中小板创业板双周策略

请务必阅读尾页的风险提示及免责声明！ 中小板创业板中小板创业板中小板创业板中小板创业板双周双周双周双周策略策略策略策略 一一一一、、、、核心观点核心观点核心观点核心观点 1111、、、、报告期中小板报告期中小板报告期中小板报告期中小板、、、、创业板指数情况创业板指数情况创业板指数情况创业板指数情况 报告期 中小板 综指下跌9.88%，创业板指数下跌 9.06%，同期沪深300下跌7.01%，整体中小板和创业板指数走势 弱于主板 。报告期内，由于流动性收紧的影响，沪综指 大幅回落 ，中小板指数、创业板指数更是大幅下跌，由于短线跌幅过大，预计市场有望出现技术性 反弹 ，不过难以出现趋势性机会，建议 关注高送转概念股。 图图图图 1111：：：：创业板指数创业板指数创业板指数创业板指数、、、、中小板综指和其它指数走势比中小板综指和其它指数走势比中小板综指和其它指数走势比中小板综指和其它指数走势比较较较较（（（（10101010.1..1..1..1.1111----10.10.10.10.11112222....10101010）））） 单位：% -30%-20%-10%0%10%20%30%40%10-0110-0210-0210-0310-0410-0410-0510-0510-0610-0610-0710-0710-0810-0910-0910-1010-1010-1110-1110-1210-1211-01中小板指沪深300创业板指 资料来源：WIND、中原证券 图图图图 2222：：：：创业板指数创业板指数创业板指数创业板指数、、、、中小板综指和其它指数中小板综指和其它指数中小板综指和其它指数中小板综指和其它指数市盈率市盈率市盈率市盈率走势比较走势比较走势比较走势比较（（（（10101010.1..1..1..1.1111----10.10.10.10. 12121212....10101010）））） 单位：倍 010203040506070809010002-0502-2303-1303-3104-1805-0605-2406-1106-2907-1708-0408-2209-0909-2710-1511-0211-2012-0812-2601-1301-3102-1803-0803-2604-1305-0105-1906-0606-2407-1207-3008-1709-0409-2210-1010-2811-1512-0312-21ٛٛٛٛٛٛٛٛ上证综指ٛٛٛٛ沪深 300成份ٛٛٛ创业板ٛٛٛٛٛ中小企业板 资料来源：WIND、中原证券 邮箱 ：cfccsc@ccnew.com 网址网址网址网址：：：：www.ccnew.com 客服电话客服电话客服电话客服电话：967218、、、、021-50585908 2011年1月24日 中小板创业板周策略中小板创业板周策略中小板创业板周策略中小板创业板周策略 PAGE - 2 - 2222、、、、要闻分析要闻分析要闻分析要闻分析 （1）、 近日 ，深交所有关负责人表示：“交易所专门小组正在研究退市制度，将参考借鉴海外有关这方面的经验 ，设计全面的政策框架。此外还有创业板会计和法律方面的问题也在研究中。”据透露，今年监管层将借鉴境外创业板市场的退市机制，加快调研和论证，从退市方式、退市标准、退市程序、配套制度等方面，健全退市制度 。 简评 ：退市制度是创业板总体规则中的题中之意，也是解决目前创业板市场发展中一系列问题的必然选择。据统计 ，世界范围内先后有过75个创业板市场，但最后仍在运行的仅有40个左右 ，规模最小的仅有5只股票在运行，单是国际上最为成功的美国纳斯达克市场，在1996年至1999年期间，5000余家纳斯达克上市公司中累计就有1179家退市，平均每年退市393家。从国外情况看，创业板公司退市前后股价会有较大反应，但是股价的反应往往不是集中于正式宣告公司退市之时，而是在存在退市风险、相关 传闻流传之时，因此 ，退市风险的前期预警就尤为重要 。境外创业板市场通常都设立有公司退市的风险预警机制，旨在提醒投资者注意风险。直接退市是一项系统工程 ，我国创业板直接退市机制能否有效实施，关键需考虑投资者的风险承受能力和公司退市的市场反应，并解决投资者的余股处置问题。要达到这一目的，还需要一系列的退市机制配套措施。 （2）、 深交所总经理宋丽萍接受《证券日报》记者独家专访，直面创业板一级市场发行“三高 ”问题 ，并直陈其症结在于投资银行。她表示 ，在放开了发行市场的“窗口 ”管制之后逐渐走向市场化发行的背景下，投行对于估 值判断不准或者失去标准，问题只能是出在两方面：一是专业能力，二是缺乏自律。 简评 ：近期新股破发现象严重，中小板 、创业板股票尤其突出。不过 从总经理谈话中可以看到：新股发行制度改革朝着市场化的方向已经进入了第二阶段，希望 改革能够对中小板、创业板高发行现象能有所 改观 ，改革也有利于中小板、创业板市场的反弹。 二二二二、、、、投资策略投资策略投资策略投资策略 1111、、、、市场分析市场分析市场分析市场分析 我们在 年度策略中明确指出：由于高估值、低增长 、流动性收紧等因素的影响，中小板 、创业板指数面临较大调整压力，个股也将分化严重，报告期中小板指数、创业板指数均出现较大幅度的下跌，基本印证了我们的观点 。中小板指数、创业板指数大幅回落的原因有 ：一、市场系统性风险的影响，由于流动性持续收紧，市场整体大幅回落;二、部分利空消息的影响，相关创业板退市制度消息也给市场带来较大的压力；三、跷跷板效应的影响 ，报告期周期性板块像房地产、银行等板块有所走强，由于跷跷板效应，中小板 、创业板应声回落；四、技术上的因素 ，中小板 、创业板指数在形成短期头部跌破上升通道后跌幅明显加大。整体看 ，中小板指数在经过短期的大幅下跌后短线存在技术性反弹的可能，不过难以出现趋势性的投资机会，由于年报陆续公布 ，短线可以 重点关注 年报公布 相对较早 、存在高比例送配可能的中小板 、创业板中次新股的 交易性 机会 。 2222、、、、热点热点热点热点 板块板块板块板块 分析分析分析分析 我们在上一期报告中重点推荐了高铁概念，高铁概念也是 表现突出 ，涨幅为 3.96%，走势明显强于大盘。 高铁概念 ：报告期市场大幅下跌 ，股指不断创出调整新低，不过高铁概念一枝独秀 ，该板块的上涨有以下原因：一、消息面的刺激。由于胡锦涛近日 出访美国 ，而由于此前铁道部总工程师何华武先期抵达美国且南车2010年底已与 GE成立合资公司等等铺垫，股市对胡书记此行开拓加州高铁市场机会预期强烈，加州高铁项目是出口高端市场的重要切入点。二、铁道部规划的影响 。根据 11年1月4日铁道部工作会议，2015年全国铁路营业里程达到12万公里以上。而2008年《中长期铁路规划》确定到 2020年营业里程达12万公里以上，这或许意味着12万公里以上的既定目标要提前5年实现 。到2020 年我国铁路营运里程目标将达到16万公里 ，而不是 12万公里 ；投资总额为 中小板创业板周策略中小板创业板周策略中小板创业板周策略中小板创业板周策略 PAGE - 3 - 11.18万亿元以上，而不是 5万亿元 ，即目前的两倍多。具体到 2011年投资额7000亿，跟2010年相当；三、海外市场的开展将极大消除对我国高铁设备制造业未来发展空间的担忧。未来 10年将会是全球高铁发展的“黄金时期”。海外高速铁路运营里程数约1万公里 ，在建 7000公里 ，至2020年计划建设线路长度达2.1万公里。不过由于高铁概念短线升幅过大，建议投资者不要盲目追涨，逢高可适当获利了结。 3333、、、、重点关注重点关注重点关注重点关注 世纪鼎利世纪鼎利世纪鼎利世纪鼎利((((300050300050300050300050)))) 推荐理由推荐理由推荐理由推荐理由：：：： （1）公司为国内领先的移动通信网络优化方案综合供应商 （2）公司现金流充裕，未来有进一步兼并收购实现跨越式发展的可能 （3）2010－2011年每股收益为1.51、2.11，复合增长率为37.7% 新大新材新大新材新大新材新大新材((((300080300080300080300080)))) 推荐理由 ： （1）公司主营晶硅片切割刃料的生产，新能源概念、属于太阳能光伏产业的上游 （2）募投项目建设进展顺利、2.5万吨的刃料扩产项目将会在今年年底完工并形成产能 （3）预计公司2010年主营收入同比增长80-130%，净利润同比增长40-90%，10-11年业绩预计1.19、1.94 表表表表1111：：：：重点关注重点关注重点关注重点关注的中小板的中小板的中小板的中小板、、、、创业板公司创业板公司创业板公司创业板公司评级评级评级评级 单位：元/倍 EPS（元） PE 证券代码 证券名称 2010E 2011E 2010 2011 评级 002340 格 林 美 0.89 1.30 71.79 49.15 买入 002202 金风科技 1.08 1.43 20.65 15.60 买入 002232 启明信息 0.37 0.60 48.00 29.50 增持 002437 誉衡药业 1.40 2.13 46.09 30.48 增持 002444 巨星科技 1.21 1.59 25.30 18.90 增持 002453 天马精化 0.57 0.94 63.16 38.30 增持 002414 高德红外 0.71 0.86 51.41 42.44 增持 002009 天奇股份 0.44 0.62 37.50 26.61 增持 300048 合康变频 0.81 1.21 60.49 40.50 增持 300020 银江股份 0.51 0.77 56.86 37.66 增持 300050 世纪鼎利 1.51 2.11 49.34 35.31 买入 300080 新大新材 1.20 1.94 50.83 31.44 买入 资料来源：中原证券 ———————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————— 财富管理财富管理财富管理财富管理中心中心中心中心