www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业动态报告 ● 石化化工行业 2013年02月04日 春节临近，化工品价格趋稳 中性 维持评级  本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，丁二烯（东南亚CFR），7.6%；汽油（新加坡），4.3%；二氯甲烷(华东地区)，4.2%；尿素（波罗的海小粒散装)，3.7%；己二酸（华东地区），3.1%。  本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，合成氨（河北新化），-5.0%；NYMEX 天然气，-3.1%；硫磺（高桥石化），-2.3%；32%离子膜烧碱（华东），-1.5%；二甲醚（安阳贞元），-1.4%。  环氧丙烷继续小幅上涨：本周环氧丙烷价格上涨1.6%至12900元/吨，进口货源的冲击是PO价格波动的重要因素，当前华东地区货源依旧偏紧，价格有望维持强势。在环氧丙烷涨价影响下以及聚醚自身需求升温，本周软泡聚醚上涨1.2%至12900元/吨，硬泡聚醚上涨0.8%至11900元/吨。  外盘丁二烯强势，合胶价格平稳：丁二烯外盘报价坚挺，东南亚CFR价格上涨7.6%至1840美元/吨，对国内市场有一定支撑，但国内丁二烯需求清淡，价格弱势盘整。合成橡胶价格平稳运行，临近春节，市场交投平淡，预计价格将窄幅震荡。  本周银河化工景气指数为1（3跌4涨13平），上周指数为0（5跌5涨10平），相对于1月指数为7（4跌11涨5平）。临近春节，化工品价格平稳运行。天然气供应紧张，气头尿素开工率偏低，尿素价格稳中有升，一铵低迷、二铵有涨价预期，钾肥价格回落；聚氨酯方面，MDI价格稳定，环氧丙烷和TDI货源紧张，价格继续小幅上行；化纤连续上涨后趋于平稳；外盘丁二烯强势依旧，合胶受制于需求价格窄幅波动。冬储逐渐启动，复合肥需求恢复，尿素价格大幅上涨，种植面积的提升有望带动明年全球化肥的需求，鲁西化工、华鲁恒升经营有望大幅好转。苯强势带来正丁烷制顺酐的投资机会，关注江山化工。建议关注二胎概念受益个股卫星石化、江南高纤等。粘胶短纤、氨纶未来新增产能增幅放缓，而替代性需求不断提升，13年有望迎来复苏。最近油价保持高位，一是欧美和我国宏观经济改善的预期，二是量化宽松的流动性支撑以及季节性需求相对较好，但上涨空间已有限。成品油价格不到位幅度已大幅减小，以及新的成品油定价机制有望推出，明年的炼油将是今年的电力，推荐辽通化工、中国石化。“消费税新政”可能会延缓执行，但后期补税或再度征收的可能性仍存在，看好海越股份的弹性以及汽油标准升级带来异辛烷的广阔前景。 分析师： 裘孝锋 ：qiuxiaofeng@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511050001 王强 ：wangqiang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511080002 胡 昂 ：huang@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512070003 -15-10-505101520Feb/09May/09Aug/09Nov/09Feb/10May/10Aug/10Nov/10Feb/11May/11Aug/11Nov/11Feb/12May/12Aug/1210月第三周11月第二周11月第五周12月第三周1月第三周银河景气指数 相关研究 《“锆”诉你一个春天的故事》 11.07.21 《桐昆股份：民用涤纶长丝龙头持续盈利能力强》 11.06.10 《氟化工深度：柳暗花明，景气将震荡上行；百尺竿头，价格或再创新高 》 11.07.05 《煤制乙醇商业化在即》 12.06.11 《丁二烯供需短期看好，长期有望平衡》12.08.09 《石化化工行业再平衡》 12.10.10 行业研究报告/石化化工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、重点产品价格跟踪 ...................................................................................................................................................... 1 二、重点化工产品价格及价差走势................................................................................................................................... 5 1. 化肥和农药 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 氯碱 ................................................................................................................................................................................... 6 3. 聚氨酯 ............................................................................................................................................................................... 7 4. 化纤 ................................................................................................................................................................................... 9 5. 氟硅 ................................................................................................................................................................................. 10 6. 其他 ................................................................................................................................................................................. 11 图 目 录 图1：国际国内尿素价格走势 ...................................................................... 5 图2：煤头尿素价格及价差变动 .................................................................... 5 图3：国际国内硫磺价格走势 ...................................................................... 5 图4：磷酸二铵价差变动 .......................................................................... 5 图5：国际国内磷矿石价格走势 .................................................................... 5 图6：黄磷价格及价差变动 ........................................................................ 5 图7：国际国内氯化钾价格走势 .................................................................... 6 图8：三聚氰胺价格及价差变动 .................................................................... 6 图9：草甘膦价格及价差变动 ...................................................................... 6 图10：百草枯价格及价差变动 ..................................................................... 6 图12：华东乙烯法PVC价格及价差变动 ............................................................. 6 图13：烧碱价格及价差变动 ....................................................................... 7 图14：纯碱价格及氨碱法价差变动 ................................................................. 7 图15：纯MDI价格及价差变动 ..................................................................... 7 图16：聚合MDI价格及价差变动 ................................................................... 7 图17：TDI价格及价差变动 ....................................................................... 7 图18：DMF价格及价差变动 ....................................................................... 7 图19：BDO价格及电石法价差变动 ................................................................. 8 图20：BDO价格及顺酐法价差变动 ................................................................. 8 图21：己二酸价格及价差变动 ..................................................................... 8 图22：环氧丙烷价格及价差变动 ..............................................