基金仓位测算:基金出现减仓

敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 6 页 证券研究报告 基金研究 仓位测算 各类型基金主动增减仓幅度（%） 全部 -13.56 混合型基金 -14.83 股票型基金 -12.51 小规模 -11.52 中规模 -15.17 大规模 -13.50 注：以上为 10 日数据测算结果 2011.3.12 分析师 王丽萍 编号：S0320107110286 电话：020- 87322668-333 电邮：wlpfp@163.com 投资要点 近10日测算结果显示基金仓位为66.83%，仓位下降13.36%，剔除指数变动，仓位主动降低13.56%。近5日测算结果显示基金仓位为60.43%，仓位下降23.66%，仓位主动降低23.81%。由于我们的测算模型选择沪深300指数为业绩基准,本周中小板股票表现好于大盘蓝筹,基金持股组合表现好于沪深300指数则会导致基金测算仓位低估。虽然本周测算仓位有所低估,但仓位出现下跌的趋势并未改变。从基金仓位运行趋势来看，基金仓位近期呈震荡下行状态。 从10日数据看，60家基金公司仅有万家基金出现加仓，其余59家公司均出现减仓。华泰柏瑞、泰信、上投摩根、华商、信达澳银等等公司减仓幅度较大，国联安、泰达宏利、国海法兰克林、新华等公司减仓幅度较小。前10大基金公司中，华夏、嘉实、大成、南方等公司的减仓幅度较大。从持仓状态来看，24家公司的仓位均超过70%，仅万家的仓位超过80%，新华、国联安、浦银安盛、中邮创业等公司的仓位相对较高，银河、国投瑞银、华商、兴业全球、嘉实等公司仓位略低。10大基金公司中景顺长城、中邮创业、工银瑞信、南方等的仓位略高。 基金仓位测算（3.12）： 基金出现减仓 基金研究 敬请参阅最后一页重要声明 第 2 页 共 6 页 近 10 日测算结果显示基金仓位为66.83%， 仓位下降13.36%，剔除指数变动，仓位主动降低13.56%。近 5 日测算结果显示基金仓位为60.43%，仓位下降23.66%，仓位主动降低23.81%。由于我们的测算模型选择沪深300 指数为业绩基准,本周中小板股票表现好于大盘蓝筹,基金持股表现好于沪深300 指数则会导致基金测算仓位低估,虽然本周测算仓位有所低估,但仓位出现下跌的趋势并未改变。 表1偏股型基金仓位测算结果 基金 基金数目 10年4季度 本周测算仓位 上周仓位测算 仓位变动 仓位主动变动 近 10 日测算 351 80.49 66.83 80.20 -13.36 -13.56 近 5 日测算 351 80.49 60.43 84.09 -23.66 -23.81 资料来源：广州证券研究所  从近10数据来看，各类型基金的仓位均出现较大幅度下跌。 表2 根据基金类型仓位测算结果（近10日测算） 基金 基金数目 10年4季度 本周测算仓位 上周仓位测算 仓位变动 仓位主动变动 混合型基金 159 73.66 58.40 72.99 -14.59 -14.83 股票型基金 192 86.15 73.82 86.17 -12.35 -12.51 小规模 107 75.68 67.98 79.32 -11.33 -11.52 中规模 140 81.42 66.10 81.07 -14.97 -15.17 大规模 104 84.20 66.64 79.94 -13.29 -13.50 资料来源：广州证券研究所 表3 根据基金类型仓位测算结果（近5日测算） 基金 基金数目 10年4季度 本周测算仓位 上周仓位测算 仓位变动 仓位主动变动 混合型基金 159 73.66 50.18 77.29 -27.11 -27.31 股票型基金 192 86.15 68.92 89.72 -20.80 -20.92 小规模 107 75.68 62.08 81.62 -19.54 -19.70 中规模 140 81.42 59.20 85.61 -26.42 -26.57 大规模 104 84.20 60.39 84.57 -24.18 -24.34 资料来源：广州证券研究所 基金研究 敬请参阅最后一页重要声明 第 3 页 共 6 页 图1 近1年以来仓位和上证综指走势对比 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 03-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-3010-2211-0511-1912-0312-1712-3101-1401-2802-1803-04指数测算仓位（10）测算仓位（5） 本周指数略有下跌，10日数据和5日数据均显示基金仓位大幅下降，基金伴随指数下降出现减仓行为。 资料来源：广州证券研究所 图2近2月累计加仓趋势同指数对比 1800 2300 2800 3300 02-1203-1204-0204-2305-1406-0406-2507-1608-0608-2709-1710-2211-1212-0312-2401-1402-1103-04指数近2月累积加仓（10日）近2月累积加仓（5日） 从趋势来看，基金仓位近期呈震荡下行状态。 资料来源：广州证券研究所  从10日数据看，60家基金公司仅有万家基金出现加仓，其余59家公司均出现减仓。华泰柏瑞、泰信、上投摩根、华商、信达澳银等等公司减仓幅度较大，国联安、泰达宏利、国海法兰克林、新华等公司减仓幅度较小。前10大基金公司中，华夏、嘉实、大成、南方等公司的减仓幅度较大。从持仓状态来看，24家公司的仓位均超过70%，仅万家的仓位超过80%，新华、国联安、浦银安盛、中邮创业等公司的仓位相对较高，银河、国投瑞银、华商、兴业全球、嘉实等公司仓位略低。10大基金公司中景顺长城、中邮创业、工银瑞信、南方等的仓位略高。 表4 基金管理人增减仓前/后5名 基金管理人 基金数目 10年2季度 本周测算仓位 上周仓位测算 仓位变动 仓位主动变动1 仓位主动变动2 万家 4 70.76 87.46 87.00 0.46 0.31 0.43 国海富兰克林 5 81.89 72.07 73.94 -1.87 -2.12 -21.17 基金研究 敬请参阅最后一页重要声明 第 4 页 共 6 页 新华 4 84.38 79.16 83.31 -4.15 -4.34 -0.90 泰达宏利 10 72.82 72.74 77.03 -4.29 -4.45 -13.49 国联安 7 67.67 78.84 83.57 -4.73 -4.91 -11.16 信达澳银 3 85.14 67.39 89.50 -22.11 -22.23 -25.42 泰信 4 79.88 57.89 80.25 -22.36 -22.55 -37.83 上投摩根 8 84.50 63.09 85.72 -22.63 -22.79 -35.02 华商 3 82.44 47.38 69.99 -22.61 -22.90 -42.57 华泰柏瑞 4 81.02 56.53 83.57 -27.04 -27.23 -40.71 注：仓位主动变动1 为近10 日数据测算结果、仓位主动变动2 为近5 日数据测算结果 资料来源：广州证券研究所、广州证券研究所根据Wind数据整理 表5 基金管理人仓位前/后5名 基金管理人 基金数目 10年2季度 本周测算仓位 上周仓位测算 仓位变动 仓位主动变动1 仓位主动变动2 万家 4 70.76 87.46 87.00 0.46 0.31 0.43 新华 4 84.38 79.16 83.31 -4.15 -4.34 -0.90 国联安 7 67.67 78.84 83.57 -4.73 -4.91 -11.16 浦银安盛 3 82.65 78.59 84.14 -5.56 -5.72 -14.96 中邮创业 3 84.18 78.35 90.00 -11.65 -11.77 -13.26 嘉实 10 82.10 54.30 75.29 -20.99 -21.23 -40.90 兴业全球 5 74.29 49.65 64.38 -14.74 -15.01 -13.82 华商 3 82.44 47.38 69.99 -22.61 -22.90 -42.57 国投瑞银 6 55.84 42.39 60.46 -18.07 -18.29 -17.44 银河 5 65.47 38.88 60.51 -21.63 -21.91 -34.91 注：仓位主动变动1 为近10 日数据测算结果、仓位主动变动2 为近5 日数据测算结果 资料来源：广州证券研究所 表6 重点基金公司仓位情况 基金管理人 基金数目 10年2季度 本周测算仓位 上周仓位测算 仓位变动 仓位主动变动1 仓位主动变动2 华夏 14 79.64 62.34 80.81 -18.47 -18.67 -32.34 博时 9 77.18 67.36 75.82 -8.45 -8.69 -16.47 大成 9 85.88 63.33 84.44 -21.10 -21.28 -34.44 广发 8 84.15 69.06 78.72 -9.66 -9.88 -20.05 南方 11 80.06 70.17 83.51 -13.33 -13.49 -23.42 嘉实 10 82.10 54.30 75.29 -20.99 -21.23 -40.90 基金研究 敬请参阅最后一页重要声明 第 5 页 共 6 页 易方达 11 86.58 68.71 86.06 -17.35 -17.51 -33.92 景顺长城 10 84.16 77.83 84.44 -6.61 -6.78 -9.57 工银瑞信 6 85.80 75.72 89.04 -13.32 -13.45 -28.27 中邮创业 3 84.18 78.35 90.00 -11.65 -11.77 -1