通信行业：关注LTE发牌带来的结构性机会

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 14 页 关注LTE发牌带来的结构性机会 2012.01.04 王聪(高级分析师) 肖超(高级分析师) 何晨(研究助理) 电话： 020-88836109 020-88836107 020-888361012 邮箱： wangc@gzgzhs.com .cn xiaoc@gzgzhs.com.cn hec_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512110004 A1310512070009 投资要点：  板块行情走势：本周通信行业板块上涨0.54%，其中电信运营上涨0.58%，通信设备制造上涨0.90%，增值服务下跌1.27%；同期沪深300 上涨幅度为1.79%。通信设备制造各子版块中，动力设备上涨0.67%，系统设备上涨2.50%，网络覆盖优化与运维上涨0.49%，网络接配及塔设上涨3.25%，线缆上涨1.13%，通信终端及配下跌1.10%，其他通信设备制造上涨0.76%。 本周观点：本周大盘冲高调整，通信板块表现平平，大多数个股涨幅较小。在大盘面临回调压力的背景下，通信行业整体表现一般。工信部称我国明年做好发4G 牌照准备,为明年LTE 规模投资奠定基调。我们仍然维持行业“谨慎推荐”的观点，在LTE与北斗行业的刺激下，预期在明年有望出现业绩复苏，重点关注行业结构性投资机会。  LTE要闻 RIM 获 4G LTE专利授权； 华为已助力全球运营商开通了56 个 LTE 商用网络及41 个 EPC 商用网络； 工信部称我国明年做好发4G 牌照准备； 国产厂商集体失意中国移动TD- LTE 测试仪表采购，世纪鼎利表现良好。  行业动态 Gartner发布报告称2013年全球IT 开支将达到3.7 万亿美元，同比增长4.2% ； 2012年中兴智能手机在全球的出货量3500万部左右； 宽带中国战略预计将带来1.6 万亿基础设施投资； 国产手机抢占了过半的市场份额，然而所占利润却不到1%。  公司动态 象屿股份下属全资子公司拟设立合资公司； 东土科技使用自有资金弥补募投项目。  投资日历：关注大小非解禁对市场的影响。  风险提示：运营商资本开支收缩，LTE 发牌晚于预期。 谨慎推荐(维持) 通信行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 7.57 -3.20 -12.40 相对表现 -4.79 -15.09 -11.98 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 36 平均估值 36 历史最高 73 历史最低 11 相关报告 通信行业周报1228:收官之战，全线回暖 通信行业周报1221:大盘调整带动板块小幅上涨 通信行业周报1214:LTE预期带动无线板块走强 020406080100-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%成交额沪深300通信01020304050607080 行业研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 14 页 通信行业周报  板块及推荐组合表现 沪深300 1.79% 通信（中信） 0.54% 通信设备（中信） 0.90% 推荐组合 0.00% 同州电子 -1.68% 世纪鼎利 1.04% 大立科技 1.37% 东信和平 -0.74% 资料来源：WIND，广证恒生  推荐组合相对指数走势  本周重点个股推荐 重点公司 股票代码 评级 变动 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 本周跟踪 同洲电子 002052 强烈推荐 → -1.68% -2.30% —— 世纪鼎利 300050 谨慎推荐 → 1.04% -1.72% —— 大立科技 002214 谨慎推荐 → 1.37% -1.13% —— 东信和平 002017 谨慎推荐 → -0.74% -1.97% —— 资料来源：WIND，广证恒生  推荐个股盈利预测与估值： 重点公司 股票 代码 EPS PE PB 股价 2011A 2012E 2013E 2014E 2011A 2012E 2013E 2014E 同洲电子 002052 0.07 0.52 0.81 1.10 133 18 12 8 2.57 9.34 世纪鼎利 300050 0.41 0.18 0.33 0.46 24 54 29 21 1.35 9.69 大立科技 002214 0.31 0.43 0.54 0.72 48 34 27 21 3.34 14.83 东信和平 002017 0.16 0.19 0.26 0.36 59 50 36 26 3.09 9.45 资料来源：WIND，广证恒生 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%2012-12-242012-12-252012-12-262012-12-272012-12-282012-12-312013-1- 4沪深300通信（中信）通信设备制造（中信）组合表现 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 14 页 通信行业周报 目 录 1、本周观点及市场回顾 .................................................................... 51.1 通信板块表现强劲 ................................................................. 51.2 市场回顾：市场反弹带动行业整体表现 ................................................ 51.2.1行业市场表现 ........................................................... 51.2.2公司市场表现 ........................................................... 72、核心数据 .............................................................................. 72.1 LTE数据集锦：工信部称我国明年做好发4G牌照准备 .................................... 72.2 运营商数据 ....................................................................... 83、行业及公司动态 ....................................................................... 103.1 行业动态 ........................................................................ 103.2 公司动态 ........................................................................ 114、投资日历 ............................................................................. 11 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 14 页 通信行业周报 图表目录 图表1 广证恒生通信本周观点一览 ............................................................................................................ 5图表2 一周板块涨跌幅排行 ........................................................................................................................ 6图表3 通信子板块走势 ................................................................................................................................ 6图表4 通信子板块走势 ................................................................................................................................ 6图表5 通信行业绝对估值处于历史偏低水平 ............................................................................................. 6图表6 TMT行业估值普遍回落 .................................................................................................................... 6图表7 公司涨跌幅前五一览 ........................................................................................................................ 7图表8 RIM获4 G LT E专利授权 ................................................................................................................... 7图表9 行业收入稳定增长 ............................................................................................................................ 8图表10 行业固定资产投资增速回落 .......................................................................................................... 8图表11 固网用户数呈负增长 ....................................................................................................................... 9图表12 宽带接入增速平稳 .......................................................................................................................... 9图表13 移动用户增速放缓 ......................