1 / 11 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 证券研究报告 2010年11月30日 数量分析 资金流向研究 第383期 主要内容：  大盘资金流向 资金大幅流出 箱体弱势震荡 客户服务中心 行业研究小组 负责人: 叶国兴 yeguoxing@xmzq.com.cn 咨询证书编号： S0200210050001 联系人： 王福升 wangfusheng@xmzq.com.cn 吴萍 wping@xmzq.com.cn  行业资金流向 LED照明时代来临——电子元器件行业点评 资金持续流出，轻仓参与市场  个股资金流向 异动个股点评 浙江龙盛（600352） 个股追踪 高送配个股数据（一）（二） 2 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 一、大盘资金流向 财经信息：国务院决定修改价格违法行为处罚规定，保障群众基本生活，取得初步成效。沪深两市股指延续前期的调整走势，早盘前1小时还维持震荡，之后股指在期货的带动下出现快速放量杀跌，沪指盘中一度跌幅超过百点，创业板指数领跌各大指数，午盘股指震荡小幅反弹，市场快速杀跌，成交量较昨日明显放大，两市成交金额超过 3300 亿元。从盘中个股表现看，个股普跌现象明显，午盘有色金属和黄金股出现快速反弹。从大智慧行业板块看，涨幅居前的板块是：有色金属、稀缺资源、黄金股、稀土永磁和煤炭石油等；跌幅居前的是：酿酒食品、物联网、LED和造纸印刷等。 新股方面，中顺洁柔定位基本合理，在市场下跌中具有抗跌性，中短期可继续关注。创业板指数创历史新高之后高位回落，指数震荡明显，在调整行情中可重点关注质地优良的次新股。特别是具备高送转的个股机会更大。 从技术指标角度分析，MACD、KDJ等技术指标弱势特征明显，成交量堆积在3000 点上方，制约市场的大幅反弹，同时中短期均线系统仍呈现空头排列，对市场反弹起到压制作用，短期股指仍可能维持箱体震荡的走势。 从资金流向看，今日资金流出 114.49亿元，增仓数为457只，增仓数与指数的关系我们可以看出指数与增仓数趋势开始出现同向，从资金流向情况分析，市场调整资金快速流出现象明显，今日没有流入居前的板块，流出：医药、电子信息、机械、化工化纤和交通工具等。从流出居前的板块看，强势板块流出现象明显，资金拉高撤退明显。从K线形态和成交量情况分析，前期3000点上方堆积较大的筹码，上档压力较大，因此反弹力度相对有限，中期市场调整观点仍将延续。从板块看，应关注资金流入十二五规划中的新兴产业的相关个股，特别是新材料、新能源的个股，从题材看，随着年报的来临，可适当关注业绩成长，存在高送转的个股机会。 3 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 两市大盘大单流向情况-1000-800-600-400-2000今日1周1月上证深圳 日增仓数与上证指数关系40050060070080090010001100120013001 4 710131619222528313437404346495255586164240025002600270028002900300031003200系列1系列2 数据来源：大智慧金融终端 二、 行业资金流向 （一）行业研究报告 LED照明时代来临——电子元器件行业点评 LED 照度成本与荧光灯的差距已在5 倍以内。每瓦成本仍10 倍于荧光灯等常用高效光源，但是，由于LED 的单向光源特性、细致的产品设计以及高效率驱动电路，其照度成本在5 倍以内。而照度对应的是在特定区域的流明数，是用户真正关心的指标。每瓦成本和照度成本的差异的意义在于，LED 灯将较荧光灯等 4 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 有大约50%的节电效果。 目前冷白光LED 灯在非居民照明领域已经具有经济性。考虑节电效果的测算表明LED 灯使用约10000 小时可以收回成本，而产品寿命其实已经显著超越这个水平。为了考虑时间价值的影响，我们采用20%的贴现率，仍发现目前价格下，10 小时/天，250 天/年的使用场合已经具有正的经济价值，这将包括大部分非居民照明应用。 成本仍有巨大的下降空间，包括光效提高、规模效应以及产业利润回归合理。芯片价格下降已经开始，2011 年底LED 灯照度成本将较目前下降30-40%，我们相信这个价格将启动后暖白光、或者4-6 小时/天等应用，这包括绝大部分非居民照明应用，而2012 年家居照明也将启动。 11 月LED 照明示范应用工程将改变用户对LED 的产品特性的认识，前期不规范的市场竞争和使用体验使用户难以认同LED 的20000 小时的长寿命。示范应用工程的入围企业主要有浙江阳光和雷士照明。 海量的 LED 市场， LED 照明涉及芯片、封装、导热材料、导光增透材料、驱动器等不同领域。全球电力消费有约20%是照明，LED 照明将节省超过一半的电力消耗，这是LED 的潜在市场容量。 后端的封装与应用是 2011 年更值得关注的领域，因为，芯片供应环节包括芯片价格下降，并将触发照明应用预期；LED 照明芯片目前只占整灯价格的15%左右，巨大的产品附加值是在后段制造和渠道环节；与之前TV 背光市场中国企业难以切入不同，全球照明制造能力已经集中在中国，中国企业必将成为主导力量。重点关注国星光电、浙江阳光，关注福晶科技。 芯片领域重点关注士兰微、长城开发。尽管短期LED 照明芯片价格处于下降通道，但照明需求将最终改善供需格局。士兰微显示芯片较少受到跌价影响，其蓝绿光芯片属于国内一流水平；长城开发具备大规模制造的管理能力，在晶元和亿光的支持下可望成为一流的上下游一体化厂商。 （二）行业资金流向 从今日行业资金流向看，市场调整，资金再次大幅流出，没有流入板块，流出居前的板块是：医药、电子信息、机械、化工化纤、交通工具等。中短期可重点关注新兴战略产业的相关个股。 5 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 没有流入板块，资金流出居前的行业 行业 涨跌幅 换手率 净量 医药 -3.17% 4.43% -12.59 电子信息 -2.62% 4.33% -7.68 机械 -2.68% 2.79% -7.38 化工化纤 -2.41% 3.28% -7.05 交通工具 -2.00% 2.02% -6.25 三、个股资金流入 从个股流入和流出前列的个股看，流入超亿元的个股仅有1只，流出超亿元的个股有2只，从流出个股看，主要是集中在医药、酿酒食品和机械类中的强势个股为主。 资金流入前列的个股及增仓比例前列的个股 当日资金流入前20名00.20.40.60.811.21.41.61.82浙江龙盛安凯客车煤气化东方市场上海医药太原重工胜利股份开滦股份中国联通开开股份资金流入 6 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 当日增仓占流通盘比例前20名00.511.522.53国统股份上海金陵达刚路机粤水电青龙管业中通客车安徽水利浙江龙盛精工科技深圳华强占流通盘比例 资金流出前列的个股 当日资金流出前15名个股-2.5-2-1.5-1-0.50四环生物中联重科五粮液招商银行同方股份南玻三一重工苏宁电器紫金矿业哈高科中科英华许继电气澳柯玛浦发银行资金流出 个股异动点评： 浙江龙盛（600352） 异动原因： 浙江龙盛今日公告，公司子公司杭州龙山化工有限公司和浙江齐成科技有限公司，自然人陈甘棠等成立的溴化丁基橡胶中试小组试验的工业化溴化丁基橡胶 7 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 生产技术取得突破，溴化丁基橡胶有望国产。二级市场上，该股开盘瞬间涨停。 投资亮点： 1、分散染料价格上涨。目前下游纺织需求良好，而苯、硝酸等原料价格上涨，推动染料价格上涨，近期公司分散染料价格每吨上涨 1000 元左右，达到 2万元/吨。 2、产品价格上涨将导致公司4季度业绩环比大幅提高。由于4季度化工原料价格普遍上涨，成本推动力度加大；公司在分散染料领域具有较强的议价权，分散染料价格有望继续提升。龙山化工业绩贡献也将增大。 3、德司达并表将提升业绩。目前德司达的业绩在逐步改善中。公司持有的可转换债券转股后，将获得德司达的控股权，成为全球染料行业新龙头。 个股追踪： 市场大幅下跌，中期调整迹象明显，短期反弹控制仓位。 根据未分配利润和公积金精选具备高送配个股数据（一）： 代码 简称 所在行业 每股收益 2310 东方园林 林业 1.16 2254 烟台氨纶 化学纤维制造业 0.72 2080 中材科技 非金属矿物制品业 0.96 2236 大华股份 其他电子设备制造业 1.04 300124 汇川技术 电器机械及器材制造业 1.87 2448 中原内配 交通运输设备制造业 1.136 2399 海普瑞 医药制造业 2.48 2472 双环传动 普通机械制造业 1.14 2294 信立泰 医药制造业 1.12 8 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2353 杰瑞股份 专用设备制造业 1.72 2304 洋河股份 饮料制造业 3.41 2422 科伦药业 医药制造业 2.19 2415 海康威视 其他电子设备制造业 1.39 2436 兴森科技 电子元器件制造业 0.94 2293 罗莱家纺 纺织业 1.02 300133 华策影视 广播电影电视业 1.503 300119 瑞普生物 生物制品业 1.11 300086 康芝药业 医药制造业 1.09 根据09年以来已经配股和定向增发、年报业绩预增的数据，精选具备高送转的个股数据（二）： 代码 简称 预告净利润变动幅度 [报告期] 2010年年报 增发-发行方式 [年度] 2010 [次数] 最新 000425 徐工机械 61% 定向增发 000901 航天科技 3.58~11.55% 定向增发 000906 南方建材 172.5~240.6% 定向增发 000960 锡业股份 145.6~160.4% 配股 002001 新 和 成 0~30% 定向增发 002005 德豪润达 360~390% 定向增发 002010 传化股份 0~30% 定向增发 002045 广州国光 0~30% 定向增发 002048 宁波华翔 10~30% 定向增发 002070 众和股份 30~50% 定向增发 002087 新野纺织 180~200% 定向增发 002089 新 海 宜 50~100% 定向增发 002092 中泰化学 110~160% 定向增发 002101 广东鸿图 30~50% 定向增发 9 / 11 资金流向研究 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 002111 威海广泰 15~40% 定向增发 002121 科陆电子 60~90% 定向增发 002127 新民科技 110~140% 定向增发 002142 宁波银行 50~70% 定向增发 002144 宏达高科 270~300% 定向增发 002147 方圆支承 80~110% 定向增发 002156 通富微电 154~162.3% 网上、网下 002157 正邦科技 0~30% 定向增发 002169 智光电气 0~30% 定向增发 002187 广百股份 0~15% 定向增发 002212 南洋股份 0~30% 定向增发 002223 鱼跃医疗 50~80% 定向增发 002228 合兴包装 0~30% 定向增发 002232 启明信息 10~40% 配股 002241 歌尔声学 150~180% 定向增发 002263 大 东 南 0~50% 定向增发 600157 永泰能源 定向增发 600166 福田汽车 >=50%