汽车行业周报：六月销量陆续出炉，一线自主增势强劲

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 六月销量陆续出炉，一线自主增势强劲 ■【本周观点】7月，流动性仍然偏紧，建议关注基本面表现抢眼，盈利确定性强的龙头企业。2017年是变局之年，汽车企业销量进一步分化，一线自主和日系表现强势，2017年上半年上汽销量破300万辆，吉利劲增近90%，东风本田增长34.9%。但韩、法系和美系福特等合资公司，以及三线自主销量下跌较大。市场马太效应愈加显现。展望下半年，一线自主上汽集团仍具配臵价值，建议重点关注力推高端品牌WEY的长城汽车（VV7销量和订单双双超预期）。 ■【重要新闻】上半年单月库存指数均高于警戒线 汽车经销商经营压力加大。上汽集团上半年销量再破300万辆，自主乘用车增势强劲。吉利上半年销量同比大涨89%，上调全年目标至110万辆。一汽-大众第三品牌即将发布，产品含SUV。中国一汽加速国际产能“本地化”布局。海马斥资50亿加码研发，设欧洲开发中心。2019年投产，东风雷诺轿车生产项目获批。汽标委：中国电动汽车标准化路线图发布，首批三个强标正在制定。第6批新能源汽车推荐目录发布，201款车型入选。第11批免征购臵税新能源车目录发布，665款车型入选。新能源车零部件鼓励范围加大，松绑外商投资动力电池。特斯拉Model 3将于7月28日交车，首批30辆。沃尔沃2019年车型全面电动化，终止内燃引擎时代。奔驰与北汽携手投资在华生产纯电动车，投资50亿元。宇通客车收新能源汽车推广补贴6.81亿。上汽获批在加州开展自动驾驶汽车公路测试。百度加速推进自动驾驶，或将发布阿波罗计划细节。PSA集团2018年推出自动驾驶，多车将搭载。大陆入股法国EasyMile公司，重点仍是自动驾驶。 ■【市场回顾】本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨了0.80%、0.32%、-0.30%、0.96%和0.36%，汽车与汽车零部件指数、汽车整车、汽车零部件指数、新能源汽车指数和智能汽车指数分别上涨了1.58%、1.74%、1.36%、4.00%和1.95%，其中新能源汽车表现最好。本周汽车板块个股涨幅前五为正裕工业(22.01%)，长春一东(19.92%)，湖南天雁(14.24%)，西泵股份(13.89%)，万安科技(13.22%)，板块跌幅前五为万丰奥威(-10.28%)，特力A(-6.69%)，福耀玻璃(-5.53%)，东方时尚(-4.42%)，八菱科技(-3.61%)。 ■风险提示：汽车销量不及预期；自主高端化突破不及预期。 Tabl e_Title 2017年07月09日 汽车 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.03 -9.63 -2.98 绝对收益 2.20 -5.70 11.55 衡昆 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020004 hengkun@essence.com.cn 010-83321058 袁伟 报告联系人 yuanwei2@essence.com.cn 相关报告 -3%0%3%6%9%12%15%2016-072016-112017-03汽车 沪深300 行业周报/汽车 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周市场回顾 .......................................................................................................................... 3 2. 本周市场观点 .......................................................................................................................... 4 3. 本周行业动态 .......................................................................................................................... 4 4. 本周公司公告 .......................................................................................................................... 8 5. 本周新车上市 ........................................................................................................................ 10 6. 本周行业重点数据跟踪 ......................................................................................................... 10 行业周报/汽车 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周市场回顾 本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨了0.80%、0.32%、-0.30%、0.96%和0.36%。分行业来看，有色金属涨幅领跑所有行业，食品饮料跌幅居前，汽车行业涨幅为1.55%。分细分板块来看，商用载货车、其他交运设备和乘用车涨幅居前，商用载客车、汽车服务和汽车零部件涨幅居后。 图1：本周市场表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：本周各细分板块市场表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 本周汽车板块个股涨幅前五为正裕工业(22.01%)，长春一东(19.92%)，湖南天雁(14.24%)，西泵股份(13.89%)，万安科技(13.22%)，板块跌幅前五为万丰奥威(-10.28%)，特力A(-6.69%)，福耀玻璃(-5.53%)，东方时尚(-4.42%)，八菱科技(-3.61%)。 表1：汽车板块涨跌幅前五个股 涨幅前五 跌幅前五 股票代码 股票简称 涨跌幅 股票代码 股票简称 涨跌幅 603089.SH 正裕工业 22.01% 002085.SZ 万丰奥威 -10.28% 600148.SH 长春一东 19.92% 000025.SZ 特力A -6.69% 600698.SH 湖南天雁 14.24% 600660.SH 福耀玻璃 -5.53% 002536.SZ 西泵股份 13.89% 603377.SH 东方时尚 -4.42% 002590.SZ 万安科技 13.22% 002592.SZ 八菱科技 -3.61% 资料来源：wind，安信证券研究中心 -20%-10%0%10%20%30%农林牧渔 采掘 化工 钢铁 有色金属 电子 家用电器 食品饮料 纺织服装 轻工制造 医药生物 公用事业 交通运输 房地产 商业贸易 休闲服务 综合 建筑材料 建筑装饰 电气设备 国防军工 计算机 传媒 通信 银行 非银金融 汽车 机械设备 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%周涨跌幅 年初至今涨跌幅 行业周报/汽车 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 本周市场观点 7月，流动性仍然偏紧，建议关注基本面表现抢眼，盈利确定性强的龙头企业。 2017年堪称变局之年，小排量购臵税优惠政策的退坡透支了上半年的市场需求，市场竞争骤然趋于激烈，长安和长城等纷纷开启官降和红包等促销形式，率先打响了2017年的价格战。回望上半年销量表现，一线自主和日系销量领先，韩系、法系和美系的福特销量，以及众泰等三线自主销量大跌。其中，上汽集团整体表现稳健，同比增长7.16%，上汽乘用车则同比暴增113%，吉利也大增89%，双双领跑自主品牌，韩系或将领跌合资品牌，福特同比也有11.94%的降幅，三线自主江淮汽车、海马汽车和众泰汽车等上半年销量同比下跌40.25%、30.80%和28.89%，市场马太效应愈加显现。 我们认为上汽大众新品效应将在下半年逐渐显现，上汽集团仍具配臵价值。由于韩系、法系和美系福特等合资企业销量下滑，尤其是韩系，我们预计将持续衰退，让出的市场份额有望被一线自主高端品牌和高端产品部分抢占，建议重点关注力推高端品牌的长城汽车（VV7销量和订单双双超预期）。 3. 本周行业动态 传统汽车 （1）上半年单月库存指数均高于警戒线 汽车经销商经营压力加大 据中国汽车流通协会每月发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，今年上半年中国汽车经销商库存指数均位于警戒线之上，其中2月现上半年最高值，达到66.6%，5月则为最低值，对应指数51.8%。从总体趋势来看，2月至5月经销商库存指数呈现下降趋势，然而到6月该指数又再次升至58.2%。 资料来源：盖世汽车 （2）上汽集团上半年销量再破300万辆 自主乘用车增势强劲 7月3日，上汽集团公布了6月产销快报，根据数据显示，6月份上汽集团销售各类汽车总计51.71万辆，同比增长13.7%；环比也有所增加，增长幅度为3.35%。从合资、自主乘用车销量表现上来看，同比都呈现不同程度的增长，其中上汽自主乘用车的增长较为强劲。至此，上汽集团在2017年上半年整车产量324.8万辆，同比增7.16%；整车销量317万辆，同比增5.76%。 资料来源：盖世汽车 （3）吉利上半年销量同比大涨89% 上调全年目标至110万辆 7月6日，吉利汽车发布6月销量数据，显示6月份吉利汽车共销售新车88，773辆，同比增长91%，其中国内销量为87，969辆，较上年同期增长93%。博越、帝豪GS、新帝豪、新远景、远景SUV五款车型销量破万，四款逆势上涨，其中主力车型博越卖出了21，282辆，连续7个月销量过2万。1~6月，吉利累计总销量达530，627辆，同比大涨89%，完成全年销量目标100万辆的53%。鉴于此，吉利宣布上调2017年销量目标至110万辆。 资料来源：盖世汽车 行业周报/汽车 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 （4）一汽-大众第三品牌即将发布 产品含SUV 一汽大众方面表示其第三品牌将于近期发布。基于第三品牌，会有三款车型于2019年推向市场，首款车型或为SUV，此前公司也宣称一汽-大众旗下全新廉价车品牌将在2018年推出，专注于SUV车型，主打5-10万元价位市场。 资料来源：新浪汽车 （5）中国一汽加速国际产能“本地化”布局 中国一汽在俄罗斯当地组装生产的首款车型——奔腾X80近日在莫斯科上市。旗下自主品牌奔腾、解放等产品也于近日正式投放埃及。公司正积极推动在埃及本土进行微车散件组装，进一步纵深挺进该海外市场。中国一汽海外业务已覆盖48个国家，累计出口汽车逾26万辆，整车及零部件出口金额超过50亿元。。 资料来源： 中国经济新闻网 （6）海马斥资50亿加码研发 设欧洲开发中心 “十三五”期间，海马汽车将斥资50亿元，提升研发能力、关键技术等的核心竞争力，并将设立欧洲研发中心。按照整体规划，海马集团将在“十三五”末（2020年）实现年产销整车60万辆。 资料来源：网通社 （7）2019年投产 东风雷诺轿车生产项目获批 日前，东风雷诺官方表示其轿车项目已获得湖北省发改委的正式批复。从批复内容来看，东风雷诺将在现有15万产能不变的前提下，对生产线进行改造工作，东风雷诺最快在2019年将正式导入轿车产品。 资料来源：盖世汽车 （8）合资品牌淘汰赛加速，再难“坐享其成” 2017年被认为是中国车市的“变局之年”，