年前收官行情酝酿期

橡胶周报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 一周点评：  行情回顾：全球主要经济体的良好数据，以及宽松的政策预期，继续支撑金融市场，尽管近期遭遇一轮回吐，但整体上涨趋势并未改变。沪胶探低回升，主力1305合约周一开盘25780元/吨，最高冲至26045元/吨，最低下探25230元/吨，周五报收于25960元/吨，全周上涨250点或0.97%。  供需状况：截止1月中旬，青岛保税区库存数据达到31.29万吨，其中天胶19.15万吨，复合胶7.53万吨，合成胶4.61万吨。出库速度放慢，港上到货量不减，但价格仍相对坚挺。下游企业对一二季度需求相对乐观，虽成品库存已不低，但开工仍稳定。中汽协预测2013年汽车销量同比增7%，好于去年表现。上期所期货库存微减，截止上周五总库存减152至101330吨，注册仓单增加1230至66940吨。  持仓变化：沪胶周成交量萎缩0.8万至185.5万手，周持仓量萎缩0.9万至16.5万手，虚实盘比例回落至8：1，近月实盘压力较大，日均换手率升至215%，交投兴趣微增。从主力持仓结构来看，前20位净空头格局维持，净空7798（-3550）手：其中多头总持仓37392手，东亚新湖占据多头前两位；空头总持仓45190手，国际长城占据空头前两位。  内外盘对比：上周沪胶+0.97%，日胶+0.83%，新加坡STR20-0.10%。日元贬值步伐加快，预计本周日本央行将公布更为宽松的货币政策，提振日元定价基准物。上周五青岛保税区烟片报价3320（+20）美元/吨，贴水东南亚CIF近月报价30(+10)美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价3060(+30) 美元/吨，贴水东南亚CIF近月价格0（-30）美元/吨。期货盘面，沪胶强于日胶强于新加坡；现货市场，国内标胶强于外盘表现。  期现货对比：上周期货+0.97%，美金现货+1.00%，国产现货-1.16%，国产胶因数据滞后参考意义不大。期货市场，3月合约25520（+25）元/吨，主力5月合约25960（+250）元/吨，9月合约25990（+190）元/吨，远月升水有待回升。现货市场，上海全乳报价25400(-300)元/吨，贴水3月合约120元/吨；美金复合胶进口成本22700（+200）元/吨，贴水上海全乳现货2700（-500）元/吨。 后市研判： 全球主要经济体的良好数据，以及宽松的政策预期，继续支撑金融市场，尽管近期遭遇一轮回吐，但整体上涨趋势并未改变。日本政府21-22日有望推出新的宽松政策，同时美众议院将对债务上限延期三个月议案进行投票，春节前的宏观氛围预期偏暖。供需层面，显性因素利空，隐性因素偏多的局面继续维持，下游开工稳定采购正常，新型城镇化的政策预期必然拉动基建、运输和冬储，对新年度的美好期待有望在春节前被提前部分释放。从盘面看，25000-25500的底部支撑已经探明，进入新年收官行情的酝酿期，新一轮的上涨可以期待25000+3000，启动时间窗口在1月下旬到春节。个人观点，仅供参考。闫新兵 天胶高级分析师 执业资格号 F0267477 TEL 010-84896646*850 EMAIL xinbing.yan@orientfutures.com DZ20130113ERU01 年前收官行情酝酿期 下周走势评级 看涨 震荡 看跌 报告日期 2013年1月20日 星期日 2 行情回顾  全球主要经济体的良好数据，以及宽松的政策预期，继续支撑金融市场，尽管近期遭遇一轮回吐，但整体上涨趋势并未改变。沪胶探低回升，主力1305合约周一开盘25780元/吨，最高冲至26045元/吨，最低下探25230元/吨，周五报收于25960元/吨，全周上涨250点或0.97%。 日期 开盘 最高 最低 收盘 成交 持仓 2013-1-14 25780 26028 25562 25836 387650 174222 2013-1-15 25803 25991 25474 25482 465012 181638 2013-1-16 25485 25621 25244 25499 384998 168730 2013-1-17 25560 25659 25398 25583 302096 170176 2013-1-18 25804 25984 25766 25950 315264 164980 数据来源：文华财经沪胶指数 东证期货研究所 图：RU1305合约日分时图（1月14日-1月18日） 数据来源：博易大师，东证期货研究所 图：RU1305合约日K线图 数据来源：博易大师，东证期货研究所 3 供需情况  截止1月中旬，青岛保税区库存数据达到31.29万吨，其中天胶19.15万吨，复合胶7.53万吨，合成胶4.61万吨。出库速度放慢，港上到货量不减，但价格仍相对坚挺。下游企业对一二季度需求相对乐观，虽成品库存已不低，但开工仍稳定。中汽协预测2013年汽车销量同比增7%，好于去年表现。上期所期货库存微减，截止上周五总库存减152至101330吨，注册仓单增加1230至66940吨。 持仓分析 数据来源：青岛保税区 东证期货研究所 数据来源：上海期货交易所 东证期货研究所  沪胶周成交量萎缩0.8万至185.5万手，周持仓量萎缩0.9万至16.5万手，虚实盘比例回落至8：1，近月实盘压力较大，日均换手率升至215%，交投兴趣微增。从主力持仓结构来看，前20位净空头格局维持，净空7798（-3550）手：其中多头总持仓37392手，东亚新湖占据多头前两位；空头总持仓45190手，国际长城占据空头前两位。   4 内外盘分析 期现货分析  上周期货+0.97%，美金现货+1.00%，国产现货-1.16%，国产胶因数据滞后参考意义不大。期货市场，3月合约25520（+25）元/吨，主力5月合约25960（+250）元/吨，9月合约25990（+190）元/吨，远月升水有待回升。现货市场，上海全乳报价25400(-300)元/吨，贴水3月合约120元/吨；美金复合胶进口成本22700（+200）元/吨，贴水上海全乳现货2700（-500）元/吨。 数据来源：上海期货交易所 东证期货研究所 数据来源：卓创资讯 东证期货研究所  上周沪胶+0.97%，日胶+0.83%，新加坡STR20-0.10%。日元贬值步伐加快，预计本周日本央行将公布更为宽松的货币政策，提振日元定价基准物。上周五青岛保税区烟片报价3320（+20）美元/吨，贴水东南亚CIF近月报价30(+10)美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价3060(+30) 美元/吨，贴水东南亚CIF近月价格0（-30）美元/吨。期货盘面，沪胶强于日胶强于新加坡；现货市场，国内标胶强于外盘表现。 5 1月18日橡胶市场即时更新价格汇总（元/吨） 市场 牌号 1月18日报价 1月17日报价 涨跌幅 采价时间 山东 国产全乳胶 云南25300 -- -- 10:35 泰国3#烟片 不含税23500 不含税23500 0 10:35 越南3L胶 不含税22000-22100 不含税22000 +100 10:35 丁苯1502 17000-17100 17100-17200 -100 9：40 顺丁BR9000 17600 17600 0 9：40 上海 国产全乳胶 云南25400，海南无钢印23500，海南24800 云南25300，海南无钢印23500，海南旧胶24100 +100 10:20 泰国3#烟片 17税25200 17税25100 +100 10:20 越南3L胶 不含税22200，17税23300 17税23100 +200 10:20 丁苯1502 17000-17200 17000-17200 0 10：05 顺丁BR9000 17600-17700 17600-17700 0 10：05 广东 国产全乳胶 -- -- -- -- 泰国3#烟片 -- -- -- -- 越南3L胶 不含税22000-22200 不含税21900-22000 +150 10:45 丁苯1502 17000-17200 17200 -100 10：55 顺丁BR9000 17600 17700 -100 10：55 国内外天胶现货市场行情 6 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司（简称“东证期货”）是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本达5亿元，系国内四家期货交易所的结算会员。 东证期货专注于金融期货和商品期货的研究与服务，提供权威、及时的研发产品服务和投资策略；专注于信息技术的创新，创建安全、快捷的交易通道，开发多样化、个性化的交易系统；专注于构筑全面的风险管理和客户服务平台。 东证期货管理团队管理经验丰富，业绩出众。人才管理及激励机制完善，公司拥有硕士学历以上人员占比30%，具有海外证券和期货经历的高端人才占比10%。 2011年，东证期货发展迅猛，成绩斐然，成为业内进步较快的期货公司之一。在2011年荣获中国金融交易所颁发的“2011年度优秀会员金奖”、“2011年度投资者教育奖”、“2011年度技术管理奖”、“2011年度适当性制度落实奖”、“2011年度功能发挥奖”，上海期货交易所颁发的“2011年度优胜会员奖”及“2011年度产业服务优胜奖”，大连商品交易所颁发的“2011年度优秀会员金奖”；在期货日报社及证券时报社举办的“第四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师”中荣获“中国最具成长性期货公司”称号，在2011年度第九届中国财经风云榜中荣获“年度投资者最满意的期货公司”；东证期货研究所连续三年荣获大连商品交易所、和讯网举办全国“十大期货研发团队”评选活动农产品组全国前三名。 东证期货全年无风险事故，充分体现了公司稳健经营，稳步发展的经营宗旨。 7 分析师承诺 闫新兵：天胶高级分析师 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为