[Table_Title] 汽车行业周报 8月汽车产销数据出炉，重卡和客车销量下滑显著 2018 年 09 月 10 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周东财汽车行业下跌1.90%，同期，上证指数下跌0.84%，报收2702.30点，沪深300指数下跌1.71%，创业板指下跌0.69%，汽车行业跑输同期上证指数和沪深300指数。 ◆ 8月汽车产销数据出炉，重卡和客车销量下滑显著。重卡方面，重卡8月累计销售7.2万辆，销量同比下降23%，环比下降4%，到9月降幅会缩窄。今年重卡整体销量会在100万辆左右，相比去年110万辆下降约下降10%左右，但由于排放标准升级，国六标准已经出台，国三车加速淘汰，会保证重卡在未来几年不会有断崖式下跌。客车方面，企业发布8月产销情况，亚星客车同比下跌37%，中通客车下跌28%，安凯客车下跌18%，东风客车下跌34%，金龙下跌5%，宇通下跌26%。上半年因为有6月补贴退坡预期，在4-5月有一轮小幅抢装，今年应该会有年中年末两个小高峰，而其他时间销量表现会很一般。乘用车方面，8月最后一周表现突出，零售端销量同比上升11.7%，批发端销量增长16.8%，结束了前三周同比回落的局面，从整月看，零售端和批发端销量增速分别为-7%和-2.8%，汽车消费预计在九月后会持续回暖。 ◆ 全球零部件巨头接连转型，国内零部件企业迎来机遇期。近两年来，全球零部件巨头，包括大陆、博世、采埃孚和德尔福等不断谋求企业转型，且转型方向具有高度一致性——转型成为高科技型企业。各巨头转型侧重点不同，研发方向包括电动汽车、智能驾驶和智能照明等，“科技”将是零部件企业能否做大做强，甚至是能否存活下去的核心。国内零部件企业起步较晚，传统零部件业务较国外企业有先天性差距，但是在传统汽车与新技术加速交融替代的当下，国内零部件企业已然迎来了“弯道超车”的机遇期。 【配置建议】 ◆ 投资建议：乘用车方面，谨慎看好合资稳固，自主起飞的主机厂上汽集团（600104）；零部件方面，谨慎看好国内汽车NVH领域龙头，正向高科技型企业加速转型的拓普集团（601689），建议关注国内商用车变速器龙头， 现在正快速进军乘用车 变速器市场的万里扬（002434）。 【风险提示】 ◆ 地缘政治风险加大； ◆ 汽车消费回暖不及预期。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：左磊 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《淡季逐步走出，行业景气度提升》 2018.09.03 《谷歌自动驾驶落地中国，ADAS产业链市场空间广阔》 2018.08.27 《自主龙头强势增长，上汽吉利产业链供应商抗风险强》 2018.08.20 《7月乘用车销量同比下滑，新能源车销量维持高增长》 2018.08.13 《车市渐入淡季，整体促销力度加大》 2018.08.06 -26.06%-17.90%-9.74%-1.58%6.58%14.74%9/811/81/83/85/87/8汽车沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 汽车 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 汽车行业周报 正文目录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 3 1.1.汽车板块上周市场表现 .................................................................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................................................................ 3 1.2.1.汽车各子行业今年以来板块涨跌幅 ............................................................ 3 1.2.2. 汽车各子行业上周板块涨跌幅 .................................................................. 4 1.3.个股市场表现 .................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况 .................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年汽车市盈率走势 ............................................................................ 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 7 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ................................................................................................................ 8 2.1.行业资讯 ............................................................................................................ 8 2.2.公司资讯 ............................................................................................................ 9 3.本周观点 .............................................................................................................. 10 4.行业重点关注公司 .............................................................................................. 12 5.2018年公司中报披露 ......................................................................................... 14 6.风险提示 .............................................................................................................. 18 图表目录 图表1：汽车行业和各指数上周涨跌幅 ................................................................. 3 图表2：汽车各子行业今年以来涨跌幅 ................................................................. 3 图表3：汽车各子行业上周涨跌幅 ......................................................................... 4 图表4：汽车行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................................................. 4 图表5：汽车行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................................................. 5 图表6：汽车行业上周个股涨幅排名前十图 ......................................................... 5 图表7：汽车行业上周个股跌幅排名前十图 ......................................................... 6 图表8：最近五年汽车与沪深300估值水平走势情况（TTM整体法） .............. 6 图表9：汽车行业市盈率（TTM）最高的十只个股 ............................................... 7 图表10：汽车行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ......................... 7 图表11：整车及汽车服务公司 ............................................................................. 12 图表12：汽车零部件公司 ..................................................................................... 13 图表13：公司2018年中报披露 ........................................................................... 14 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 汽车行业周报 1.行情回顾 1.1.汽车板块上周市场表现 上周东财汽车行业下跌1.90