国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源：彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 24,003.70 -415.92 -1.70 4.39 1.50 恒生綜合指數 3,360.63 -57.35 -1.68 3.83 0.55 恒生香港中資企業指數 4,227.86 -67.28 -1.57 1.77 -2.00 恒生中國企業指數 12,845.49 -286.84 -2.18 1.89 -5.65 成交金額 (百萬港元) 82,450.34 1,552.24 1.92 36.66 -30.10 外圍股市外圍股市外圍股市外圍股市 道瓊斯工業平均指數 11,822.80 -2.49 -0.02 3.00 6.44 納斯達克指數 2,704.29 -21.07 -0.77 2.07 10.05 上證綜合指數 2,677.65 -80.44 -2.92 -7.80 -10.25 2月份原油價格 (美元) 89.59 -2.22 -2.42 0.88 9.56 2月份黃金價格 (美元) 1348.10 1.60 0.12 -2.93 1.70 美元兌每一單位歐元 1.3453 -0.0016 -0.12 2.54 -3.48 日圓兌每一單位美元 83.015 0.0138 0.02 -0.87 2.08 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 12,846.54 23,618.38 50天移動平均數 12,886.92 23,418.33 9天相對強弱指數 46.10 55.71 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 中國GDP增速強於預期，引發市場對加息的預期，從而導致上海股市與香港股市雙雙急跌。恒生指數下跌1.7%至24,003點。國企指數下跌2.2%。滙豐控股滙豐控股滙豐控股滙豐控股(5)、中移動中移動中移動中移動(941)與港交所港交所港交所港交所(388)下跌1.9%至2.1%。八大本地地産股平均下跌1.4%。中國聯通中國聯通中國聯通中國聯通(762)上漲1.0%，招商局招商局招商局招商局(144)則下跌4.1%，這兩隻股票分別爲恒生指數成份股中表現最好與最差的股份。中國航空中國航空中國航空中國航空(753)與中國神華中國神華中國神華中國神華(1088)均下跌4.0%，爲國企指數成分股中表現最差的股份。八大中資銀行股與四大保險股分別平均下跌2.2%與2.6%。除中國海外發展中國海外發展中國海外發展中國海外發展(688)外，前十大中資地産股均下跌，平均跌幅1.9%。本行預計恒生指數在23,700點有較強的支持。 公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 利福國際利福國際利福國際利福國際(1212, $19.90) 6個月目標價個月目標價個月目標價個月目標價$21.80 買入買入買入買入 江智慧 – zhihui.jiang@guoco.com (86 755) 8209 2443 事件事件事件事件 ：：：：利福國際將受益於過去兩個月內地遊客的強勁增長。
根據政府數據，2010年訪港旅客人數按年升21.8%至3,600萬人次，其中內地遊客是主要的推動力，錄得27.0%增長至2,280萬人次，佔總旅客人數約63%。政府的數據亦顯示了內地遊客的增長幅度有加快的趨勢，由2010年11月份的按年增21.6%升至12月份的按年增29.3%，而在2011年1月份的首兩個星期，按年增長的幅度更達31%。
受到進入香港的遊客不斷增長及本地消費意慾強勁刺激，在2010年前11個月 ，香港百貨公司的銷售額按年增長16.7%，而銷售量則按年增長13.3%。由於 過去兩個月內地遊客蜂擁而入香港購物，本行預期聖誕及農曆年期間百貨業的零售額可能強於市場預期，包括利福國際在內的香港零售商將受益。本港12月份的零售數據將於2月1日公佈。
利福國際在中國內地的業務亦進展良好。上海門店在上半年錄得19%的同店增長後，2010年三季度同店銷售增長介於15%至20%。至於新專案方面，蘇州門店的表現與管理層預期一致。
公司在中國內地，通過開張面積較同行更大的百貨店來複製購物廣場的模式，長期來看將從面積較小的百貨店奪取市場份額。本行預計中國業務比重上升並表現良好將刺激公司股價上揚。
本行2010年至2012年的每股盈利預測分別為0.749元、0.872元及1.00元，相當於2010至2012年期間的每股盈利年複合增長為16%。利福國際現價相當於22.8倍2011年市盈率，本行認爲估值並不昂貴。利福國際股價從12月中的歷史新高22.2元下跌10%，本行認爲目前是重新吸納該股份的時機。
維持買入評級，6個月目標價21.80元，基於25倍2011年市盈率。 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2011年年年年1月月月月21日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 每日窩輪推介每日窩輪推介每日窩輪推介每日窩輪推介 法興建行法興建行法興建行法興建行認購認購認購認購 (25826, $0.218) 相關資產 建設銀行 行使價 7.759 槓桿比率 33.3倍 溢價 13.1% 引伸波幅 30.6% 到期日 2011年5月4日 麥銀建行認沽麥銀建行認沽麥銀建行認沽麥銀建行認沽 (25864, $0.118) 相關資產 建設銀行 行使價 6.208 槓桿比率 61.6倍 溢價 13.6% 引伸波幅 30.8% 到期日 2011年4月20日 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 27, 34, 88, 136, 234, 350, 487, 560, 593, 636, 659, 721, 833, 878, 1090, 1838, 2379, 2878, 3983 技術超賣 (9天RSI < 20) 104, 342, 837, 858, 1044, 1633, 2168 異動股份異動股份異動股份異動股份 中天國際 (2379) 股價上升70.4%, 成交量相當於過去3個月每日平均6.8倍 南興集團 (986) 股價上升46.8%, 成交量相當於過去3個月每日平均30.6倍 實德環球 (487) 股價上升35.5%, 成交量相當於過去3個月每日平均40.0倍 富邦銀行(香港) (636) 股價上升29.1%, 成交量相當於過去3個月每日平均62.1倍 伯明翰環球 (2309) 股價上升15.2%, 成交量相當於過去3個月每日平均3.5倍 新確科技 (1063) 股價上升12.3%, 成交 量相當於過去3個月每日平均21.3倍 經緯紡機 (350) 股價上升7.1%, 成交量相當於過去3個月每日平均3.3倍 馬斯葛集團 (136) 股價上升6.4%, 成交量相當於過去3個月每日平均20.1倍 民豐企業控股 (279) 股價上升5.9%, 成交量相當於過去3個月每日平均2.3倍 勝利油氣管 (1080) 股價上升4.6%, 成交量相當於過去3個月每日平均7.4倍 重要事項重要事項重要事項重要事項 日期 股票代號 公司名稱 宣佈業績 21/1 364 華豐集團 全年業績 21/1 860 明豐 珠寶 全年業績 25/1 778 置富產業信託 全年業績 25/1 752 筆克遠東 全年業績 28/2 775 長江生命科技 全年業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 電訊股, 油田服務股 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 水泥股, 鋼鐵股, 煤炭股, 金礦股 恒生指數 -1 6 2 -4 國企指數 -3 4 -4 -10 走勢不一走勢不一走勢不一走勢不一 基本金屬股, 電力股, 消費股 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個個個個月月月月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 762 中國聯通 5 4 5 0 2038 富士康 -2 5 -6 -9 494 利豐 5 12 20 0 1288 農業銀行 -2 -3 -5 -13 728 中國電信 3 16 10 -3 3988 中國銀行 -2 3 -3 -14 2600 中國鋁業 3 11 -2 -3 267 中信泰富 -3 9 -1 -9 1199 中遠太平洋 3 19 34 -3 2628 中國人壽 -3 1 -12 -14 902 華能國際 2 4 -9 -9 1099 國藥控股 -3 1 -12 -13 4 九龍倉集團 2 13 19 -1 1138 中海發展 -3 -1 -9 -23 2883 中海油田服務 2 3 37 -9 83 信和置業 -3 6 -5 -15 23 東亞銀行 2 9 0 -1 1800 中國交通建設 -3 -1 -13 -16 836 華潤電力 2 2 -14 -14 388 香港交易所 -3 5 3 -7 13 和記黃埔 2 21 19 -2 3328 交通銀行 -3 2 -16 -17 1 長江實業 2 17 8 -2 939 中國建設銀行 -3 2 -2 -12 386 中國石化 1 13 7 -1 2238 廣汽集團 -3 -5 -13 -27 700 騰訊 1 14 8 -3 291 華潤創業 -4 0 -6 -12 11 恆生銀行 1 1 14 -1 101 恆隆地產 -4 -3 -6 -14 1880 百麗 0 8 -2 -6 293 國泰航空 -4 2 4 -8 688 中國海外發展 0 6 -8 -10 1171 兗州煤業 -4 12 13 -4 66 港鐵公司 0 6 -3 -5 489 東風汽車 -4 -4 -18 -25 2777 富力地產 0 16 5 -2 998 中信銀行 -4 5 -10 -18 857 中國石油天然氣 0 10 10 -2 168 青島啤酒 -4 -11 -10 -15 2388 中銀香港 0 5 8 -6 914 海螺水泥 -4 3 8 -10 3 香港中華煤氣 0 -3 -5 -6 2601 中國太保 -4 8 -1 -6 1186 中國鐵建 0 -2