中铁(中国中铁(00390)-HK)：订单充足,伺机吸纳

中鐵(00390-HK)(00390-HK)(00390-HK)(00390-HK)訂單充足，伺機吸納京廣鐵路於去年12月底正式開通，成為全球營運里程最長的高速鐵路，「四縱四橫」的鐵路網絡初步成形。內地去年三度上調鐵路基建投資規模至6,300億元（人民幣，下同），去年首11個月，累計完成鐵路固定資產投資5,069.7億元，按年上升3.1%。中央經濟工作會議強調積極推進城鎮化，增強城鎮綜合承載能力，有助刺激鐵路需求向上。中國中鐵（390）去年11月中標15個項目，合同額共236.6億元；本月再與柬埔寨鋼鐵礦業集團簽署協議書，獲承建柬埔寨柏威夏礦山鐵路，及沙密港港口兩項基礎設施建設項目，項目合同價格約602.4億元，未來收入有望進一步提升。首三季新簽合同額4,506.1億元，同比增長26%，期末未完成合同額11,720億元，可見集團手頭訂單相當充裕，為日後收入帶來保證。集團業績於去年第二季出現改善，淨利潤按年上升86%，第三季淨利潤同比增長67.5%，連續兩個季度錄得高增長，由於去年下半年鐵路建設加快，以及原材料下降第三季毛利率亦見回升0.6個百分點至9.9%。另外，經營活動產生的現金流雖見好轉，但仍錄得淨流出124.7億元，資產負債比率達83.7%，債務壓力仍算沉重。走勢上，股價昨日呈「大陽燭」向上，STC%K線升穿%D線，MACD熊轉牛差距，短線走線維持向好，可候低於4.8元（港元，下同）水平吸納，反彈阻力5.2元，不跌穿4.6元可續持有。金利豐證券研究部董事黃德几筆者為證監會持牌人士金利豐證券有限公司