股指期货早报：核泄露牵动人心,股指震荡谨慎操作

证券研究报告 金融工程与衍生品研究 信达证券股份有限公司 北京市西城区南闹市口大街九号院一号楼 分析师：俞雪飞 执业编号：S1500510120003 +86 10 63081266 yuxuefei@cindasc.com 联系人： 庞立永 +86 10 63081093 pangliyong@cindasc.com 谷永涛 +86 10 63081090 guyongtao@cindasc.com 信达期货有限公司 浙江省杭州市文晖路108号 李瑞恒 执业编号：F0261218 +86 571 28132613 liruiheng@cindasc.com 请务必阅读最后一页重要的免责声明 信达金融期货 研究小组 相关文献： 1． 基于ETF及LOF组合的沪深300指数动态跟踪实证研究 2． 基于股票组合的沪深300指数动态跟踪实证研究 3． 股指期货开闸 试淘头一桶金 4． 股指反复筑底 期货引力倍增 核泄露牵动人心 股指震荡谨慎操作 股指期货早报（2011.03.18） 摘要  沪深300指数低开，尾盘收于3197.10点，下跌51.10点，跌幅1.57%。当日成交金额与上一个交易日相比略有增加，增至1172.96亿元，增幅为4.89%。股指期货市场合约总成交量增加、合约总持仓量略有减少。期货合约总成交量为22.90万手，增幅19.58%，总持仓量为32029手，减幅0.64%。合约IF1104的日成交量大幅增加至19.15万手，增幅88.58%，尾盘收于3225.0点，结算价较上个交易日下跌43.8点，跌幅为1.34%；持仓量为21508手，较上个交易日增加3328手，增幅18.31%；  从机构持单变化情况看，合约IF1103的多空双方减少幅度差别不大，主力合约IF1104的前20名机构持仓变化和前五名机构持仓变化均显示出多方增幅高于空方增幅，市场多方占优；  合约IF1103基差由上午的负基差变为下午的正基差状态，全天基差均值为0.49点，波动17.37点。价差IF1104-IF1103日内主体在11.6-19.2点区间波动，波动7.6点。价差IF1109-IF1103 波动区间最大，达到16.4点；  中国社科院发布的《宏观经济蓝皮书》指出，2011年国民经济增速将呈现出小幅回落的趋势，国内生产总值（GDP）同比增速呈现“前低后高”走势，全年增长估计达到9.1%，比2010年回落1个百分点左右。通胀方面，预计2011年全年消费者价格指数 （CPI）增长4.0%，全年呈现前高后低的走势；  后市看法：3月17日，受欧美股市大跌的影响，上证综指、深证成指和沪深300指数开盘均出现大跌，盘中指数虽有所上涨，但最终指数回落。从期货市场盘后持仓情况看，主力合约IF1104的多方增幅仍高于空方增幅，多方占据优势。近期股指受外围市场影响很大，投资者应密切关注日本核辐射危机发展形势。 目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 2 2. 基差走势 .......................................................................................................... 4 3. 市场消息面 ....................................................................................................... 5 4. 后市看法 .......................................................................................................... 6 2 立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 1．行情回顾 周四（3月17日）沪深300指数低开，开盘后股指上涨，在10:23达到当日最高点3240.38点，随后股指一路下跌，尾盘沪深300指数收于3197.10点，下跌51.10点，跌幅1.57%。当日成交金额与上一个交易日相比略有增加，增至1172.96亿元，增幅为4.89%(见图表1和图表2 )。 图表1：当日A股市场指数表现（日期：2011-03-17） 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交金额(亿元) 涨跌(亿元) 沪深300 3197.10 -51.10 -1.57 1172.96 54.70 上证综指 2897.30 -33.51 -1.14 1705.86 47.74 深证成指 12650.67 -215.08 -1.67 174.48 -17.11 资料来源：W ind资讯 信达金融期货研究小组 图表2：当日现指及期指合约IF1103 、IF1104表现（一分钟数据） 314031603180320032203240326009:1509:2409:3309:4209:5110:0010:0910:1810:2710:3610:4510:5411:0311:1211:2111:3013:0813:1713:2613:3513:4413:5314:0214:1114:2014:2914:3814:4714:5615:0515:14HS300IF1103IF1104 资料来源： W ind资讯 信达金融期货研究小组 期指方面，股指期货市场合约总成交量增加、合约总持仓量略有减少。期货合约总成交量为22.90万手，增加4.48万手，增幅19.58%，总持仓量为32029手，略减205手，减幅0.64%。合约IF1103日成交量继续减少至3.47万手，减幅56.67%，合约IF1104的日成交量大幅增加至19.15万手，增幅88.58%。合约IF1103尾盘收于3207.6点，结算价较上个交易日下跌42.2点，跌幅为1.30%；持仓量为4700手，减幅44.31%。合约IF1104尾盘收于3225.0点，结算价较上个交易日下跌43.8点，跌幅为1.34%；持仓量为21508手，较上个交易日增加3328手，增幅18.31%（见图表3、图表4）。 图表3：当日股指期货合约价格表现统计（日期:2011-03-17） 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 % IF1103 3226.0 3238.0 3184.2 3207.6 3201.2 -42.2 -1.30 IF1104 3245.4 3254.4 3195.8 3225.0 3216.2 -43.8 -1.34 IF1106 3289.8 3289.8 3238.0 3265.8 3256.0 -41.2 -1.25 IF1109 3308.8 3329.2 3282.0 3303.0 3293.2 -39.4 -1.18 说明： 涨跌=今结算价-前结算价。 资料来源：W ind资讯 信达金融期货研究小组 3 立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 图表4：当日期指合约成交量和持仓量（日期：2011-03-17） 合约 成交量 成交量增减 增减幅% 持仓量 持仓量增减 增减幅% IF1103 34677.00 -45355.00 -56.67 4700.00 -3739.00 -44.31 IF1104 191484.00 89946.00 88.58 21508.00 3328.00 18.31 IF1106 2597.00 204.00 8.52 4713.00 166.00 3.65 IF1109 236.00 36.00 18.00 1108.00 40.00 3.75 总计 228994.00 44831.00 19.58 32029.00 -205.00 -0.64 资料来源：W ind资讯 信达金融期货研究小组 合约IF1103的前20名买单持有量为3300手，减幅为41.69%；前20名卖单持有量为4244手，减幅为42.79%。前5名买单持仓1417手，减幅43.97%；前5名卖单持仓3379手，减幅38.31%。主力合约IF1104的前20名买单持有量为1.48万手，增仓2280手，增幅为18.25%；前20名卖单持有量为1.84万手，增仓2408手，增幅为15.04%。前5名买单持仓7052手，增幅20.86%；前5名卖单持仓1.26万手，增幅14.15%。 从合约的机构持单变化情况看，合约IF1103的多空双方减少幅度差别不大，主力合约IF1104的前20名机构持仓变化和前五名机构持仓变化均显示出多方增幅高于空方增幅，市场多方占优。（见图表5-图表7）。 图表5：当日合约IF1103持仓量（日期：2011-03-17） 持买单量（手） 持卖单量（手） 数量 增减 增减幅% 数量 增减 增减幅% 持仓前5位 1417 -1112 -43.97 3379 -2098 -38.31 持仓前20位 3300 -2359 -41.69 4244 -3174 -42.79 资料来源：中国金融期货交易所 信达金融期货研究小组 图表6：当日主力合约IF1104持仓量（日期：2011-03-17） 持买单量（手） 持卖单量（手） 数量 增减 增减幅% 数量 增减 增减幅% 持仓前5位 7052 1217 20.86 12610 1563 14.15 持仓前20位 14771 2280 18.25 18418 2408 15.04 资料来源：中国金融期货交易所 信达金融期货研究小组 4 立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 图表7：主力合约前20名机构持仓量变化（2月01日-03月17日） 9000140001900024000290003400039000440002011-2-12011-2-32011-2-52011-2-72011-2-92011-2-112011-2-132011-2-152011-2-172011-2-192011-2-212011-2-232011-2-252011-2-272011-3-12011-3-32011-3-52011-3-72011-3-92011-3-112011-3-132011-3-152011-3-1790019002900390049005900持卖单量-持买单量（右轴）持买单量持卖单量总持仓量沪深300指数(右轴) 资料来源：中国金融期货交易所 信达金融期货研究小组 2.基差走势 合约IF1103基差开盘为4.89点，基差由上午的负基差变为下午的正基差状态，股市收盘时基差为1.9点。全天基差均值为0.49点，波动17.37点。价差IF1104-IF1103日内主体在11.6-19.2点区间波动，波动7.6点。开盘时价差为16.0点，下午价差有收窄的趋势，但尾盘价差快速上升，收于17.4点。价差IF1109-IF1103 波动区间最大，达到16.4点（见图表8-图表11）。 图表8：当日股指期货合约基差变动统计（日期：2011-03-17） 基差