企业法人电讯美国和加拿大特别报告电信和有线统计季刊—2010年第四季度 分析师约翰·C·卡尔弗（CFA）+1 312 368-3216比尔·C·丹斯莫尔+1 312 368-3125大卫·彼得森+1 312 368-3177迈克尔·韦弗+1 312 368-3156亚当·多尔卡特（Adam Dolkart）+1 312 368-2095相关的研究 2010年第三季度，2011年1月5日⎯ 2010年第三季度，2010年12月17日⎯ 恢复等级审查，2010年9月20日概要惠誉评级公司的《美国电信和有线电视统计季刊》提供了过去三年里惠誉评级领域中各公司的运营绩效和信用指标的摘要，以及主要的信用优势和关注点以及摘要。截至2010年第四季度末，公司的流动性头寸，包括债务到期日。2010年大部分时间的良好市场环境使电信和电缆行业的许多发行人能够修改信贷额度，延长期限，发行新债并通过收购寻求增长机会。 AT＆T Inc.宣布以390亿美元的价格从德国电信收购T-Mobile USA的明确协议表明，由于AT＆T获得了为期一年的无担保过渡融资承诺，发行人能够轻松地进入债务市场为增长机会提供资金摩根大通以200亿美元的价格收购。惠誉预计，如果成功完成此项交易，AT＆T将进入长期债务市场，为部分交易提供资金。第四季度的流动性保持强劲，有89.5％的承诺贷款可用于借贷，总流动性刚好超过2011年，2012年和2013年的到期总额。本季度的现金余额同比增长了24％，但比2010年第三季度减少了200个基点。2010年财务灵活性的提高也使发行人以股利的形式将自由现金流分配给了股东，这增加了与上一年相比，2010年增长23％。惠誉（Fitch）预计2011年EBITDA利润率将温和提高30个基点，导致2011年债务对EBITDA的杠杆率中位数下降20个基点。美国电信和电缆等级公司名称IDR Outlook /监视页面公司名称IDR Outlook /监视页面我们。电信美国有线和卫星美国铁塔公司稳定–农村市场重点。5Cablevision Systems Corp.2011年到期–农村市场重点。5AT＆T Inc.电信和有线统计季刊-2010年第四季度4月4日，观看负面5顾虑：NR⎯6CenturyLink，Inc.稳定–农村市场重点。6期末：2011年到期–农村市场重点。6流动性好，固体FCF。日益增长的竞争威胁。农村市场重点。7康卡斯特公司稳定+农村市场重点。7雄厚的财务灵活性。2011年到期农村市场重点。8DIRECTV Holdings，LLC稳定–农村市场重点。8边疆通讯公司2010年农村市场重点。9碟网公司2011年到期–农村市场重点。8三级融资有限公司NR⎯102012年到期NR⎯9高级无抵押票据日益增长的竞争威胁。–农村市场重点。10Intelsat S.A.NR⎯9MetroPCS通信NR⎯11Mediacom Broadband LLC。杠杆率[x]农村市场重点。10Qwest Communications Intl。公司稳定–农村市场重点。11Mediacom LLC杠杆率[x]农村市场重点。11Sprint Nextel Corp.2011年到期（百万美元）12总债务稳定农村市场重点。13电话和数据系统Inc. BBB稳定版12加拿大电信和电缆Verizon Communications，Inc.稳定的13 Cogeco Cable，Inc. BBB–农村市场重点。7Windstream Corporation BB +稳定版14 Rogers Communications，Inc. BBB稳定版12TELUS Corporation BBB +稳定版13NR 没有评分。2011年4月4日 企业法人最近12个月的摘要数据卫星和卫星电视日益增加的竞争压力公司名总债务本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所进行的付款的免税性质或应纳税性。惠誉从发行人，保险人，担保人，其他债务人和承销商处收取证券评级费。 此类费用通常为每期1,000美元至750,000美元（或等值的适用货币）。 在某些情况下，惠誉将对单个发行人发行的全部或多个发行，或由特定保险人或担保人提供保险或担保的发行进行评级，而只收取一次年费。 此类费用预计在10,000美元至1,500,000美元（或等值的适用货币）之间变化。 惠誉（Fitch）转让，发布或传播评级，高级无抵押票据现金和ST投资竞争压力越来越大。优先抵押票据现金和ST投资LTM自由现金流高级无抵押票据竞争压力越来越大。利息覆盖率（x）惠誉的所有信用评级均受到某些限制和免责声明。请通过以下链接阅读以下限制和免责声明：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。 Fitch的《行为准则》，《保密性》，《利益冲突》，《 FIREWALL》，《合规性》以及其他相关政策和程序也可从本网站的《行为准则》中获得。2007年 企业法人并不代表惠誉（Fitch）同意将其名称用作专家，以根据美国证券法，Greater 2000金融服务和市场法提交的任何注册声明使用英国或任何特定司法权区的证券法。 由于电子出版和发行的相对效率，Fitch研究可能比电子订户提前三天向电子订户提供。美国铁塔公司稳定农村市场重点。1,985.31,297.765.45,587.4930.4674.334.05.34.31,848.1AT＆T Inc.电信和有线统计季刊-2010年第四季度4月4日，观看负面124,280.038,952.031.366,167.01,437.04,775.03.810.31.79,437.0Cablevision Systems Corp.2011年到期农村市场重点。7,231.22,578.735.712,827.4394.0685.39.53.35.01,657.6CenturyLink，Inc.稳定农村市场重点。7,041.53,531.750.27,327.8172.9302.94.36.22.11,296.9顾虑：NR⎯1,689.1617.336.53,169.3289.7(157.4)(9.3)2.45.1477.1期末：2011年到期农村市场重点。7,059.02,599.036.812,306.04.0702.09.93.04.71,151.0流动性好，固体FCF。日益增长的竞争威胁。农村市场重点。1,377.0504.936.72,523.677.3139.910.22.75.0264.2Cogeco Cable，Inc.稳定农村市场重点。1,295.5518.540.01,130.5197.7129.410.08.22.2658.4康卡斯特公司2010年农村市场重点。37,937.014,847.039.131,415.06,065.05,154.013.66.92.112,465.0雄厚的财务灵活性。2011年到期农村市场重点。1,878.71,171.962.46,778.9112.5396.221.12.45.8342.0DIRECTV Holdings，LLC稳定农村市场重点。20,268.05,283.026.110,472.0687.0(4,552.0)(22.5)10.72.01,187.0碟网公司2011年到期农村市场重点。12,640.73,165.625.06,514.92,940.41,026.68.16.72.12,940.4期满2010年农村市场重点。3,797.71,817.347.98,263.7251.3114.93.03.54.51,191.32012年到期NR⎯1,052.8318.630.31,754.448.3(224.1)(21.3)3.15.5303.1Intelsat S.A.NR⎯2,544.71,931.775.915,916.6692.936.11.41.38.21,155.1三级融资有限公司NR⎯2,697.2525.319.52,840.6419.2(86.6)(3.2)2.25.4419.2高级无抵押票据日益增长的竞争威胁。农村市场重点。3,651.0855.023.46,448.0616.0(97.0)(2.7)1.57.5616.0Mediacom Broadband LLC杠杆率[x]农村市场重点。847.7326.038.51,865.033.196.711.42.95.7460.3Mediacom LLC杠杆率[x]农村市场重点。651.3250.238.41,519.022.00.10.02.76.1325.8可用性NR⎯4,069.41,176.328.93,779.31,171.4204.15.04.13.21,238.9Qwest Communications International，Inc.稳定农村市场重点。11,730.04,391.037.411,947.0372.01,324.011.34.22.71,335.0罗杰斯通讯公司稳定农村市场重点。12,186.04,639.038.19,658.0-1,047.08.66.92.12,306.0Sprint Nextel Corp.2011年到期（百万美元）32,563.05,856.018.020,191.05,473.02,880.08.83.53.46,173.0电话和数据系统公司稳定农村市场重点。4,986.81,098.622.01,502.4771.0319.86.49.21.41,470.6可用性2010年农村市场重点。9,779.03,747.038.36,460.017.0352.03.68.11.71,956.0总债务稳定农村市场重点。18,868.06,979.037.023,421.03,047.01,712.09.15.03.46,891.0Verizon Communications，Inc.电信和有线统计季刊-2010年第四季度4月4日，农村市场重点。106,565.031,550.029.652,794.06,668.011,493.010.89.11.712,768.0风流公司2010年农村市场重点。3,712.01,825.949.27,325.842.3214.75.83.54.0632.0印尼盾 发行者默认等级。息税折旧摊销前利润 扣除利息，税金，折旧和摊销前的收益。 LTM 最近12个月。 NR 没有评分。注意：此处和整个报告中的总流动性等于现金和现金等价物，短期投资以及承诺的循环信贷额度下的可动性总和。信贷额度： 企业法人2高级无抵押票据 企业法人流动性摘要($英里）信贷额度债务到期公司名总债务本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是