行业研究/行业周报 2011年02月28日 房地产行业 限购致成交量“冰火两重天” ——房地产行业周报（2011.02.21-2011.02.27） 要点： 一周主要区域成交量情况。我们跟踪的重点城市中，各地春节后成交量逐渐出现回暖，但从绝对数值来看与节前水平仍有很大距离，成交价格仍比较稳定。由于限购等行政手段及信贷政策收紧影响，已经出台的部分一线城市北京、上海等短期内成交量出现较大萎缩，等待市场消化政策影响，而一些预计将被要求但尚未出台限购政策的城市出现抢购迹象，如天津、杭州、苏州等成交量出现持续上升。 市场综述。上周大盘整体呈盘整态势，房地产板块中园区开发类企业受新三板试点扩容影响肠胃市场热点，据Wind统计，申万分类房地产板块指数一周微跌0.12%，同期沪深300指数下跌0.44%。个股方面，申万分类行业内本周涨幅前五的个股分别是中汇医药、苏州高新、中关村、粤宏远 A 和海泰发展，涨幅分别为24.12%、20.59%、17.11%、15.31%和14.29%，受新三板试点扩容传闻影响，园区开发类企业继续上涨。 行业公司要闻。十余园区有望入围新三板扩容首批试点；五大行北京首套房贷利率优惠取消；李克强：各地要及时制定房地产实施细则；1000 万套保障房任务下发 各省级政府已签军令状；我国将加快房产税改革试点逐步扩至全国；华业地产、新湖中宝公布关于竞得土地使用权公告；南国置业推出股权激励计划；华丽家族、渝开发、中航地产公布 2010 年度财务报表；大港股份、广宇集团、滨江集团、世荣兆业、合肥城建公布有业绩快报 投资建议。多城市公布限购令，以及信贷紧缩等政策短期对房地产行业造成较大利空影响，但房地产板块目前估值处于历史低位，年报公布期将更强化这一预期，长期来看具备估值优势，向下调整空间有限，在政策出现缓和时会出现间歇式估值修复性反弹行情，在当前市场热点并不明朗之时板块是不错的战略配置品种，我们仍建议在向下调整的过程中适度提高配置部分地产股，维持我们之前的推荐组合。 分析师：邓咸锋 执业证书编号：S0600210080005 联系电话：0512-62938650邮箱：dengxf@gsjq.com.cn 联系人：李雅娜 联系电话：021-63122950 邮箱：liyn@gsjq.com.cn 申万房地产与沪深300指数走势对比 -35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%10-3-110-4-110-5-110-6-110-7-110-8-110-9-110-10-110-11-110-12-111-1-111-2-1房地产(申万)沪深300 相关研究报告： 房地产行业周报1 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 XXXX行业 房地产行业周报 1. 一周市场综述 上周大盘整体呈盘整态势，房地产板块中园区开发类企业受新三板试点扩容影响肠胃市场热点，据 Wind 统计，申万分类房地产板块指数一周微跌0.12%，同期沪深300指数下跌0.44%。 图1：申万分类房地产行业与沪深300指数一周走势比较 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2月18日 2月20日 2月22日 2月24日房地产(申万)沪深300 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 表1：申万分类板块指数走势对比 代码 板块 一周涨跌幅%一月涨跌幅%年初至今涨跌幅% 一年涨跌幅% 801110 家用电器 4.23 16.74 8.12 10.79 801100 信息设备 3.95 19.49 1.98 9.19 801140 轻工制造 3.53 14.52 4.73 4.98 801030 化工 2.83 17.13 4.43 -8.39 801130 纺织服装 2.77 14.47 3.88 6.96 801080 电子元器件2.43 17.24 -0.81 33.65 801010 农林牧渔 2.25 19.24 1.96 18.05 801230 综合 2.00 15.62 6.03 11.92 801210 餐饮旅游 1.71 11.38 1.02 -2.10 801050 有色金属 1.55 19.77 -0.71 35.27 801200 商业贸易 1.42 10.72 -0.92 2.01 801160 公用事业 1.08 10.61 2.56 -9.28 801020 采掘 0.60 10.91 -2.76 7.64 801220 信息服务 0.38 10.20 -2.83 -6.92 801150 医药生物 0.06 10.61 -4.40 16.97 801070 机械设备 -0.03 16.79 4.39 33.25 801060 建筑建材 -0.11 14.12 8.59 22.01 801180 房地产 -0.12 4.33 2.92 -15.52 801120 食品饮料 -0.75 8.54 -1.94 20.72 801040 黑色金属 -1.14 9.23 8.36 -12.33 2 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 房地产行业周报 801190 金融服务 -1.36 4.21 0.89 -14.33 801170 交通运输 -1.61 6.99 3.96 -11.45 801090 交运设备 -1.62 14.30 8.80 13.89 000300 沪深300 -0.44 8.81 2.22 -2.87 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 个股方面，申万分类行业内本周涨幅前五的个股分别是中汇医药、苏州高新、中关村、粤宏远 A 和海泰发展，涨幅分别为 24.12%、20.59%、17.11%、15.31%和14.29%，受新三板试点扩容传闻影响，园区开发类企业继续上涨。 表2：申万分类房地产行业一周涨幅前10名 证券代码 证券简称 周涨跌幅 % 周换手率 % 总股本 百万股 流通A股 百万股 PE（TTM） PB 000809 中汇医药 24.12 14.24 114.57 114.57 1076.93 18.85 600736 苏州高新 20.59 34.45 881.57 881.57 23.89 2.27 000931 中关村 17.11 71.25 674.85 506.51 101.36 8.45 000573 粤宏远A 15.31 26.24 622.76 535.20 110.65 2.08 600082 海泰发展 14.29 33.37 646.12 628.21 53.75 2.50 600223 鲁商置业 14.25 40.98 1000.97 338.94 19.44 11.76 600614 鼎立股份 13.34 43.44 567.40 407.60 93.16 9.96 000005 世纪星源 12.14 17.62 914.33 913.74 -60.98 5.75 002059 云南旅游 11.79 87.27 215.00 80.56 175.48 4.71 000537 广宇发展 11.52 19.74 512.72 512.71 44.65 7.80 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 表3：申万分类房地产行业一周涨幅后10名 证券代码 证券简称周涨跌幅 % 周换手率 % 总股本 百万股 流通A股 百万股 PE（TTM） PB 000979 中弘地产-9.72 31.49 1012.09 188.09 9.81 5.43 600383 金地集团-6.15 11.60 4471.51 4471.51 12.21 1.77 600745 中茵股份-6.04 32.91 327.37 93.66 18.18 5.45 600048 保利地产-5.01 5.35 4575.64 4494.79 14.02 2.08 600679 金山开发-4.85 12.58 353.62 182.02 1392.15 6.82 600376 首开股份-4.82 7.88 1149.75 1149.75 11.02 1.72 002146 荣盛发展-4.82 5.72 1433.60 1248.92 20.03 3.87 600215 长春经开-4.44 14.41 357.72 357.72 -37.71 1.60 600675 中华企业-4.43 5.39 1414.44 1414.44 14.72 2.36 600638 新黄浦 -4.33 7.95 561.16 561.16 28.18 1.80 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 多城市公布限购令，以及信贷紧缩等政策短期对房地产行业造成较大利空影响，但房地产板块目前估值处于历史低位，年报公布期将更强化这一预期，长期来看具备估值优势，向下调整空间有限，在政策出现缓和时3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 房地产行业周报 会出现间歇式估值修复性反弹行情，在当前市场热点并不明朗之时板块是不错的战略配置品种，我们仍建议在向下调整的过程中适度提高配置部分地产股，具体可从两个角度考虑：一是未来销售好资金周转快、有望提升市场集中度的行业及区域龙头公司；二是关注近期市场热点新三板扩容对高新区类公司产生的交易性机会，经过前期热点炒作后，后期我们需要区分哪些企业是真正受益新三板试点扩容这一事件的，以及受益的大小等来挖掘真正有价值的个股。维持我们推荐的组合：行业及区域龙头关注万科A（000002）、首开股份（600376）、合肥城建（002208）、世茂股份（600823）、广宇发展（000537）；物业持有类关注南京高科（600064）、张江高科（600895）、浦东金桥（600639）、海泰发展（600082）。 2. 行业要闻 上海公布房产税差别征收标准 单价低于2.8万元减征。记者22日从上海市地税部门了解到，根据上海市统计局最新公布的数据，房产税应税住房房价低于28426元/平方米的，税率减为0.4%，超过这一价格的房产税税率为0.6%。 大部分城市未按规定期限出台住房限购措施。截至 22 日，全国共有15个城市和一个省出台了房产限购措施，而这一数据距规定的各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市相差甚远。另外，根据规定，二月中旬前必须出台“限购令”。因此，这意味着全国大部分城市未按规定期限出台限购措施。 十余园区有望入围新三板扩容首批试点。消息人士向中国证券报记者透露，新三板扩容首批试点园区大约15-20家。近期科技部等部门将组队前往各大园区进行调研考察。由于各省市均在争取当地高新园区进入首批名单，竞争非常激烈，因此在最终方案确定前，入围名单仍存在变数。 五大行北京首套房贷利率优惠取消。在信贷持续收紧、利率普遍上扬的情况下，五大行在北京地区的首套房贷款优惠利率已经全面取消，统一执行央行规定的同档期基准利率。但是中国证券报记者了解到，在北京地区房贷优惠利率并未完全绝迹，部分中小银行在首套住房贷款利率上仍存优惠空间。 李克强：各地要及时制定房地产实施细则。中共中央政治局常委、国务院副总理李克强 24 日出席全国保障性安居工程工作会议并讲话。他强调，要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，大规模实施保障性安居工程，加大投入，完善机制，公平分配，保质保量完成今年开工建设1000万套的任务，努力改善群众住房条件。 1000万套保障房任务下发 各省级政府已签军令状。2月24日，全国保障性安居工程工作会议在北京召开，保障性安居工程协调小组与各省级政府签订了今年工程建设目标责任书，将 1000 万套的保障性住房建设任4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所