股指期货日报：期指反弹力度有限,短线震荡盘整难改

立信以诚 财达于通 金融工程与衍生品研究 信达证券股份有限公司 北京市西城区南闹市口大街九号院一号楼 俞雪飞 执业编号：S1500208050039 +86 10 63081266 yuxuefei@cindasc.com 庞立永 +86 10 63081093 pangliyong@cindasc.com 信达期货有限公司 浙江省杭州市文晖路108号 李瑞恒 执业编号：F0261218 +86 571 28132613 liruiheng@cindasc.com 请务必阅读最后一页重要的免责声明 信达金融期货 研究小组 相关文献： 1． 股指期货对我国资本市场影响分析 2． 股指期货仿真交易市场分析及策略启示 3． 基于ETF及LOF组合的沪深300指数动态跟踪实证研究 4． 基于股票组合的沪深300指数动态跟踪实证研究 5． 股指期货开闸 试淘头一桶金 6． 股指反复筑底 期货引力倍增 期指反弹力度有限 短线震荡盘整难改 股指期货日报（2010.12.02） 摘要 „ 沪深300指数受隔夜美股及大宗商品价格因周三公布的中美两国PMI数据亮丽而大幅上涨影响，早盘大幅高开，午盘前高位窄幅震荡。午后13:30分之后，由于现指上攻动能有所减弱，指数开始震荡走低。最终报收于3155.06点，涨19.04点或0.61%。现指成交金额小幅放大至897.6亿元； „ 期指方面，各合约冲高回落，小幅收涨。主力IF1012合约受隔夜美股及大宗商品价格因周三公布的中美两国PMI数据亮丽而大幅上涨影响，早盘大幅高开。日内冲高回落，最报收于3167.8点，涨16点，涨幅0.51%。期指各合约成交量放量至16.59万手，持仓量3.02万手，仓差3298手； „ 从盘后持仓看，主力IF1012合约的前20名买单持有量为1.66万手，卖单持有量的前20名卖单持有量为1.98万手，多头增仓2425手，而空头减仓2845手，总体空头仍占据一定优势。但两大空头主力中证期货和国泰君安空单仅分别加仓23手、250手后；多头主力华泰长城也仅增加295手，多空主力对后市仍较为谨慎； „ 价差分析：主力IF1012合约期现价差日内主体在10-25点区间震荡，9:51分价差达到日内最大值28.2点，10:45分价差达到日内最小值8.63点，日内平均期现价差为18.85点；IF1101与IF1012跨期价差日内主体在25-35区间窄幅波动，9:33分创出的日内最大点33.8点，尾盘15:08分创出日内价差最小值24.2点后，日内平均跨期价差为29.23点； „ 后市展望：期指依然受到紧缩政策压制，反弹动能有限，日内呈现缩量冲高回落走势。笔者认为在11月CPI公布等重要数据未公布之前，预期市场观望情绪将持续浓重，股指短线仍将以震荡盘整为主。操作上，我们建议短线投资者可少量高抛低息，以日内操作为主；而喜欢趋势性交易的投资者可暂时保持观望，待期指有效突破盘整区间后择机介入。周五晚间将有美国非农就业等重要数据公布，建议投资者谨慎持仓过周末。 目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 2 2. 消息面分析 .................................................................................................... 4 3. 技术分析 .................................................................................................................... 4 4. 套利机会分析 ................................................................................................. 4 5. 后市看法 ........................................................................................................ 5 2立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 1．行情回顾 周四（12月2日）沪深300指数受隔夜美股及大宗商品价格因周三公布的中美两国PMI数据亮丽而大幅上涨影响，早盘大幅高开，午盘前维持日内高位震荡。午后13:30分之后，由于现指上攻动能有所减弱，指数开始震荡走低。最终报收于3155.06点，涨19.04点或0.61%。现指成交金额小幅放大至897.6亿元(见图表1和图表2 )。 图表1：当日A股市场指数表现（日期：2010-12-02） 收盘价 涨跌 涨跌幅(%)成交金额(亿元) 涨跌(亿元) 沪深300 3155.06 19.04 0.61 694 203 上证综指 2843.61 20.16 0.7 1337 279.8 深证成指 12409 98.64 0.8 1161 200.57 资料来源：WIND资讯 信达金融期货研究小组 图表2：当日现指及期指主力合约IF1012表现（一分钟数据） 资料来源： WIND资讯 信达金融期货研究小组 期指方面，各合约冲高回落，小幅收涨。主力IF1012合约早盘大幅高开。开盘后多头信心提振继续冲高，在创出日内高点3220点后开始日内高位窄幅震荡。不过，由于上攻动能不足，午后指数开始震荡走低。最报收于3167.8点，涨16点，涨幅0.51%。期指各合约成交量放量至16.59万手，持仓量3.02万手，仓差3298手（见图表3、图表4）。 外盘：道指11362.41点，涨106.63点，涨0.95%；美元指数80.23，跌0.54，跌幅0.67%。 图表3：当日股指期货合约价格表现统计（日期:2010-12-02） 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 %IF1012 3185 3220 3167.8 3167.8 3176.6 16 0.51 IF1101 3210 3250.6 3194.2 3196.2 3202.6 17.4 0.55 IF1103 3233 3290.6 3233 3242.4 3245.6 23.4 0.73 IF1106 3289.8 3349 3289.8 3302.6 3304 22.8 0.7 说明： 涨跌=今结算价-前结算价。 资料来源：WIND资讯 信达金融期货研究小组 3立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 图表4：当日期指合约成交量和持仓量（日期：2010-12-02） 合约 成交量 成交量增减增减幅 持仓量 持仓量增减 IF1012 160005-18321 -10.27% 23169 2946 IF1101 4184816 24.23% 2357 308 IF1103 142346 3.34% 3701 29 IF1106 272-321 -54.13% 1009 15 总计 165884-17780 -9.68% 30236 3298 资料来源：WIND资讯 信达金融期货研究小组 从盘后持仓看，主力IF1012合约的前20名买单持有量为1.66万手，卖单持有量的前20名卖单持有量为1.98万手，多头增仓2425手，而空头减仓2845手，总体空头力量仍占据一定优势。两大空头主力中证期货和国泰君安空单仅分别加仓23手、250手后；多头主力华泰长城多单增加295手，多空主力对后市仍较为谨慎（见图表5和图表6）。 图表5：当日主力IF1012合约持仓量（日期：2010-12-02） 持买单量（手） 持卖单量（手） 数量 增减 数量 增减 持仓前5位 7619 881 11575 683 持仓前20位 16610 2425 19810 2825 资料来源：WIND资讯 信达金融期货研究小组 图表6：主力合约前20名机构持仓量变化（10月22日-12月02日） 资料来源：WIND资讯 信达金融期货研究小组 2.市场消息面 （1）工信部：预计全年工业增长13.5%。工业和信息化部部长李毅中在12月1日出版的最新一期《求是》杂志中撰文表示，2010年中国工业经济稳定增长态势明显，预计全年增长13.5%。该数字反映出官方预计今年最后两个月中国的工业增速将维持较低水平。今年1－10月中国的工业增加值较上年同期增长16.1%，其中10月份工业增加值较上年同期增长13.1%。 4立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 （2）财政部官员称“十二五”将稳步推进房产税改革。财政部税政司综合处处长周传华12月2日表示，“十二五”期间将稳步推进房产税改革，而增值税改革的主要任务是将征收营业税的行业纳入增值税征收范围，解决重复征税问题。 （3）欧洲央行维持利率不变。欧洲央行周四如预期般将基准利率维持在1%不变，行长特里谢将在随后召开的新闻发布会上向投资者介绍非常规流动性举措以及国债购买计划的新进展。 3.技术分析 现指冲高回落，收成无下隐线小绿柱，上攻动能有限；现指未能站稳5日均线，5日均线开始向下弯曲并下穿60日均线；MACD绿柱继续小幅缩短，K、D、J三条线形成平形向上走势。 图表7：沪深300日K线图（10.04.16-10.12.02数据） 资料来源：博易大师 信达金融期货研究小组 4.套利机会分析 （1）期现价差 主力IF1012合约期现价差日内主体在10-25点区间震荡，9:51分价差达到日内最大值28.2点，10:45分价差达到日内最小值8.63点，日内平均期现价差为18.85点（见图表8） 图表8：当月合约期现价差（10.04.16-10.12.02日数据） 资料来源：博易大师 信达金融期货研究小组 （2）跨期价差 IF1101与IF1012跨期价差日内主体在25-35区间窄幅波动。其中，9:33分创出的日内最大点33.8点，尾盘15:08分创出日内价差最小值24.2点后，日内平均跨期价差为29.23点。 5立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 图表9：当日期指各合约跨期价差（一分钟数据） 资料来源：WIND 资讯 信达证券研发中心 5.后市看法 期指依然受到紧缩政策压制，反弹动能有限，日内呈现缩量冲高回落走势。笔者认为在11月CPI公布等重要数据未公布之前，预期市场观望情绪将持续浓重，股指短线仍将以震荡盘整为主。操作上，我们建议短线投资者可少量高抛低息，以日内操作为主；而喜欢趋势性交易的投资者可暂时保持观望，待期指有效突破盘整区间后择机介入。周五晚间将有美国非农就业等重要数据公布，建议投资者谨慎持仓过周末。 6立信以诚 财达于通 未经本