中债图说汽车：2017年2月汽车行业运行情况：乘用车商用车均大幅增长，关注部分车企自主品牌大幅下滑

作者：中债资信汽车行业研究团队中债图说汽车:2017年2月汽车行业运行情况乘乘用用车车商商用用车车均均大大幅幅增增长长，，关关注注部部分分车车企企自自主主品品牌牌大大幅幅下下滑滑 2017年2月汽车行业运行概况单位：万辆，%汽车全行业月度销量及同比增速2017年2月汽车行业整体销量为194万辆，同比增长22.7%；其中商用车同比增速提升较大-0.1%0.8%22.7%2015年2月2015年5月2015年8月2015年11月2016年2月2016年5月2016年8月2016年11月2017年2月050100150200250300350-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%乘用车商用车全行业月度同比增速 18.4%，163万辆51.8%31万辆乘用车、商用车月度同比销量增速（单位:%）2017年2月汽车行业运行概况受2016年2月春节长假因素使得上年同期基数过低的影响，2017年2月份乘用车增速大幅上升18.4%，但2月份整体乘用车销量环比下滑26.58%；商用车受益超载治理、煤炭钢铁等原材料需求的增加，实现51.8%的同比增长率18.4%51.8%2015年2月2015年6月2015年10月2016年2月2016年6月2016年10月2017年2月-40%-20%0%20%40%60% 重卡市场大幅增长；中轻微卡销量上涨明显04乘用车整体销量同比z增速呈现上升趋势01大中客，轻客市场均保持低迷状态05SUV大幅增长，MPV和微客本期大幅下滑02新能源乘用车同比环比有所上涨、商用车同比环比均大幅下滑06自主、日系品牌市场份额有所提升，德系、美系、韩系受挤压032月聚焦乘用车商用车 受2016年2月春节长假因素使得上年同期基数过低的影响，2017年2月份乘用车增速大幅上升18.4%；细分市场：SUV保持40.2%的同比增速，轿车实现15.5%的同比增速，MPV、微客销量大幅下滑14~30%左右2017年2月乘用车合计销售163万辆，同比增长18.4%1.1、乘用车乘用车细分车型近12个月销量及乘用车月度销量同比增速单位：万辆，%67774867-1.4%18.4%2016年2月2016年6月2016年10月2017年2月050100150200250300-5%0%5%10%15%20%25%30%35%轿车SUVMPV微客乘用车月度同比增速 轿车销量77万辆，同比上升15.4%1.2、乘用车-轿车消费结构升级轿车细分车型销量增速（单位:%）u轿车市场受前期基数过低的影响，2月销量同比上升15.4%；但环比大幅下滑28.77%。u其中，细分市场内受消费结构升级影响，A00、A0车同比呈负增长状态，A、B、C级车保持相对较好的同比增速水平2015年2月2015年6月2015年10月2016年2月2016年6月2016年10月2017年2月-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%轿车A00级A0级A级B级 SUV销量67万辆，同比增速40.2%1.3、乘用车-SUV消费结构升级u受市场SUV保有量仍有较大释放空间的影响，SUV继续超行业实现同比40.2%的增速，其在乘用车内部市场份额达41.1%，市场份额环比有所上升 u前期受小排量车车购税按5%征收政策的影响，透支了经济型SUV的需求，本期经济型SUV销量增幅低于大中型SUV；随着消费结构升级刺激合资品牌SUV新车型不断推出，中大型SUV销量同比明显提升单位：万辆，%注：经济型与中大型SUV销量以15万元厂家指导价划分后粗略测算16.925.830.942.22016年2月2017年2月大中型SUV经济型SUV36.57%52.67% 20162016年年22月月20172017年年22月月竞争格局：日系、自主品牌份额明显上升，其余品牌均受到挤压。1.4、乘用车单位：万辆，%u受前期新车投放较多的影响，本期日系车和自主品牌市场份额大幅上涨，市场份额分别同比上升30.51个百分点和6.68个百分点u受前期新车投放较少的影响，美系品牌市场份额收缩较大；u受日系、自主品牌挤压的影响，德系、法系、韩系市场份额均呈下滑趋势；法系持续低迷，关注法系德系; 20.0%日系; 11.8%美系; 12.0%韩系; 6.7%法系; 2.5%自主; 43.4%合资自主; 2.7%其他; 0.7%德系; 18.4%日系; 15.4%美系; 9.5%韩系; 5.6%法系; 1.6%自主; 46.3%合资自主; 2.0%其他; 1.2%163.330.025.215.59.12.675.63.218.6%9.2%54.4%-6.7%-1.7%-24.0%26.5%-15.0%行业德系日系美系韩系法系自主合资自主050100150200-40%-20%0%20%40%60%2017年2月销量2017年2月同比增速 竞争格局：企业整体格局变化不大1.5、乘用车u合资品牌车企中，东风、一汽受益日系车、北汽、华晨受益德系车、广汽集团受益自主品牌传祺的崛起而大幅增长；值得注意的是，北汽、华晨集团的自主品牌产品竞争力不足，自主品牌销量呈下滑趋势u纯自主品牌中，吉利、奇瑞受新品牌市场口碑良好的影响，销量大幅提升；江淮汽车受其主打车型瑞风S2、S3与市场其他同等价位的车相比处于弱势地位的影响，本期销量大幅下挫；力帆受自身产品缺乏竞争力的影响，销量持续下滑，关注力帆单位：万辆，%39.722.620.118.114.212.46.85.19.64.62.41.80.41.338.818.616.119.012.07.55.34.23.33.01.83.20.40.62.3%21.2%24.4%-4.7%18.1%65.2%28.6%21.8%187.4%55.3%29.8%-44.4%-9.0%111.1%上汽集团东风集团一汽集团长安集团北汽集团广汽集团长城汽车华晨集团吉利汽车奇瑞汽车比亚迪江淮汽车重庆力帆福建汽车051015202530354045-100%-50%0%50%100%150%200%2017年2月销量2016年2月销量2月同比增速 注：根据国际同行业通行的惯例，库存系数在0.8~1.2之间，反映库存处在合理范围；库存系数> 1.5，反映库存达到警戒水平，需要关注；库存系数>2.5，反映库存过高，经营压力和风险都非常大。2月库存指数上升至2.25，库存指数大幅上升，已超出警戒范围内1.6、乘用车库存指数u2月经销商库存指数同比大幅上升0.26至2.25，细分市场中，自主、合资库存指数较高u在春节长假效应的背景下，汽车行业销量环比大幅下滑，库存指数大幅上升，已超出警戒线范围，整体库存压力较大2015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-0200.511.522.533.54汽车经销商汽车经销商:合资汽车经销商:进口汽车经销商:自主 受益货车市场销量继续回暖，商用车增速同比继续正增长，达49.8%；1、货车市场销量同比增速57.6%，环比增长3.8%2、客车销量同比小幅下降2.9%，环比下滑16.89%2017年2月商用车销量30.6万辆，同比增长49.8%2、商用车单位：万辆，%17.933.529.925.723.921.123.325.226.429.731.827.228.22.535.04.54.14.83.64.34.44.25.26.73.02.463.9%3.7%5.4%1.4%-1.7%5.5%11.9%8.1%7.4%11.7%12.1%10.7%49.8%2016年2月2016年5月2016年8月2016年11月2017年2月0.010.020.030.040.050.0-10%0%10%20%30%40%50%60%货车客车商用车同比增速 2.80.99.23.516.43.51.29.33.917.98.61.713.04.928.2重卡中卡轻卡微卡货车2015年2月2016年2月2017年2月货车合计销售28.2万辆，同比增幅为57.6%，市场需求保持较好增速2.1、商用车货车市场三年同期销量对比单位：万辆受益超治新规的出台、煤炭、钢铁等大宗商品回暖的影响，重卡销量大幅上行， 实现同比146.1%的增幅，带动整个货车、商用车市场大幅上涨；中卡、轻卡、微卡受去年同期基数较低的影响，本期实现较好的同比增速 0.40.42.53.30.30.32.02.50.20.22.12.5大客中客轻客客车2015年2月2016年2月2017年2月受春节节后效应及高铁分流效应的影响，本期大中客市场继续保持低迷态势；传统轻客受微卡等产品替代作用持续显现，轻客市场销量继续低迷客车合计销售2.5万辆，同比下滑2.9%2.2、商用车客车市场三年同期销量对比单位：万辆 9954.084675014916122166932737.0506651570913739672016年2月2017年1月2017年2月01000020000新能源乘用车销量新能源商用车销量2月销量1.77万辆，同比增长39.15%3、新能源汽车受上年同期新能源车销量基数低的影响，本期新能源车主要由新能源乘用车拉动，增幅较大。2017年新能源补贴大幅退坡，国补和地方补贴合计退坡40%以上，受此影响新能源车的价格大幅上涨，商用车受此影响更为严重，使得本年2月份新能源商用车销量依然大幅下滑 超载新规的实施，商用车有望在重卡的带动下继续回暖04在上年较低的基数效应下，1季度有望保持一定的增速01内部竞争格局稳定，中高端企业受益05 SUV将主导乘用车增长，A00、A0级轿车、微客市场继续大幅下滑02补贴大幅退坡，预计新能源商用车销量同比负增长06自主、合资品牌市场份额保持较为稳定的状态031季度展望乘用车商用车 附表一、2017年2月上市乘用车情况生产企业上市时间细分车型车型种类国别品牌价格(万元）2017年2月销量（辆）上海通用2017.02宝骏510SUV自主5.38-6.988086东风本田2017.02URVSUV日系暂无445江淮汽车2017.02瑞风S7SUV自主暂无199湖南江南2017.02大迈X7SUV自主10.49-13.092564东风悦达2017.02起亚KX7SUV韩系17.68-24.48807长安汽车2017.02凌轩MPV自主暂无28华晨宝马2017.02宝马1系轿车德系14.34-31.98887 附表二、2017年2月销量同比增速在5%以上车企情况车企名称系别2月份销量（万辆）同比增速(%)广汽三菱日系7,000527.24 吉利汽车自主95,962187.42 上汽乘用车自主34,366146.78 华晨宝马德系27,208107.65 北京奔驰德系32,78386.26 一汽轿车自主14,37681.72 东风日产日系61,59877.56 东风本田日系47,02770.29 广汽集团综合124,07065.24 奇瑞汽车自主45,98255.29 郑州日产日系2,05550.33 一汽丰田日系54,52746.49 广汽丰田日系26,02440.44 附表三、2017年2月销量同比下降35%以上的车企情况车企名称系别2月销量(万辆)同比增速（%）长安标致法系343-70.93 东风裕隆台湾1,239-44.96 江淮汽车自主17,570-44.41 东风神龙法系20,329-39.55 一汽海马自主3,390-33.02 一汽夏利自主1,762-28.87 长安福特美系46,335-27.92 华晨中华自主15,887-26.74 东风悦达起亚韩系31,146-21.23 昌河汽车自主4,728-21.20 上海大众德系118,309-13.77