股指期货日评：继续震荡整理,期指升水回落

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 继续震荡整理继续震荡整理继续震荡整理继续震荡整理，，，，期指升水回落期指升水回落期指升水回落期指升水回落 温美苑 、罗俊江 、王惠家 、侯书锋 、李鑫 、王应玺 、刘晓娜 2010年年年年10月月月月29日日日日 20101029股指期货日股指期货日股指期货日股指期货日评评评评 摘要摘要摘要摘要 ：：：：
周周周周五股指五股指五股指五股指 震荡整理震荡整理震荡整理震荡整理，，，，市场大盘蓝筹股走势偏弱市场大盘蓝筹股走势偏弱市场大盘蓝筹股走势偏弱市场大盘蓝筹股走势偏弱，，，，金融股大幅走弱金融股大幅走弱金融股大幅走弱金融股大幅走弱，，，，中小板块表现中小板块表现中小板块表现中小板块表现较好较好较好较好 ，，，，逆市上涨逆市上涨逆市上涨逆市上涨。板块方面，感光材料、船舶制造、陶瓷行业板块涨幅最大；受房产税传闻以及银行取消贷款利率优惠影响，房地产板块今天领跌，金融板块、石油行业跌幅也较大。技术上 ，沪深300今天探底后小幅回升，显示下方支撑仍然较 强。股指在连续4天调整后在前期较密集成交区3350附近出现一定的支撑，周一出现反弹的概率较大。我们预计未来几周沪深300指数可能将在3350～3500继续震荡整理，中线仍然呈上涨走势。
操作上操作上操作上操作上 ，，，，建议投资者前期减持的多单可适量回补建议投资者前期减持的多单可适量回补建议投资者前期减持的多单可适量回补建议投资者前期减持的多单可适量回补，，，，逢低做多逢低做多逢低做多逢低做多，，，，中线上涨趋势不变中线上涨趋势不变中线上涨趋势不变中线上涨趋势不变。。。。股指四合约总持仓大幅减少3789手。值得注意的是，主力IF1011合约对现货指数的升水从前几天的100～130点大幅下降到今天收盘后的40～50点。期指在连续几天下跌后，升水回落至较为合理的水平，周一出现短线反弹的机会较大，未来一段时间或在3350～3550区间震荡 ，中线仍呈上涨走势。
程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型：：：：趋势星 ：无操作 ；翌日赢 ：多单开仓。
资金监控系统资金监控系统资金监控系统资金监控系统：：：：上证指数短期资金 流出，中期资金流入。
期现套利期现套利期现套利期现套利：：：：建议投资者在11月期现价差为80以上加仓 。12月期现价差为110以上加仓 。
跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利：：：：跨期套利暂时观望。 图图图图1：：：：股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500 2010/04/16 2010/04/27 2010/05/07 2010/05/18 2010/05/27 2010/06/07 2010/06/21 2010/06/30 2010/07/09 2010/07/20 2010/07/29 2010/08/09 2010/08/18 2010/08/27 2010/09/07 2010/09/16 2010/09/30 2010/10/18 2010/10/270.30.81.31.82.32.83.33.8股指期货与A股成交金额比值A股成交总金额(亿）股指期货总成交金额（亿） 资料来源：招商期货 中国金融期货交易所中国金融期货交易所中国金融期货交易所中国金融期货交易所 沪深沪深沪深沪深 300300300300主力主力主力主力 合约走势图合约走势图合约走势图合约走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情点评与操作建议 1、A股市场 表表表表1：：：：今日今日今日今日A股市股市股市股市 场场场场行情行情行情行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300 3,397.69 3,400.26 3,404.60 3,351.60 3,379.98 -17.71 -0.52 1,455.28 10,045.90 上证综指 2,992.58 2,993.30 2,996.77 2,955.48 2,978.84 -13.74 -0.46 1,976.71 16,930.00 深证成指 13,445.03 13,433.32 13,500.88 13,261.05 13,367.24 -77.79 -0.58 1,579.31 11,170.70 中小板指 6,826.24 6,847.40 6,956.05 6,838.50 6,942.16 115.92 1.70 566.64 2,500.50 资料来源：招商期货 表表表表2：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300能源 4,000.15 4,001.67 4,034.33 3,943.06 3,962.66 -37.49 -0.94 135.33 614.65 沪深 300材料 3,582.49 3,595.67 3,630.76 3,566.06 3,605.84 23.35 0.65 407.20 2,096.19 沪深 300工业 2,968.03 2,970.69 3,001.11 2,942.01 2,988.30 20.27 0.68 308.75 2,253.72 沪深 300可选 4,311.89 4,319.93 4,359.84 4,287.85 4,333.26 21.37 0.50 89.17 659.87 沪深 300消费 6,512.61 6,487.72 6,530.09 6,407.13 6,526.24 13.63 0.21 56.32 220.26 沪深沪深沪深沪深 300300300300医药医药医药医药 6,461.99 6,450.24 6,555.42 6,393.27 6,544.49 82.50 1.28 48.29 189.49 沪深沪深沪深沪深 300300300300金融金融金融金融 4,361.78 4,363.33 4,363.96 4,247.02 4,265.29 -96.49 -2.21 314.95 2,895.17 沪深沪深沪深沪深 300300300300信息信息信息信息 1,974.51 1,982.15 2,020.17 1,979.76 2,003.45 28.94 1.47 47.44 480.55 沪深 300电信 2,631.02 2,626.68 2,666.69 2,618.34 2,647.48 16.46 0.63 20.62 265.32 沪深 300公用 1,850.30 1,848.42 1,850.29 1,827.98 1,837.77 -12.53 -0.68 27.21 370.68 资料来源：招商期货 周五股指 延续震荡整理走势，两市总成交量变化不大 ，上证综指报收2978.84点，下跌13.74点或0.46%，沪市成交1976.71亿，深证成指报收13367.24点，下跌77.79点或0.58%，深市成交1579.31亿，中小板指报收6942.16点，上涨115.92点或1.70%。今日市场大盘蓝筹股走势 偏弱 ，金融股大幅走弱，中小板块表现较好，逆市上涨。板块方面 ，感光材料、船舶制造、陶瓷行业板块涨幅最大；受房产税传闻以及银行取消贷款利率优惠影响，房地产板块今天领跌，金融板块、石油行业跌幅也较大。技术上 ，沪深300今天探底后小幅回升，显示下方支撑仍然较强。股指在连续4天调整后在前期较密集成交区3350附近 出现一定的支撑，周一出现反弹的概率较大。我们预计未来几周 沪深300指数可能将在3350～3500继续震荡整理，中线仍然呈上涨走势。 沪深300行业指数方面，信息 、医药两个行业领涨，分别上涨1.47%、1.28%，金融行业跌幅最大，达2.21%，拖累整体大盘。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 2、股指期货 表表表表3：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300股指期货行情股指期货行情股指期货行情股指期货行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 （（（（%）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（手手手手）））） 日增仓日增仓日增仓日增仓 （（（（手手手手）））） IF1011 3513.8 3492.4 3498.0 3401.6 3420.0 -92.4 -2.63 266654 -3604 IF1012 3569.6 3549.0 3552.2 3441.0 3469.8 -96.2 -2.70 20613 -71 IF1103 3634.8 3602.8 3613.8 3500.6 3517.0 -113.8 -3.13 1371 -128 IF1106 3686.0 3580.4 3680.0 3555.6 3571.8 -110.6 -3.00 236 14 资料来源：招商期货 周五期指 表现较现货指数疲弱，主力IF1011合约报收3520点，下跌92.4点或2.63%，股指 四合约总持仓大幅减少3789手。值得注意的是 ，主力IF1011合约对现货指数的升水从前几天的100～130点大幅下降到今天收盘后的40～50点。期指在连续几天下跌后 ，升水回落至较为合理的水平，周一出现短线反弹的机会较大，未来一段时间或在3350～3550区间震荡 ，中线仍呈上涨走势。从期指持仓上看，前10名净空单6186手，较昨日增502手，前20名净空单3872手，较昨日减少189手，主力 微幅增持空单 。 图图图图2：：：：股指期货主力合约净持仓变化股指期货主力合约净持仓变化股指期货主力合约净持仓变化股指期货主力合约净持仓变化 -8000-6000-4000-20000200040002010-04-162010-04-302010-05-142010-05-282010-06-112010-06-252010-07-092010-07-232010-08-062010-08-202010-09-032010-09-172010-10-012010-10-152010-10-29前10名会员净持仓前20名会员净持仓 资料来源：中金所，招商期货 3333、、、、操作建议操作建议操作建议操作建议 操作上 ，建议 投资者 前期减持的多单可适量回补，逢低做多，中线上涨趋势不变。 二、程序化交易模型信号监测 资金监控系统：上证指数短期资金 流出，中线资金流入。 趋势星 ：无操作 。 翌日赢 ：多单开仓。 期货研究期货研究期货研究期货研究