敬请参阅报告结尾处免责申明 - 1 - 1 研究发展部 期指升水大幅回落，短线或将震荡盘整 分析师 何建辉 现货市场行情评述 地址：北京市东城区北三环东路36号环球贸易中心A座26层 邮编：100013 电话：010-59113669 传真：010-59113555 邮箱：hejh@essences.com.cn 沪深300指数分时走势 周五美股小幅收高，道指上涨0.2%至11203.55点。周一沪深两市低开，盘中震荡走势，最终小幅收低。从盘面上看，受央行上调存准利率的利空因素打压，两市个股基本有所低开，不过盘中表现相对稳健。其中电子信息、科技类个股继续领涨市场，不过金融、地产等权重板块大幅下挫令指数反弹乏力，煤炭、有色等资源板块相对疲软的表现也无法有效的调动市场的积极性。截至收盘，上证综指下跌0.15%，沪深300指数下跌0.22%，中小板综指上涨2.04%。板块方面，信息设备、电子元器件、信息服务板块涨幅较大，金融服务、煤炭、交运设备板块表现较差。 综合来看，今日市场表现基本符合预期，虽然指数未能延续反弹，不过两市个股涨多跌少说明投资者的恐慌情绪基本得到缓解，而且上调存准利率对市场多少也会带来一定的打压。不过当前两市成交量未能有效放大，指数的反弹依然是步履维艰。一方面，资金继续从金融、地产等权重板块流向科技、信息板块，由于两者权重相差悬殊，直接的体现可能就是指数短线内很难有太好的表现。另一方面，资源板块的疲软表现也令市场人气大幅受损，在这一点上科技股很难与之比拟，因此美元及大宗商品的走势依然是至关重要的因素。后市来看，考虑到金融、地产等权重板块短期跌幅较大以及其所具备的明显的估值优势，预计指数短期在此位置震荡整固的可能性较大。 基差、价差走势图 期货市场行情评述 周一期指合约低开，低开幅度基本和现货指数相当，关键时候较好的体现了价格发现功能。今日期指盘中表现明显较弱，合约升水大幅回落，显示投资者对短线反弹存在较大分歧。在现货指数收盘后的15分钟，期指跌幅有所收窄。截至收盘，1012合约下跌0.71%，1101合约上涨0.46%，1103合约下跌0.24%，1106合约上涨0.6%。 成交、持仓方面，今日市场成交量大幅回落、持仓量则继续下降。截至收盘，四个合约总成交255584手，总持仓30306手，减仓741手。其中主力1012合约成交248086手，持仓24897手，减仓1733手。新合约1101成交4387手，持仓828手。 基差、价差方面，截至收盘，1012基差-17.06点，基差率0.54%；1101基差-54.66，基差率1.72%；1103基差-109.86点，基差率3.46%；1106基差-175.46，基差率5.53%。截至收盘，1101-1012合约之间价差37.6点，1103-1101合约之间价差55.2点，1106-1103合约之间价差65.6点。 -350-300-250-200-150-100-50010-0410-0510-0610-0710-0810-0910-101012110111031106 02040608010012010-0710-081101-10121103-11011106-1103 股指期货日报（2010.11.22） 敬请参阅报告结尾处免责申明 - 2 - 股指期货日报 操作建议 指数短期有望震荡整固，关注金融、地产表现，建议短线观望或日内波段操作。 表1 期现运行状况及基差走势 合约 收盘价 结算价 日涨跌幅 成交量/手 持仓量/手 基差 基差率 基差最值（收盘） 上日基差 HS300 3171.94 - -0.22% - - - - - - - IF1012 3189 3181.4 -0.71% 248086 24897 -17.06 0.54% -12.07 -298.14 -65.15 IF1101 3226.6 3218.4 .. +0.46% 4387 828 -54.66 1.72% -54.66 -54.66 - IF1103 3281.8 3276.8 -0.24% 2601 3699 -109.86 3.46% -54.87 -250.4 -148.15 IF1106 3347.4 3336.2 +0.6% 510 882 -175.46 5.53% -140.29 -306.6 -194.15 数据来源：文华财经、安信期货研发部 表2 价差运行状况 合约名称 价差 最大值（收盘） 最小值（收盘） 价差均值 1101-1012 37.6 37.6 37.6 37.6 1103-1101 55.2 55.2 55.2 55.2 1106-1103 65.6 67.4 31.8 52.9 数据来源：文华财经、安信期货研发部 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 安信期货有限责任公司