PMI终值连续第四个月上升，并升至19个月高位，这主要得益于新业务加速增长以及去库存进入尾声。中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升，上月终值为51. 5。 2012年12月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，环比上涨0.8%。CPI继续回升还在预期范围之内，2012年全年涨幅2.7%左右，显示通胀可控。但是后两个月数据显示出，前一轮通胀下行周期已经完成筑底，2013年将是通胀上行周期的初期。2012年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比下降0.1%。PPI是CPI的一个现行指标。而12月的PPI环比还是下降的。所以后期CPI的上涨压力也不会很大。 7 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 图2.4中国制造业采购经理人指数(PMI) 图2.5中国CPI和PPI 三、铜铝基本供需情况分析 （一）世界铜铝供需情况 世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2012年前11个月全球铜市供应短缺3.7万吨,产量同比增长2.2%至1853万吨，消费量为1878.1万吨。2011年的消费量为1962.6万吨， 供应短缺为25万吨。11月，全球精炼铜产量为 8 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 170.3万吨，消费量为174.6万吨。 图3.1 WBMS:全球铜月度供需情况 国际铜业研究小组（ICSG）公布的数据显示，2012年1-10月全球精炼铜市场供应短缺55.7万吨，2011年同期为短缺14.6万吨。不过，2012年10月全球精炼铜市场供应转至过剩5.2万吨，9月为短缺3万吨。 图3.2 ICSG:全球精炼铜月度供需情况 世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2012年前11个月全球铝市供应 9 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES 短缺36.51万吨。2011年供应短缺为188.7万吨，11月，全球原铝产量为381.3吨，消费量为377.5万吨。 图3.3 WBMS:全球铝月度供需情况 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球去年12月原铝产量增加7.6万吨，至210.7万吨。全球11月原铝产量为203.1万吨。IAI表示，全球12月原铝产量较2011年同期的218.9万吨减少8.2万吨。 图3.4 IAI:全球原铝月度产量 10 铜铝月报 红塔期货 HONGTA FUT URES （二）中国铜铝供需情况 中国12月份精炼铜产量为580,000吨，同比增加22.2%；上个月产量为531,000吨，环比增加9.2%，1-12月总产量为6,060,000吨；同比增加7.9%.中国铜产量同比大幅增加，对铜本身的基本面压制较为严重，利空于铜价。中国12月铜材产量为111.7万吨，同比增长13.6%。 中国12月份精炼铝产量为171.70万吨，同比增长23.8%；2012年全年累计铝产量1988.30万吨，同比增长13.2%。12月份氧化铝产量304.20万吨，同比增长18.9%；2012年全年累计3771.50