中债图说汽车：2017年5月汽车行业运行情况：乘用车销量下滑，重卡继续大幅增长

作者：中债资信汽车行业研究团队中债图说汽车:2017年5月汽车行业运行情况乘乘用用车车销销量量下下滑滑，，重重卡卡继继续续大大幅幅增增长长 2017年5月汽车行业运行概况单位：万辆，%汽车全行业月度销量及同比增速2017年5月汽车行业整体销量为209万辆，同比微增0.1%；其中乘用车销量下滑2.3%，商用车销量增长较快。-0.4%0.1%2015年5月2015年8月2015年11月2016年2月2016年5月2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月050100150200250300350-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%乘用车商用车全行业月度同比增速 -2.3%14.8%2015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月2017年1月2017年5月-20%0%20%40%60%月度同比增速-乘用车月度同比增速-商用车-2.3%，175万辆14.8%34万辆乘用车、商用车月度同比销量增速（单位:%）2017年5月汽车行业运行概况受乘用车销量于2016年被透支， 2017年小排量车购置税由5%增长至7.5%的影响，致使2017年5月份乘用车增速同比大幅下滑至-2.3%；商用车受益超载超限治理、基建投资逐步增长、国V排放升级逐步开展等因素，实现14.8%的同比增长率 重卡市场大幅增长；微卡市场小幅下滑04乘用车整体销量同比呈现下滑趋势01大中客市场继续下滑；轻客市场同比有所增长05SUV增速下滑，MPV和微客本期大幅下滑02新能源乘用车同比环比均上涨，商用车同比大幅下滑06德系、自主、日系品牌市场份额提升，韩系、法系大幅下滑035月聚焦乘用车商用车 受乘用车需求于2016年被大量透支等因素的影响，致使2017年5月份乘用车增速大幅下滑至-2.3% ；细分市场：除SUV保持14%的同比增速外，轿车销量下滑9%，MPV、微客销量大幅下滑15~25%左右2017年5月乘用车合计销售175 万辆，同比下滑2.3%1.1、乘用车乘用车细分车型近12个月销量及乘用车月度销量同比增速单位：万辆，%-2.3%2016年5月2016年7月2016年9月2016年11月2017年1月2017年3月2017年5月050100150200250300-5%0%5%10%15%20%25%30%35%轿车SUVMPV微客乘用车月度同比增速 轿车销量84万辆，同比下滑9%1.2、乘用车-轿车消费结构升级轿车细分车型销量增速（单位:%）u轿车市场受需求透支的影响，5月销量同比有较大幅度的下滑；u其中，2016年的购置税减半政策透支了A0、A级车的市场需求，伴随着该政策的退坡，A0、A级车与B、C级车的价格优势下滑，同时受细分市场内消费结构升级影响，A0和A级车同比较大幅度地下滑， B、C级车保持相对较好的增速水平，A00级车受电动车需求拉动及去年同期基数很低的影响，本期有所增长。2015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月2017年1月2017年5月-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%轿车A00级A0级A级B级 SUV销量71万辆，同比增速14%1.3、乘用车-SUV消费结构升级u受乘用车行业整体下滑的影响，SUV增速放缓，同比增速14%，其占乘用车内部市场份额的40.81%，市场份额同比环比均上升u前期受小排量车车购税按5%征收政策的影响，透支了经济型SUV的需求，小排量车车购税退坡后经济型SUV与大中型SUV相比价格优势下滑，本期经济型SUV销量持续增长，但增幅大幅下滑且低于大中型SUV；随着消费结构升级刺激合资品牌SUV新车型不断推出，中大型SUV销量同比明显提升单位：万辆，%注：经济型与中大型SUV销量以15万元厂家指导价划分后粗略测算293633372017年4月2017年5月大中型经济型21.6%10.9% 20162016年年55月月20172017年年55月月竞争格局：韩系、法系市场份额收缩，德系、日系、自主品牌市场份额明显上升1.4、乘用车单位：万辆，%u受益B、C级轿车、大中型SUV增幅较大的影响，德系车继续抢占市场份额，5月销量同比继续提升，市场份额同比大幅增长；u受“萨德”事件的影响，韩系车的销量和市场份额均大幅下滑，市场份额由去年同期的8.4%下滑至2017年5月份的3%，日系车和自主品牌抢占韩系车的市场份额；u法系车受变速箱性能弱，车的设计不符合中国消费者的使用习惯，及东风雪铁龙、东风标志等合资企业面临一些管理问题等因素影响，持续低迷，需关注法系；德系; 19.6%日系; 17.7%美系; 10.7%韩系; 8.4%法系; 2.8%自主; 38.2%合资自主; 1.5%其他; 1.0%175.137.134.120.15.23.170.62.7-2.3%5.8%7.3%4.5%-65.1%-39.3%3.0%-0.1%行业德系日系美系韩系法系自主合资自主050100150200-70%-50%-30%-10%10%30%2017年5月销量2017年5月同比增速德系; 21.2%日系; 19.5%美系; 11.5%韩系; 3.0%法系; 1.7%自主; 40.3%合资自主; 1.6%其他; 1.6% 竞争格局：企业整体格局变化不大1.5、乘用车u合资品牌车企中，广汽集团受益自主品牌传祺的增长而大幅增长；北汽集团受韩系品牌市场遇冷及自主品牌缺乏竞争力的影响，销量大幅下跌；华晨集团虽受益德系车的增长销量涨幅较快，但华晨集团对华晨宝马的控制力弱且其自主品牌实力弱，需关注；u纯自主品牌中，吉利汽车受新品牌市场口碑良好的影响，销量大幅提升；江淮汽车受其主力品牌瑞风S2、S3的下挫销量大幅下滑；力帆本期销量虽有所增长，但其自身产品缺乏竞争力，关注力帆单位：万辆，%43.528.923.317.418.614.26.45.55.04.83.82.40.81.146.424.423.415.712.017.35.95.68.95.13.01.50.91.57%-15%0%-10%-36%21%-7%2%80%6%-21%-37%17%39%上汽集团东风集团一汽集团长安集团北汽集团广汽集团长城汽车华晨集团吉利汽车奇瑞汽车比亚迪江淮汽车重庆力帆福建汽车05101520253035404550-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%2016年5月2017年5月同比增速 注：根据国际同行业通行的惯例，库存系数在0.8~1.2之间，反映库存处在合理范围；库存系数> 1.5，反映库存达到警戒水平，需要关注；库存系数>2.5，反映库存过高，经营压力和风险都非常大。5月库存指数上升至1.58，库存指数同比大幅上升，已超出警戒范围内1.6、乘用车库存指数u5月经销商库存指数同比大幅上升14.49%至1.58，环比下滑17.7%，细分市场中，自主品牌库存指数较高u在汽车行业销量下滑的背景下，库存指数大幅上升，已超出警戒线范围，整体库存压力大5月/156月/157月/158月/159月/1510月/1511月/1512月/151月/162月/163月/164月/165月/166月/167月/168月/169月/1610月/1611月/1612月/161月/172月/173月/174月/175月/170.00.51.01.52.02.53.0库存系数:汽车经销商库存系数:汽车经销商:合资库存系数:汽车经销商:进口库存系数:汽车经销商:自主 受益货车市场销量继续回暖，商用车增速同比继续正增长，达14.8%；1、货车市场销量同比增速17.1%，环比下滑7.69%2、客车市场变动不大，同比微增0.1%2017年5月商用车销量34.3万辆，同比增长14.8%2、商用车单位：万辆，%25.723.921.123.325.226.429.731.827.228.240.632.630.14.14.83.64.34.44.25.26.73.02.463.93.54.11.4%-1.7%5.5%11.9%8.1%7.4%11.7%12.1%10.7%50.1%16.3%5.4%14.8%2016年5月2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月0.010.020.030.040.050.0-10%0%10%20%30%40%50%60%货车客车商用车同比增速 5.21.613.54.224.46.51.812.25.225.79.52.213.45.130.1重卡中卡轻卡微卡货车2015年5月2016年5月2017年5月货车合计销售30.1万辆，同比增幅为17.1%，市场需求保持较好增速2.1、商用车货车市场三年同期销量对比单位：万辆受益超载超限治理、基建投资逐步增长、国V排放升级逐步开展等因素的影响，重卡销量大幅上行， 实现同比46.1%的增幅，带动整个货车市场大幅同比增长17.1%。 0.50.54.05.00.50.82.84.10.60.53.14.1大客中客轻客客车2015年5月2016年5月2017年5月一方面新能源补贴政策大幅退坡驱动了新能源客车价格的大幅上升，另一方面2016年12月新增的“非个人用户累计行驶里程3万公里才能领补贴”的规定降低了车企销售新能源车的积极性，加之大中客市场的高铁分流效应，使得大中客市场销量同比有所下滑；轻客市场受上年同期基数较低的影响，本年同比有所增长。客车合计销售4.1万辆，同比变动不大2.2、商用车客车市场三年同期销量对比单位：万辆 5月销量4.36万辆，同比增长33.8%3、新能源汽车乘用车方面，受新能源车补贴目录落地的影响，车企生产销售新能源车的积极性提高，2017年5月新能源乘用车同比增长49.87%；商用车方面， 受2017年新能源补贴大幅退坡及“非个人用户累计行驶里程3万公里才能领补贴”的规定的影响，新能源商用车销量同比大幅下滑29.75%；新能源车整体呈增长趋势2599630478389606574360846182016年5月2017年4月2017年5月01000020000300004000050000新能源乘用车销量...新能源商用车销量... 超载新规的实施，商用车有望在重卡的带动下继续回暖04在各车企纷纷主动降价的背景下，3季度有望保持一定的增速01内部竞争格局稳定，中高端企业受益05SUV将主导乘用车增长，A00、A0级轿车、微客市场继续大幅下滑02新能源乘用车仍能保持一定增速，新能源商用车销量下滑06自主、德系、日系品牌份额继续上涨，韩系受到挤压033季度展望乘用车商用车 附表一、2017年5月上市乘用车情况生产企业上市时间细分车型车型种类国别品牌价格(万元）2017年5月销量（辆）吉利全球鹰2017.05远景X1SUV自主3.97-5.79104长丰集团2017.05CS9SUV自主7.68-11.68189湖南江南2017.05众泰T700SUV自主10.58-15.58107 附表二、2017年5月销量同比增速在10%以上车企情况车企名称系别5月份销量（辆）同比增速(%)东风雷诺自主6,009 221.34%广汽三菱日系8,200 117.51%上汽乘用车自主42,249 117.49%广汽菲亚特意大利系20,115 105.02%吉利汽车自主89,285 79.93%一汽轿车自主19,947 70.90%北京奔驰德系35,662 44.68%广汽乘用车自主51,954 42.72%华晨宝马德系31,506 24.01%东风本田日系55,606 18.11%重庆力帆自主9,067 17.04%长安福特美系59,724 16.84%广汽本田日系59,534 11.02% 附表三、2017年5月销量同比下降30%以上的车企情况车企名称系别5月销量(万辆)同比增速（%）东风裕隆台湾809 -75.92%东风悦达起亚韩系17,385 -65.31%北京现代韩系35,100 -65.01%长安标致法系496 -58.56%一汽夏利自主1,277 -56.15%东风神龙法系