汽车行业2017年三季度运行状况：乘用车销量回暖，重卡市场继续大幅增长

作者：中债资信汽车行业研究团队 中债图说:汽车行业2017年三季度运行状况 乘用车销量回暖，重卡市场继续大幅增长 2017年三季度汽车行业整体销量687万辆，同比增长5.85%；其中乘用车销量同比转跌为升、商用车同比较大幅度提升。 2017年三季度汽车行业运行概况 单位：万辆，% 532 687 4.2% 5.8% -5%0%5%10%15%20%25%30%010020030040050060070080090010002014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3汽车全行业 全行业季度同比增速 4.0% 590万辆 18.5% 97万辆 乘用车2016年需求透支效应影响趋弱且3季度迎来销售旺季，2017年第三季度乘用车增速同比增长4.0%；商用车受益超载超限治理、基建投资逐步增长、国V排放升级逐步开展等因素，实现18.5%的同比增长率 2017年三季度汽车行业运行概况 -40%-20%0%20%40%季度同比增速-乘用车 季度同比增速-商用车 重卡市场大幅增 长；中轻卡销量上涨明显 04 乘用车销量同比转跌为升 01 大中客格局较稳定，中高端轻客竞争力明显提升 05 SUV增长较大，轿车小幅，MPV和微客大幅下滑 02 新能源乘用车与商用车销量同比均大幅上涨 06 韩系、法系市场份额收缩，自主品牌小幅增长，德系、日系市场份额明显上升 03 三季度聚焦 乘用车 商用车 乘用车2016年需求透支效应影响趋弱，同时3季度迎来销售旺季、新车型陆续推出，2017年三季度乘用车销量同比转跌为升，同比增速为4.02% ；细分市场：SUV仍保持15.15%的同比高增速，轿车销量小幅上涨2.06%，MPV、微客销量分别大幅下滑20.69%、26.17% 2017年3季度乘用车合计销售590万辆，同比增速 4.0% 1、乘用车 单位：万辆，% 243 44 4.02% -5%0%5%10%15%20%25%30%01002003004005006007008002014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3轿车 SUVMPV微客 乘用车季度同比增速 轿车3季度销量292万辆，同比上升2% 1.1、乘用车-轿车 轿车市场受需求透支的影响趋弱，二季度销量同比小幅提升； 其中，2016年的购置税减半政策透支了A0、A级车的市场需求，同时伴随着该政策的退坡，A0、A级车不B、C级车相比其价格优势下滑，幵受细分市场内消费结构升级影响，A0和A级车销量仍然低迷， B、C级车则保持相对较好的增速水平，A00级车受电动车需求拉动及去年同期基数很低的影响，本期销量大幅增长。 -40%-20%0%20%40%2014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3轿车 A00级 A0级 A级 B级 92 111 119 133 2016Q32017Q3大中型SUV 经济型SUV SUV三季度销量243万辆，同比增速15.2% 1.2、乘用车-SUV 单位：万辆，% 注：经济型与中大型SUV销量以15万元厂家指导价划分后粗略测算 19.86% 11.50% 受乘用车行业整体小幅下滑的影响，SUV增速放缓，同比增长15.2%，其在乘用车内部市场份额达41.3%，市场份额同比环比均有所上升 本季多款经济型SUV新车型上市，叠加前期需求透支效应影响趋弱本期经济型SUV销量小幅下滑；随着消费结构升级刺激合资品牌SUV新车型丌断推出，大中型SUV销量同比明显提升 SUV丌断挤占轿车、MPV和微客市场，未来将逐步趋于稳定 1.3、乘用车 单位：% 62.7% 61.1% 58.5% 56.1% 54.1% 53.3% 49.8% 51.4% 50.5% 48.7% 47.7% 48.3% 49.5% 21.3% 23.3% 24.4% 28.6% 31.8% 32.4% 34.6% 34.9% 37.3% 39.4% 40.0% 40.3% 41.3% 9.6% 10.8% 11.0% 9.1% 9.2% 10.4% 11.8% 9.9% 9.8% 9.7% 9.4% 8.5% 7.5% 6.5% 4.7% 6.2% 6.3% 4.9% 3.9% 3.9% 3.8% 2.4% 2.1% 2.7% 2.9% 1.7% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3轿车 SUVMPV微客 德系, 21.5% 日系, 18.2% 美系, 11.8% 韩系, 4.6% 法系, 1.8% 自主, 39.3% 合资自主, 1.4% 其他, 1.1% 竞争格局：韩系、法系市场份额收缩，自主品牌份额小幅增长，德系、日系市场份额明显上升 1.4、乘用车 单位：万辆，% 德系, 19.5% 日系, 16.6% 美系, 12.2% 韩系, 7.0% 法系, 2.3% 自主, 39.1% 合资自主, 2.1% 其他, 1.1% 587 126 107 69 27 10 230 8 7 3.6% 13.8% 13.7% 0.2% -31.3% -20.0% 4.0% -30.0% 3.2% -70%-50%-30%-10%10%30%0100200300400500600700行业 德系 日系 美系 韩系 法系 自主 合资自主 其他 2017年三季度销量 2017年三季度增速 竞争格局：企业整体格局变化丌大 1.4、乘用车 合资品牌车企中，广汽集团受益自主品牌传祺的增长而大幅增长；北汽集团、长安集团分别受韩系、法系品牌市场遇冷及自主品牌缺乏竞争力的影响，销量大幅下跌；华晨集团销量虽变动丌大，但华晨集团对华晨宝马的控制力弱且其自主品牌实力弱，需关注； 纯自主品牌中，吉利汽车受新品牌市场口碑良好的影响，销量大幅提升；比亚迪受其主力品牌宋、秦、唐、元、速锐等的下挫销量大幅下滑；力帆本期销量虽有所增长，但其自身产品缺乏竞争力，关注力帆 单位：万辆，% 138.3 87.2 72.3 61.3 52.5 43.7 21.6 14.9 19.6 16.3 12.0 7.6 2.3 3.0 155.0 84.3 81.3 51.7 44.0 53.0 21.7 14.1 34.3 14.0 9.1 4.9 2.5 4.6 12% -3% 12% -16% -16% 21% 0% -6% 75% -14% -24% -36% 11% 55% -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%020406080100120140160180上汽集团 东风集团 一汽集团 长安集团 北汽集团 广汽集团 长城汽车 华晨集团 吉利汽车 奇瑞汽车 比亚迪 江淮汽车 重庆力帆 福建汽车 2016三季度 2017三季度 同比增速 三季度商用车同比增速18.5%，其中： 1、货车同比明显增长，增速达21.4%； 2、客车销量回暖，同比增长2.1% 2017年三季度商用车销量97.0万辆，同比增长18.5% 2、商用车 单位：万辆，% 64.1 77.2 71.5 76.2 61.8 76.1 73.8 79.5 69.5 87.9 95.9 91.8 84.4 15.4 17.1 13.3 14.9 13.6 18.0 12.2 13.4 12.3 16.1 9.3 12.5 12.6 -13.3% -8.6% -19.6% -8.6% -5.2% -0.3% 1.4% 1.8% 8.5% 10.6% 22.3% 12.4% 18.5% -30%-20%-10%0%10%20%30%01020304050607080901001101202014Q32015Q22016Q12016Q42017Q3货车 客车 商用车同比增速 11.3 4.3 33.2 13.1 61.8 15.2 5.1 34.4 14.8 69.5 28.5 5.9 38.6 11.4 84.4 重卡 中卡 轻卡 微卡 货车 2015Q32016Q32017Q3受益超载超限治理、基建投资逐步增长、国V排放升级逐步开展等因素的影响，重卡销量大幅上行， 实现同比87.5%的增幅，带动整个货车、商用车市场大幅上涨；中卡、轻卡受去年同期基数较低的影响，本期实现较好的同比增速 货车三季度销量84.4万辆，同比增幅为21.4% 2.1、商用车-货车 单位：万辆 东风汽车, 17.9% 中国重汽, 17.1% 一汽集团, 23.6% 陕西重汽, 16.3% 北汽福田, 10.4% 北奔重汽, 1.3% 华菱汽车, 1.3% 上依红, 3.7% 江淮汽车, 3.3% 大运, 2.6% 南京徐工, 1.1% 其他, 0.9% 集中度有所提升 单位：万辆 重卡企业销量均呈上升趋势，企业整体竞争格局变化丌大。前四大重卡企业行业集中度继续提升，北汽福田、江淮汽车市场份额有所下滑。 2.2、商用车-重卡 东风汽车, 19.2% 中国重汽, 16.8% 一汽集团, 20.5% 陕西重汽, 13.8% 北汽福田, 11.1% 北奔重汽, 1.3% 华菱汽车, 2.2% 上依红, 2.1% 江淮汽车, 6.1% 大运, 3.5% 其他, 1.1% 2.18 1.98 9.46 13.63 1.97 2.34 8.03 12.34 2.11 2.24 8.25 12.60 大客 中客 轻客 客车 2015Q32016Q32017Q3新能源补贴政策大幅退坡对大中客市场的提前透支于上半年消化，公交车开始招标支撑大中客市场，三季度大中客市场总销量同比有所增长；受益于中高端轻客市场需求扩大，三季度轻客销量略有上升。 客车三季度销售12.6万辆，同比上升2.1% 2.3、商用车-客车 单位：万辆 宇通汽车, 37.85% 苏州金龙, 4.37% 厦门金龙, 6.12% 厦门金旅, 4.27% 金华青年, 0.00% 中通客车, 7.00% 北汽福田, 5.46% 安徽安凯, 2.64% 上海申沃, 1.12% 一汽丰田, 2.63% 东风汽车, 6.60% 比亚迪, 9.47% 扬州亚客, 1.41% 中国重汽, 0.28% 江淮汽车, 2.88% 其他, 7.92% 宇通汽车, 35.07% 苏州金龙, 7.15% 厦门金龙, 6.15% 厦门金旅, 5.35% 金华青年, 0.06% 中通客车, 5.79% 北汽福田, 2.62% 安徽安凯, 3.32% 上海申沃, 1.64% 一汽丰田, 1.64% 东风汽车, 7.22% 比亚迪, 6.55% 扬州亚客, 2.74% 中国重汽, 1.58% 江淮汽车, 4.92% 其他, 8.20% 竞争格局稳定 单位：万辆 大中客行业“三龙一通”的竞争格局相对稳定。但受2016年因新能源车骗补被工薪部处罚的影响，苏州金龙市场占有率大幅下滑。中通客车则趁机抢占市场，2017年三季度市场份额有所上升。 2.4、客车-大中客 中高端轻客企业竞争力明显提升 单位：万辆 产品定位偏中高端的江铃控股市场地位明显提升。金杯汽车受产品竞争力和技术研发实力均弱，国五车型尚未推出的影响，2017年3季度市场份额大幅下滑 2.5、客车-轻客 金杯汽车, 8.13% 江铃控股, 26.16% 南汽集团, 8.55%