2017年计算机行业中报前瞻：潜心成长，乐见未来，积极拥抱“AI+”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 计算机 行业研究/动态报告 潜心成长，乐见未来，积极拥抱“AI+” —2017年计算机行业中报前瞻 动态研究报告/计算机 2017年07月03日 [Table_Summary] 报告摘要：  2016年&2017Q1业绩回顾：整体表现稳定 计算机行业2016年营收净利增长平稳，17Q1整体表现一般。根据申万一级行业分类，计算机行业187家公司2016年实现总营收为4,547.73亿元，同比增长15.33%，实现归属于母公司股东的净利润为389.35亿元，同比增长25.97%。 2017年Q1行业实现总营收为814.58亿元，同比增长1.13%，实现归属于母公司股东的净利润为51.81亿元，同比增长-43.02%。2017Q1营业总收入实现同比增长的公司共有139家，占比高达74.33%。其中，营业总收入同比增速超100%的公司有13家，占比6.95%；营业总收入同比增速超过50%的公司有31家，占比16.58%。  2017中期前瞻：情况较为乐观，未来等待检验 截止到7月2日，计算机行业共有51家上市公司披露2017年中报业绩预告。其中，业绩预计增加的公司有42家，占比达78%。预告净利润同比增长上限达到50%及以上的公司共有10家。我们认为，随着科技行业创新和产业变革的不断发生，并叠加政策支持力度加强，以及受美股科技股优良表现影响，预计行业中期表现较为乐观。放眼至全年，行业回暖确定性较大，未来有待检验，或可享受成长红利。  重点细分领域表现不俗，重点关注人工智能 1、计算机行业传统细分领域表现各异。近几年，软件、云计算和大数据行业均保持较高增长势头，行业景气度依然较高。其中截至2017年5月，软件业务收入实现营业收入累计20,307亿元，同比增长13.4%；截至到2017年2月，国内互联网消费金融交易规模便达到9,983.40亿元，同比增长128.6%，我国互联网消费金融交易规模连续五年同比增长速度达到100%以上。 2、科技行业重中之重—人工智能价值明显，“AI+”值得关注。目前各大研究机构对AI技术和产业发展保持较强的乐观信心，产业前景光明。根据CBInsights，AI创投融资数量由2011年67个增加到2016年698个。同时科技巨头们纷纷加速拥抱AI，未来十年内该趋势有望延续。  投资建议 综合以下三方面考虑：1、景气度较高和未来发展确定性较大的细分行业，如人工智能、金融科技和信息安全等行业；2、业绩增长确定性较大的龙头个股；3、前期板块行情低迷情况下，存在一定程度跌幅和错杀的低估值个股。我们重点推荐：AI领域内科大讯飞（语音AI巨头），苏州科达（AI+安防，业绩确定性大），浪潮信息（国产服务器龙头+发布机器学习服务器和算法），海康威视（国内视频安防龙头），神思电子（智能身份识别）；金融科技领域内长亮科技（互联网泛金融业务），新大陆（收单+互联网金融），新国都（电子支付全产业链战略）；信息安全领域内蓝盾股份（军工安防业务），启明星辰（综合型安全服务）；传统软件领域内久其软件（政企细分行业稳定+拓展数字传播业务）。  风险提示 1、行业景气下滑；2、技术创新不及预期；3、行业竞争加剧。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：郑平 执业证号： S0100516050001 电话： 010-85127506 邮箱： zhengping@mszq.com 研究助理：杨思睿 执业证号： S0100116110038 电话： 010-85127532 邮箱： yangsirui@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%16-0716-1017-0117-04计算机沪深300 动态研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 able_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 6月30日 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 002230 科大讯飞 39.90 0.46 0.59 0.77 86.74 67.63 51.82 强烈推荐 603660 苏州科达 40.95 1.01 1.41 1.89 40.54 29.04 21.67 强烈推荐 000977 浪潮信息 17.32 0.66 0.91 1.07 26.24 19.03 16.19 强烈推荐 002415 海康威视 32.30 0.53 0.73 0.88 60.94 44.25 36.70 强烈推荐 300479 神思电子 21.37 0.44 0.75 1.17 48.57 28.49 18.26 强烈推荐 300348 长亮科技 21.20 0.44 0.61 0.89 48.18 34.75 23.82 强烈推荐 300130 新国都 18.89 0.64 0.78 1.14 29.52 24.22 16.57 强烈推荐 000997 新大陆 22.69 0.67 0.88 1.13 33.87 25.78 20.08 强烈推荐 300297 蓝盾股份 10.95 0.42 0.52 0.62 26.07 21.06 17.66 强烈推荐 002439 启明星辰 18.60 0.50 0.66 0.81 37.20 28.18 22.96 强烈推荐 002279 久其软件 12.55 0.55 0.80 0.96 22.82 15.69 13.07 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 动态研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、16年&17Q1回顾，2017年中报前瞻 ....................................................................................................................... 4 （一）计算机板块营收和业绩增速加快，呈现高景气态势 ................................................................................................ 4 （二）个股业绩增速呈现较快增长态势 ................................................................................................................................ 5 二、重点细分领域维持高景气度，业绩高增长态势持续 ............................................................................................... 6 （一）软件板块营收和净利保持较高速增长态势 ................................................................................................................ 6 （二）互联网行业维持高景气度，积极关注消费金融 ........................................................................................................ 7 （三）全球大数据行业市场规模增长可喜，国内增速较高 ................................................................................................ 8 （四）云计算市场规模持续提高 ............................................................................................................................................ 9 （四）人工智能：科技行业的王者荣耀，产业未来无限光明 .......................................................................................... 10 三、风险提示 .................................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 13 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 13 动态研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 一、16年&17Q1回顾，2017年中报前瞻 （一）计算机板块营收和业绩增速加快，呈现高景气态势 计算机行业2016年营收净利增长平稳，17Q1整体表现一般。根据申万一级行业分类，计算机行业187家公司2016年计算机行业实现总营收为4,547.73亿元，同比增长15.33%，实现归属于母公司股东的净利润为389.35亿元，同比增长25.97%。 2017年一季度计算机行业实现总营收为814.58亿元，同比增长1.13%，实现归属于母公司股东的净利润为51.81亿元，同比增长-43.02%。 图1-1：2016～2017Q1计算机行业单季度营收表现及增长率 资料来源：Wind，民生证券研究院 图1-2：2016～2017Q1计算机行业单季度归母净利润表现及增长率 资料来源：Wind，民生证券研究院 29% 4% 55% -51% -60%-40%-20%0%20%40%60%80%0200400600800100012001400160018002016Q12016Q22016Q3